الذهب ثابت مع ارتداد طفيف في الدولار الأمريكي يؤثر على المعدن الثمين. حالياً، يتداول XAU/USD حول 4,155 دولار، قرب الارتفاعات الأخيرة، مع زيادة أسبوعية تجاوزت 2%.
أشار الاحتياطي الفيدرالي مؤخراً إلى تخفيف محتمل، مما أدى إلى توقعات بخفض سعر الفائدة خلال اجتماع ديسمبر. هذا ساعد في انتعاش الأسهم العالمية، مما أثر على الطلب على الذهب نظرًا لتحسن شعور المخاطرة.
الدولار الأمريكي والبيانات الاقتصادية
يظهر مؤشر الدولار الأمريكي انتعاشًا طفيفًا بعد انخفاض سابق، مستقرًا حول 99.60. تكشف البيانات الاقتصادية الأمريكية المختلطة عن زيادة في الرواتب في الوظائف غير الزراعية، وانخفاض في مؤشر أسعار المنتجين، وارتفاع في معدل البطالة.
تظل احتمالية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مرتفعة بنسبة 85% متوقعة في ديسمبر. التوترات الجيوسياسية العالمية، بما في ذلك الأوضاع بين الصين وتايوان وأوكرانيا وروسيا، تواصل دعم الطلب الآمن على الذهب.
على الرسم البياني، يبدو هيكل الذهب إيجابياً، حيث أن المستويات الحالية تبقى أعلى من المتوسطات المتحركة الرئيسية. يُرى المقاومة عند 4,200 دولار، مع دعم حول 4,150 و4,050-4,070 دولار.
السياق التاريخي للذهب
تاريخيًا، يُعد الذهب مخزنًا قيمًا ووسيلة تحوط، خاصة في أوقات عدم اليقين الاقتصادي. البنوك المركزية تحتفظ باحتياطيات كبيرة، مضيفة 1136 طنًا في عام 2022، مما يعزز الثقة في الاقتصاديات. يبرز العلاقة العكسية بين الذهب والدولار الأمريكي دوره في تنويع الأصول.
نراقب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر عن كثب، حيث يسعر السوق احتمال بنسبة 85% لخفض فائدة آخر. تعزز بيانات التضخم الأساسية الأخيرة، التي سجلت 2.9% مقارنة بالعام السابق، الرأي بأن الاحتياطي الفيدرالي لديه مجال لتخفيف السياسة. من المتوقع أن يحافظ ذلك على قاعدة تحت أسعار الذهب في الأسابيع المقبلة.
في حين أن مؤشر الدولار الأمريكي شهد انتعاشًا طفيفًا ليصل إلى 99.60، يبدو أن الاتجاه طويل الأمد ضعيف نظرًا للتحول المتوقع في السياسة. تاريخيًا، بداية دورة التخفيف من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مثل ما رأيناه في منتصف عام 2019، غالبًا ما أدى إلى ضعف مستدام للدولار. ضعف الدولار يجعل الذهب أرخص للمشترين الأجانب، مما يوفر دافعًا مباشرًا للأسعار.
يأتي الدعم الأساسي للذهب من التوترات الجيوسياسية المستمرة، بدءًا من الوضع بين الصين وتايوان إلى محادثات السلام الجارية بين روسيا وأوكرانيا. كما رأينا البنوك المركزية تواصل اتجاه الشراء القوي طوال عام 2025، على غرار الشراءات القياسية التي تم الإبلاغ عنها من قبل مجلس الذهب العالمي في عامي 2022 و2023. يخلق هذا الطلب المستمر من المؤسسات الرسمية قاعدة قوية ويحد من الانخفاض المحتمل.
من الناحية التقنية، نراقب تشكيل المثلث المتماثل، مع مستوى اختراق رئيسي بالقرب من 4,200 دولار. بالنظر إلى الزخم الإيجابي الذي أظهره مؤشر القوة النسبية عند 59.59، يمكن أن يكون شراء خيارات الشراء بسعر تنفيذ يزيد عن 4,200 دولار خطوة استراتيجية للأسبوعين المقبلين. يتيح لنا هذا النهج الاستفادة من الاختراق المحتمل مع تعريف مخاطرنا القصوى إذا استمر التجميع.
ومع ذلك، يجب أن نكون على دراية بالمخاطر، خاصة إذا أظهر تقرير الوظائف التالي قوة غير متوقعة بعد الزيادة السابقة في البطالة. من شأن تحول متشدد مفاجئ من الاحتياطي الفيدرالي أن يتحدى السرد الحالي ويمكن أن يرسل الذهب مرة أخرى نحو منطقة الدعم القوية حول 4,050 دولار. يمكن للمتداولين النظر في استخدام خيارات الشراء أو وضع أوامر وقف الخسارة أدنى مستوى الدعم الأولي عند 4,150 دولار للتحوط ضد مثل هذا الانعكاس.
