الدولار الأمريكي يعكس الخسائر السابقة مقابل الدولار الكندي ويتداول حاليًا عند 1.4048. على الرغم من الارتداد الأخير، إلا أن الزوج لا يزال أقل بنسبة 0.3% للأسبوع مع حفاظه على نظرة هبوطية.

تجاوزت طلبات السلع المعمرة الأمريكية التوقعات، وانخفضت مطالبات البطالة الأسبوعية إلى أدنى مستوى لها منذ سبعة أشهر. لم تغير هذه البيانات التوقعات بتخفيض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر المقبل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

تغيير محتمل في قيادة الاحتياطي الفيدرالي

يعتبر كيفن هاسيت مرشحًا بارزًا ليحل محل جيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي، مما قد يشير إلى تخفيف نقدي متزايد. تشير أداة CME Fedwatch إلى احتمال بنسبة 85% لخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في ديسمبر، مع توقعات بخفضين أو ثلاثة إضافيين في 2026.

الأسواق الأمريكية هادئة بسبب عطلة عيد الشكر بينما يجد الدولار الكندي دعمًا طفيفًا من استعادة أسعار النفط. ومن المتوقع أن يظهر تقرير الناتج المحلي الإجمالي لكندا للربع الثالث، الذي من المتوقع صدوره لاحقًا هذا الأسبوع، تعافيًا اقتصاديًا معتدلًا بعد ركمتين على التوالي.

يلعب الاحتياطي الفيدرالي دورًا رئيسيًا في تحديد السياسة النقدية للولايات المتحدة من خلال تعديل أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم وتشجيع التوظيف. يعقد ثمانية اجتماعات سياسة سنويًا يحضرها اثنا عشر مسؤولًا في الاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ هذه القرارات. يعد التيسير الكمي (QE) والتضييق الكمي (QT) من الأدوات المستخدمة من قبل الاحتياطي الفيدرالي التي تؤثر على قوة الدولار الأمريكي.

اتجاهات السياسة النقدية

مع ضعف حجم السوق بسبب عطلة عيد الشكر في الولايات المتحدة، نرى أن ضعف الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي هو اتجاه مستمر. السوق يسعر بقوة في خفض لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع 10 ديسمبر، مع احتمال بنسبة 85% وفقًا لأداة CME FedWatch. هذا التوقع بسياسة نقدية أكثر سهولة هو القوة المهيمنة حاليًا، متجاوزًا البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية الأخيرة.

الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة يعززه أحدث أرقام التضخم من أكتوبر 2025، التي أظهرت تراجع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 2.1% على أساس سنوي. ومع أن مطالبات البطالة وصلت مؤخرًا إلى أدنى مستوى لها منذ سبعة أشهر، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي يركز أكثر على هذا الاتجاه التضخمي المنخفض. وهذا يشير إلى أن دورة رفع الفائدة العنيفة التي بدأت في 2022 و2023 قد بدأت تنعكس الآن.

على الجانب الآخر من الزوج، من المتوقع أن يؤكد تقرير الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث من كندا تعافيًا معتدلًا، حيث يسحب الاقتصاد من الركود الفني. مما يدعم اللوني أكثر، ارتفعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط مرة أخرى نحو 78 دولارًا للبرميل، وظل التضخم في كندا أكثر لزوجًا مما هو عليه في الولايات المتحدة، حيث أبلغ مؤخرًا عن 2.8%. يقلل هذا من الضغط على بنك كندا لخفض الفائدة بنفس الشدة كما يفعل الاحتياطي الفيدرالي.

هذا الاختلاف المتزايد في السياسة بين الاحتياطي الفيدرالي المختلف وبنك كندا الأكثر صبرًا يشير إلى استمرار في تراجع سعر الصرف للدولار الأمريكي/الدولار الكندي. لمن ستسرّع ترشيح كيفين هاسيت، المعروف بخفض الفائدة، لقيادة الاحتياطي الفيدرالي في 2026، التوقعات بمزيد من التسهيلات. ومن ثم، يجب علينا اعتبار أي قوة قصيرة الأمد في الدولار الأمريكي كفرصة للبيع.

بالنظر إلى هذا التوقع، ينبغي أن تُوضع الاستراتيجيات المشتقة لمزيد من التراجع في الدولار الأمريكي/الدولار الكندي في الأسابيع المقبلة. يمكننا النظر إلى دورات التيسير السابقة، مثل تلك في عام 2019، حيث أدت الفروقات في السياسة إلى توجهات مستدامة في العملات. قد يفكر التجار في شراء خيارات البيع على الدولار الأمريكي/الدولار الكندي للاستفادة من هذا التراجع المتوقع، خاصة مع اقتراب العام الجديد.