قام بنك الشعب الصيني (PBOC) بتحديد سعر الصرف المركزي لليوان الصيني مقابل الدولار الأمريكي عند 7.0779، وهو أقل قليلاً من التثبيت في اليوم السابق الذي بلغ 7.0796. يختلف هذا الرقم أيضاً عن تقدير رويترز الذي بلغ 7.0733.
تشمل الأهداف الرئيسية للسياسة النقدية التي يتبعها بنك الشعب الصيني استقرار الأسعار والنمو الاقتصادي. كما يركز على الإصلاحات المالية، مثل تطوير السوق المالي. يتبع البنك للدولة ويخضع لتأثير الحزب الشيوعي الصيني، مع تولي السيد بان غونغشينغ حالياً وظائف اللجنة الحزبية وحاكم البنك.
أدوات السياسة الرئيسية
تختلف أدوات السياسة الرئيسية المستخدمة من قبل بنك الشعب الصيني عن تلك الموجودة في الاقتصادات الغربية. وتشمل هذه الأدوات سعر إعادة الشراء العكسي لمدة سبعة أيام، والتسهيل الإقراضي متوسط الأجل، ونسبة متطلبات الاحتياطي. يعد سعر القرض الأساسي هو سعر الفائدة المرجعي في الصين، ويؤثر على القروض ومعدلات الرهن العقاري وفائدة المدخرات.
في الصين، هناك 19 بنكًا خاصًا، والتي تشكل جزءًا صغيرًا من النظام المالي. تضم البنوك الخاصة الرائدة WeBank وMYbank، وتدعمها شركات التكنولوجيا مثل Tencent و Ant Group. سمحت الصين للمقرضين المحليين بتمويل خاص اعتبارًا من عام 2014 بالعمل داخل قطاعها المالي الذي يسيطر عليه الدولة.
تحديد اليوان أقوى من المتوقع اليوم عند 7.0779 يشير إلى نية بنك الشعب الصيني في الحفاظ على استقرار العملة. نرى في هذا رسالة واضحة لتثبيط الرهانات الأحادية الجانب ضد اليوان. بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يُشير هذا إلى أن الصعود لزوج الدولار الأمريكي / اليوان الصيني قد يكون محدوداً في الأسابيع المقبلة.
يتماشى هذه التحرك مع البيانات الأخيرة التي تُظهر أن صادرات الصين لشهر أكتوبر 2025 نمت بشكل غير متوقع بنسبة 3.2٪، مما يهدئ المخاوف من تباطؤ حاد. وبالنظر إلى أن الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث جاء أيضًا مفاجئًا في الجانب الإيجابي بنسبة 4.8٪، فمن المحتمل أن تشعر السلطات بأن لديها الفرصة لتوجيه العملة بشكل أقوى لجذب التدفقات الرأسمالية. يجعل هذا بيع خيارات الشراء على الدولار الأمريكي / اليوان الصيني أو إنشاء انتشار الخيارات الهبوطية استراتيجية جذابة لأولئك الذين يراهنون على إدارة مستمرة من قبل بنك الشعب الصيني.
التوقعات المستقبلية
يدعم البيئة العالمية أيضًا هذه الرؤية، حيث إن تراجع التضخم في الولايات المتحدة جعل الأسواق تسعر في تخفيضات محتملة لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أوائل عام 2026، مما يثقل كاهن الدولار. هذا يختلف عن خلفية ضعف اليوان الحاد التي شهدناها في عام 2023 عندما كان الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة بقوة. وبناءً على ذلك، نتوقع أن تتراجع التقلبات الضمنية على زوج العملات هذا، مما يتيح فرصًا لقصر التقلبات من خلال هياكل مثل كوندور الحديدي.
في المستقبل، لا نتوقع تخفيضات قوية في سعر القرض الأساسي (LPR)، حيث يظل التركيز على الدعم المستهدف بدلاً من التيسير النقدي الواسع. من المحتمل أن يواصل البنك المركزي استخدام مجموعة أدواته، بما في ذلك العمليات السوقية المفتوحة، للحفاظ على توازن السيولة دون تعريض اليوان للخطر. لذلك يجب على المتداولين أن يتموضعوا لاستقرار نسبي لزوج الدولار الأمريكي/اليوان الصيني، والذي من المحتمل أن يتداول ضمن نطاق ضيق يحدده تدخل بنك الشعب الصيني.
