تأثير التوترات الجيوسياسية على الذهب
يبقى الذهب تحت الضغوط بالقرب من أدنى مستوى له في أسبوع، محومًا حول علامة 4,000 دولار وسط توقعات منخفضة بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. إن تردد أعضاء لجنة السوق المفتوحة في المطالبة بتخفيض تكاليف الاقتراض يساهم في النظرة التشاؤمية للذهب غير المنتج للعائد. في الوقت نفسه، تظل مكاسب الدولار الأمريكي الأخيرة محدودة بسبب المخاوف من تأثير إغلاق الحكومة الأمريكية على الاقتصاد، مما يوفر بعض الدعم للذهب كملاذ آمن.
انخفضت احتمالية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى ما دون 50٪، مما يؤدي إلى استمرار تدفقات الخروج من الذهب. أدى إغلاق الحكومة الأمريكية إلى تأخير إصدار البيانات الاقتصادية، بما في ذلك تقرير الوظائف غير الزراعية، مما حافظ على حالة من عدم اليقين. قد توفر التوقعات لمحاضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة رؤية أوضح للمسار المرتقب لخفض الفائدة وتأثيره على حركة الذهب.
التوترات الجيوسياسية، مثل أنشطة روسيا في منطقة دنيبروبتروفسك، تساهم في جاذبية الذهب كملاذ آمن. يشير تحول المقاومة للذهب إلى اتجاه هبوطي، مرهونًا بكسر سعر الذهب لمستوى 4,000 دولار. على العكس، أي تعافٍ قد يواجه مقاومة بالقرب من منطقة 4,053-4,055، مع إمكانية حدوث طفرة إذا ما تم اختراقها. تؤثر ديناميكيات الشعور بالمخاطرة على أداء العملات، حيث تقوى بعض العملات اعتمادًا على ما إذا كان السوق في وضع المخاطرة أو تجنبها.
بالنظر إلى التاريخ الحالي في 18 نوفمبر 2025، نرى أن الذهب يواجه ضغوطًا كبيرة حول علامة 4,000 دولار. القوة الدافعة الرئيسية إلى الأسفل هو تقليص السوق للرهانات على خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، مع إظهار أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي في بورصة شيكاغو احتمالية أقل من 50٪. هذا يجعل الاحتفاظ بالأصول غير المنتجة للعائد مثل الذهب أقل جاذبية في الوقت الحالي.
ومع ذلك، فإن الدولار الأمريكي لا يكتسب قوة كبيرة، مما يوفر قاعدة لسعر المعدن. ينبع هذا الضعف من القلق بشأن أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة، متجاوزًا الآن الرقم القياسي البالغ 35 يومًا الذي تم تحديده في شتاء 2018-2019. وقد قدرت وكالة الميزانية بالكونغرس بالفعل أن هذا الإغلاق قد أزال ما لا يقل عن 0.3٪ من الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع، مما يغذي المخاوف من تباطؤ اقتصادي حاد.
ردود الفعل السوقية تجاه البيانات الاقتصادية
جميع الأنظار تتجه الآن إلى البيانات الاقتصادية المؤجلة، لاسيما تقرير الوظائف غير الزراعية لهذا الخميس. ترى التوقعات السوقية الحالية رقمًا ضعيفًا، ربما يصل إلى 95,000 وظيفة، مما سيؤكد على الضرر الناتج عن الإغلاق وقد يؤدي إلى إضعاف الدولار بشكل أكبر. سيكون إصدار محاضر لجنة السوق المفتوحة أيضًا حاسمًا لاكتساب فهم أوضح لمسار الاحتياطي الفيدرالي المستقبلي.
تُشير هذه البيئة ذات مستوى عالٍ من عدم اليقين إلى إمكانية حدوث تقلبات في التداول خلال الأسابيع المقبلة. نعتقد أن شراء عقود الخيارات المتداخلة على الذهب قد يكون استراتيجية فعالة لاستغلال تقلص الأسعار الكبير، بغض النظر عن الاتجاه، بمجرد إصدار بيانات الوظائف غير الزراعية. يجب النظر إلى مستويات سعر التنفيذ الرئيسية حول المستوى المحوري 4,000 دولار.
بالنسبة لمن لديهم انحياز نزولي، تُشير المؤشرات الفنية إلى وجود ضعف تحت مستوى 4,000 دولار. يمكننا النظر في شراء خيارات البيع أو إنشاء انتشار خيارات وضع دب للاستفادة من حركة محتملة نحو مستوى الدعم 3,931 دولارًا. بعد الارتفاع التاريخي من مستويات 2,400 دولار شوهدت في عام 2024، لن يكون تصحيحًا كبيرًا مفاجئًا إذا أصر الاحتياطي الفيدرالي على تثبيت المعدلات.
وعلى الرغم من ذلك، فإن المخاطر الجيوسياسية من أوروبا الشرقية وإمكانية تقرير وظائف مفاجئ ضعيف تحمل مخاطر تصاعدية. يجب أن نحافظ على بعض التعرض لمراكز طويلة من خلال خيارات شراء بعيدة في القيمة كتحوط فعّال من حيث التكلفة إذا ما زادت فجأة الطلب على الملاذ الآمن أو إذا أثبتت البيانات الاقتصادية ضعفًا لدرجة أنها تجبر الاحتياطي الفيدرالي على الإشارة إلى تخفيض الفائدة مرة أخرى.
