تأثير تخفيضات التعريفات الأمريكية
طغى هذا التيسير النقدي على قرار الولايات المتحدة بخفض التعريفات على الصادرات النيوزيلندية، مما قد يُفرض ضغطًا على الدولار النيوزيلندي. استجابةً لارتفاع أسعار البقالة في الولايات المتحدة، رفع الرئيس ترامب التعريفات على أكثر من 200 مادة غذائية، بما في ذلك اللحوم، مما أفاد الصادرات النيوزيلندية.
التعليقات المتشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، مثل رئيس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيفري شميت، قد أزعجت المتداولين، مما قد يؤثر على الدولار الأمريكي. العوامل الاقتصادية الكلية الأوسع مثل أداء الاقتصاد الصيني وأسعار الألبان تؤثر أيضًا على الدولار النيوزيلندي، نظرًا لدورها في ديناميات التجارة النيوزيلندية.
نظرًا لأن الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي يتداول بالقرب من 0.5655، نرى أن العامل الرئيسي هو الفرق الواضح في السياسة بين البنوك المركزية. يستعد بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) لخفض سعر الفائدة الرسمي مجددًا في 26 نوفمبر، بعد الخفض الشهر الماضي. هذا التيسير العدواني يتناقض بشكل حاد مع موقف الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
يعتبر موقف بنك الاحتياطي النيوزيلندي المعتدل ردًا مباشرًا على البيانات المحلية الضعيفة، خاصة انكماش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.9% الذي تم الإبلاغ عنه في الربع الثاني من عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، أظهرت أحدث بيانات التضخم في نيوزيلندا للربع الثالث من عام 2025، والتي بلغت 3.2%، تباطؤًا أبطأ من المتوقع، مما اضطر بنك الاحتياطي النيوزيلندي لإعطاء الأولوية لانهيار النمو على التضخم المستمر. تاريخيًا، شهدنا بنك الاحتياطي النيوزيلندي يخفض أسعار الفائدة حتى مع التضخم فوق الهدف عندما تتحول توقعات النمو إلى السلبية الحادة، كما هي الآن.
التأثيرات الخارجية على الدولار النيوزيلندي
في غضون ذلك، يبدو أن الاقتصاد الأمريكي أكثر قوة، مما يعزز الحجة للدولار الأقوى. أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر، الذي صدر في أوائل أكتوبر 2025، إضافة قوية تبلغ 215,000 وظيفة، متجاوزًا التوقعات. هذا لا يعطي الاحتياطي الفيدرالي سببًا يذكر للنظر في تخفيض أسعار الفائدة، مما يعزز ميزة معدل الفائدة التي يملكها الدولار الأمريكي على الدولار النيوزيلندي.
القرار الأمريكي الأخير برفع التعريفات على الصادرات النيوزيلندية إيجابي لكنه يُظلل بالسياسة النقدية. بينما يوفر هذا بعض الدعم، نرى أن تأثيره محدود مقارنة بالتأثير القوي لتوقعات أسعار الفائدة المتباينة. بالنظر إلى فترة 2018-2019، أثبتت تحركات البنك المركزي باستمرار أنها محرك طويل الأمد للسوق.
تشير هذه النظرة المستقبلية للمتداولين إلى اتخاذ موقف لمزيد من الضعف في الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي، خاصة مع اقتراب اجتماع بنك الاحتياطي النيوزيلندي الأسبوع المقبل. نعتقد أن شراء خيارات البيع على الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي قد يكون استراتيجية حكيمة للربح من الانخفاض المحتمل مع تحديد المخاطر الصعودية. يعد بيع عقود الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي الآجلة وسيلة أكثر مباشرة للتعبير عن هذا الرأي الهبوطي.
يجب علينا أيضًا مراقبة العوامل الخارجية التي تؤثر على الدولار النيوزيلندي. شهد آخر مزاد لتجارة الألبان العالمية في أوائل نوفمبر 2025 انخفاضًا في الأسعار بنسبة 1.8%، مما يشير إلى ضعف الطلب على الصادرات الرئيسية لنيوزيلندا. علاوة على ذلك، انخفض مؤشر مديري المشتريات الصناعي للصين في أكتوبر 2025 إلى 49.7، مما يشير إلى انكماش في اقتصاد أكبر شريك تجاري لنيوزيلندا.
