انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 750 نقطة يوم الاثنين، ليغلق عند أقل من 47,000 بسبب المخاوف المستمرة والقضايا غير المحلولة من الأسبوع السابق. يواجه قطاع الذكاء الاصطناعي تحديات جديدة، مع الآمال في أن يؤدي استئناف البيانات الرسمية إلى دفع الاحتياطي الفيدرالي للنظر في خفض ثالث لأسعار الفائدة في ديسمبر.
ارتفعت أسهم ألفابت بأكثر من 3% بعد أن استثمرت بيركشاير هاثاواي 4.3 مليار دولار في الشركة. في المقابل، تقوم بيركشاير بتقليص استثماراتها في أبل، رغم أنها لا تزال تمتلك أسهماً بقيمة 60.7 مليار دولار.
المخاوف في صناعة الذكاء الاصطناعي
يواجه قطاع الذكاء الاصطناعي ضغوطاً، حيث انخفضت أسهم إنفيديا بنسبة 1.8% يوم الاثنين. تعتزم إنفيديا الإعلان عن نتائجها المالية الفصلية الأخيرة يوم الأربعاء، وتظل المخاوف قائمة بشأن الطلب المتزايد على قدرة الحوسبة للذكاء الاصطناعي مقارنة بإيراداتها.
يهدف التمويل المؤقت الذي أقرته الحكومة الأمريكية إلى استئناف العمليات الفيدرالية، حيث يراقب المشاركون في السوق بيانات العمل والتضخم القادمة. ومع ذلك، من غير المؤكد ما إذا كان تقرير الوظائف لشهر سبتمبر سيكون كافيًا لخفض سعر الفائدة.
تتصدر إنفيديا سوق وحدات معالجة الرسومات، مما يعزز الصناعات مثل الذكاء الاصطناعي والحوسبة الفائقة، حيث يمتلك شريحة H100 الخاصة بها قدرة تصل إلى ستة أضعاف سابقتها. وصل رأس مال السوق للشركة إلى 3 تريليون دولار بحلول يونيو 2024، مدعوماً بتوقعات ابتكاراتها التقنية.
نظراً لانخفاض مؤشر داو دون 47,000، نرى قلقاً متزايداً في السوق، مما ينعكس في ارتفع مؤشر VIX للتقلبات إلى أكثر من 22، وهو أعلى مستوى له منذ بدء إيقاف الحكومة في سبتمبر 2025. هذا عدم اليقين المرتبط مباشرة باتجاه الاحتياطي الفيدرالي المستقبلي، يقترح على المتداولين التفكير في شراء عقود الخيار الوقائية على صناديق ETFs الشاملة مثل SPY أو DIA. ينتظر السوق بفارغ الصبر البيانات الاقتصادية المتأخرة لتبرير خفض سعر الفائدة الذي يرغب فيه.
أرباح إنفيديا وتأثير السوق
تقدم أرباح إنفيديا المقبلة يوم الأربعاء حدثاً كبيراً، ونحن نرى تذبذباً ضمنياً في خيارات هذا الأسبوع يشير إلى حركة محتملة بنسبة 10% في الأسهم. مع تعرض السهم بالفعل للضغط بسبب المخاوف بشأن استثمار الذكاء الاصطناعي، يتخذ المتداولون مواقف تتوقع حركة كبيرة باستخدام استراتيجيات مثل الاسترايادلز أو الاسترانجلز. تتيح هذه الاستراتيجيات جني الأرباح من حركة كبيرة في أي من الاتجاهين، مستفيدين من درجة عالية من عدم اليقين.
هذا القلق حول إنفيديا يعكس رد فعل السوق بعد أرباحهم للربع الثاني في أغسطس 2025، عندما أدى الفشل الطفيف في التوجيه المستقبلي إلى تراجع حاد في يوم واحد. أظهر ذلك مدى حساسية السهم لأي إشارة قد تدل على تباطؤ قصة نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي. نعتقد أن المتداولين يستخدمون هذا التاريخ الأخير كخطة للاستفادة من تقرير أرباح هذا الأسبوع.
يشير التحول داخل بيركشاير هاثاواي، بشراء جوجل وبيع أبل، إلى إمكانية حدوث دوران داخل الأسهم التقنية الكبرى. نرى المتداولين يتصرفون وفقاً لذلك من خلال إنشاء تداولات مقترنة، مثل شراء خيارات الاستدعاء لجوجل في حين يشترون خيارات البيع لأبل. تراهن هذه الاستراتيجية على الأداء المستمر لجوجل ضد أبل، وهو اتجاه شهد تسجيل GOOGL مكاسب تزيد عن 8% مقارنة بـ AAPL خلال الربع الماضي.
في النهاية، يعتمد توجه السوق على احتمالات خفض سعر الفائدة في 10 ديسمبر، وتظهر أداة CME FedWatch الآن تسعيراً يقيم احتمال 45% فقط، مقارنة بما كان يقارب 70% قبل أسابيع قليلة. يعد صدور تقرير كشوف رواتب القطاع غير الزراعي لشهر سبتمبر المتأخر هو المحفز الرئيسي التالي الذي يمكن أن يغير هذه الاحتمالات بشكل كبير. قد يرسل عدد أضعف من المتوقع الأسواق إلى الأعلى ويعزز الرهانات لخفض، بينما قد يؤدي عدد قوي إلى حصول عمليات بيع كبيرة أخرى.
