يواصل بنك اليابان السياسة النقدية المتساهلة حيث لا يزال معدل التضخم دون المستهدف. وحسب بنك اليابان، فإن الحفاظ على سياسة مرنة للغاية لفترة طويلة قد يعيق تحقيق هدف التضخم بنسبة 2٪.
ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بنسبة 0.15٪، ليتم تداوله عند 154.80. كان الين الياباني الأضعف مقابل الدولار النيوزيلندي، حيث أظهر انخفاضًا بنسبة 0.18٪.
أداء الين الياباني مقابل العملات الرئيسية
يبرز التغير النسبي للين الياباني مقابل العملات الرئيسية أدائه. فقد انخفض الين بنسبة 0.15٪ مقابل الدولار الأمريكي، و0.09٪ مقابل اليورو، و0.14٪ مقابل الجنيه الإسترليني.
يشير بنك اليابان إلى أنه سيواصل سياسة الأموال السهلة لأن التضخم لم يصل بعد إلى هدفه. تظل معدلات الفائدة في اليابان قريبة من الصفر، مما يحافظ على فجوة كبيرة مع المعدلات في الاقتصادات الرئيسية الأخرى. هذه السياسة تشير إلى أن الين الياباني سيظل على الأرجح تحت الضغط.
ندعم هذا الرأي بآخر البيانات الاقتصادية من أكتوبر 2025، التي أظهرت أن التضخم الأساسي في اليابان بلغ 1.8٪، ولا يزال دون الهدف البالغ 2٪. علاوة على ذلك، أظهر الاقتصاد علامات التباطؤ، حيث أشار تقرير الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث من 2025 إلى انكماش طفيف بنسبة 0.2٪. هذه الأرقام تمنح البنك المركزي القليل من المجال للنظر في رفع معدلات الفائدة في المستقبل القريب.
استراتيجية سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي
على النقيض، يحتفظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بسعر الفائدة الرئيسي عند 4.50٪ لمكافحة التضخم الأكثر استمرارية، الذي سجل مؤخرًا بنسبة 3.1٪. هذا الفارق الكبير في معدلات الفائدة الذي يتجاوز 4٪ يجعل استراتيجية اقتراض الين للاستثمار في الدولار الأمريكي، والمعروفة بتجارة الحمل، مربحة للغاية. وهذا يستمر في دفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى الأعلى.
نظرًا لهذه البيئة، نعتقد أن شراء خيارات النداء لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني هو استراتيجية حكيمة للأسابيع القادمة. هذا يتيح للمتداولين الربح من أي ضعف إضافي للين مع تحديد الخسائر المحتملة. انتقال نحو مستوى 158-160 يبدو معقولًا إذا استمرت الفجوة الحالية في السياسة.
ومع ذلك، يجب أن نظل متيقظين لخطر تدخل الحكومة، حيث إن معدل الدولار الأمريكي/الين الياباني 154.80 يقترب من مستويات أثارت عمليات شراء الين في 2022 و2024. تاريخيًا، تدخلت وزارة المالية لمنع الانخفاض السريع المفرط للعملة. هذا الخطر يجعل احتفاظ خيارات الشراء الطويلة، مع خاصية الخسارة المحددة، أكثر جاذبية من الاحتفاظ بموقف قصير للين أو للعقود المستقبلية.
قد تؤدي الإشارات المتضاربة من بنك اليابان، التي تعترف بمخاطر التسهيل المطول بينما تواصلها، إلى تحولات مفاجئة في مزاج السوق. ولذا، يمكن للمتداولين المشتقات أيضًا التفكير في استراتيجيات تستفيد من زيادة التقلبات، مثل عقود الشراء الطويلة. سيكون ذلك مربحًا إذا كان هناك حركة حادة في أي اتجاه، سواء كان ذلك من تغيير مفاجئ في السياسة أو تدخل مباشر في السوق.
