يظل الين الياباني (JPY) ضعيفًا مقابل الدولار الأمريكي القوي (USD) خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الاثنين، متذبذبًا بالقرب من أدنى مستوى له خلال تسعة أشهر وصل إليه الأسبوع الماضي. انكمش اقتصاد اليابان بنسبة 0.4% في الفترة من يوليو إلى سبتمبر، مما يمثل أول انكماش في ستة أرباع. على الرغم من أن البيانات أسوأ من المتوقع، إلا أنها تخفف من توقعات رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان (BoJ). في الوقت نفسه، يستفيد الدولار من التلاشي في التوقعات لتخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في ديسمبر، مما يحافظ على زوج الدولار/ين أعلى مستوى 154.45-154.50.
المخاوف من تدخل السوق اليابانية المحتمل لدعم الين إلى جانب التوترات الجيوسياسية مع الصين قد تساعد في الحد من خسائر الين. أصدرت السلطات اليابانية تحذيرات بشأن التحركات العملة، مما يحد من بيع الين بشكل عدواني. تقرير الوظائف الأمريكي وتأجيل محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة نظرًا لإغلاق الحكومة يأتيان ضمن الأحداث الرئيسية القادمة، والتي يمكن أن تؤثر على تحركات الدولار/ين في المستقبل.
نظرة تقنية
من الناحية التقنية، يبدو أن زوج الدولار/ ين مستعد لتحقيق مكاسب فوق علامة 155.00 إذا استمر الزخم. ومع ذلك، إذا انخفض إلى ما دون مستوى الدعم 154.00، فقد يجذب مشترين جدد حول المنطقة 153.60-153.50. الدولار هو العملة الأكثر تداولاً في العالم، حيث تؤثر قرارات السياسة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على قيمته وفقًا لتعديلات سعر الفائدة. العوامل مثل التيسير الكمي والتشديد النوعي تلعب أيضًا أدوارًا في تقييمه.
استنادًا إلى البيانات الاقتصادية الحالية اعتبارًا من 17 نوفمبر 2025، يستمر الانقسام في السياسة بين الولايات المتحدة واليابان في تفضيل الدولار الأقوى مقابل الين. انكمش اقتصاد اليابان الآن لأول مرة في ستة أرباع بنسبة 0.4% في الربع الثالث. هذه البيانات الضعيفة، بالإضافة إلى دفع رئيس الوزراء تاكايشي للمزيد من التحفيز، تشير إلى أن بنك اليابان من غير المرجح أن يقوم برفع أسعار الفائدة في أي وقت قريب.
نرى هذا الموقف التيسيري يتعزز بأحدث الأرقام التضخمية من اليابان. تباطأ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في طوكيو، وهو مؤشر رئيسي للأسعار على مستوى البلاد، مؤخرًا ليصل إلى 2.5% في أكتوبر 2025، بانخفاض عن ذروة تجاوزت 4% التي شهدناها في عام 2023. هذا التراجع في ضغط الأسعار يمنح بنك اليابان الكثير من الوقت للحفاظ على سياسته النقدية التيسيرية للغاية، مما يضع ضغطاً هبوطياً على الين. وهذا يجعل بيع الين موضوعًا جذابًا.
وفي الوقت نفسه، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي متمسك بموقفه، مما يقلل من فرص خفض سعر الفائدة مرة أخرى في ديسمبر. أظهرت بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة أن مؤشر أسعار المستهلك كان أكثر تماسكًا مما كان متوقعًا عند 3.4%، مما يمنح صانعي السياسات سببًا للتوقف. هذا الفرق في معدلات الفائدة هو دافع قوي يحافظ على زوج الدولار/ين مرتفعاً.
راقب مخاطر التدخل
ومع ذلك، يجب أن نكون حذرين للغاية حيث يقترب زوج الدولار/ين من مستوى 155.00. نتذكر جيدًا أن السلطات اليابانية تدخلت فعليًا في السوق لتعزيز الين عندما تم التداول فوق 151.00 في أواخر عام 2022. التحذيرات الشفوية الأخيرة من وزير المالية كاتاكياما ليست مجرد تهديدات فارغة وتشير إلى أن خطر التدخل الآن مرتفع جداً.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يعني ذلك أن المراكز الطويلة بشكل مباشر في عقود الدولار/ين الأجلة تعتبر خطرة نظرًا لاحتمالية حدوث انخفاض حاد ومفاجئ. ستكون استراتيجية أفضل هي شراء خيارات الشراء للدولار/ين لالتقاط المزيد من الاتجاه الصعودي مع تحديد واضح لأقصى خسارة. هذا يحميك إذا قررت وزارة المالية التدخل وبيع الدولارات.
يجب أن تركز الأنظار الآن على تقرير الوظائف الأمريكية المؤجل لشهر أكتوبر، المقرر صدوره هذا الأسبوع. سيكون التقرير أول قطعة بيانات رئيسية تعكس التأثير الاقتصادي للإغلاق الحكومي الطويل الأخير. يمكن لعدد أقل من المتوقع بشكل كبير أن يغير سريعاً المعنويات ضد الدولار ويثير عمليات بيع في الدولار/ين.
من الناحية التقنية، المستوى الرئيسي الذي يجب مراقبته على الجانب السفلي هو علامة 153.00. كسر حاسم أسفل هذه النقطة سيوحي بتلاشي الزخم الصعودي ويمكن أن يغير التحيز على المدى القريب إلى التحذير. حتى ذلك الحين، الاستراتيجية هي البحث عن فرص شراء في التراجعات، ولكن مع عين واضحة على الخروج.
