ضعف الين الياباني (JPY) مقابل الدولار الأمريكي (USD) خلال الجلسة الآسيوية، مقتربًا من أدنى مستوى له في تسعة أشهر. انكمش اقتصاد اليابان بنسبة 0.4٪ خلال الفترة من يوليو إلى سبتمبر، وهو الانخفاض الأول في ستة فصول، وانخفض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.8٪ على أساس سنوي. خطط رئيس الوزراء ساناي تاكايتي للتحفيز المالي ودعمه للسياسة النقدية المرنة للغاية قللت من التوقعات بزيادة سعر الفائدة من قبل بنك اليابان.
هناك تكهنات بأن السلطات اليابانية قد تتدخل لمنع المزيد من انخفاض قيمة الين. أدى ضعف شعور المخاطرة إلى تقليل خسائر الين، بينما تأثرت مكاسب الدولار الأمريكي بالمخاوف حول إغلاق الحكومة الأمريكية. أعرب وزراء المالية والاقتصاد في اليابان عن قلقهم من تأثير الين الضعيف على تكاليف الواردات والتضخم، مما أدى إلى رهان حذر ضد الين.
التوترات الدبلوماسية مع الصين
تتزامن جهود التحفيز اليابانية مع التوترات الدبلوماسية مع الصين بسبب تايوان، مما يؤثر على معنويات الاستثمار. تركز الأسواق على تقرير العمالة غير الزراعية الأمريكي المتأخر وتطورات الاحتياطي الفيدرالي. يجد زوج USD/JPY دعمًا تقنيًا حول علامة 153.60، مع مقاومة محتملة بالقرب من 155.00.
بنك اليابان، الذي يتبع سياسة مرنة للغاية منذ عام 2013، قام مؤخرًا بتغيير موقفه مما أدى سابقًا إلى انخفاض قيمة الين. أدى الين الأضعف، جنبًا إلى جنب مع ارتفاع أسعار الطاقة العالمية، إلى تجاوز التضخم في اليابان هدف بنك اليابان البالغ 2٪.
من منظورنا، يظهر الاقتصاد الياباني علامات ضعف، حيث انكمش للمرة الأولى في ستة فصول. تجعل هذه البيانات الاقتصادية، مع انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.8٪ على أساس سنوي، احتمالية رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة مرة أخرى قريبًا أقل. هذا التردد في السياسة يبقي الين ضعيفًا ويحافظ على زوج USD/JPY فوق مستوى 154.00.
ومع ذلك، يجب أن نكون حذرين بشأن بيع الين أكثر من هنا. يتدخل المسؤولون اليابانيون شفويًا، حيث يتابع وزير المالية تحركات العملة “بشعور من الإلحاح”، وهي رسالة تحذير واضحة للسوق. نتذكر أن السلطات تدخلت لشراء الين مرة أخرى في 2022 عندما تجاوز السعر 150، لذا فإن خطر التدخل المباشر لتعزيز العملة مرتفع الآن.
التحديات التي تواجه الدولار الأمريكي
من ناحية أخرى، يواجه الدولار الأمريكي تحدياته الخاصة بسبب المخاوف بشأن ضعف الاقتصاد الأمريكي بعد أطول إغلاق حكومي في التاريخ. تُظهر البيانات الأخيرة تباطؤًا في التوظيف، وتقوم الأسواق الآن بتسعير احتمالية خفض معدل الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة تقارب 50٪ في الربع الأول من عام 2026. قد يحد هذا الشعور من أي ارتفاع كبير للدولار الأمريكي في الأسابيع المقبلة.
يخلق هذا الصراع الأساسي فرصًا في سوق الخيارات لتداول التقلبات. رغم أن بنك اليابان أنهى سياسته المرنة للغاية في مارس 2024، فإن تردده في تشديد السياسة أكثر يحافظ على فجوة واسعة في أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة. وهذا يشير إلى أن خيارات الشراء على زوج USD/JPY قد تكون استراتيجية قابلة للربح لتحقيق صعود محتمل مع تقليل المخاطر.
تقدم المخاطر الجيوسياسية من التوترات المتزايدة بين اليابان والصين بسبب تايوان أيضًا حالة من عدم اليقين، مما قد يثير طلبًا مفاجئًا على الين الآمن. لإدارة ذلك، يجب على المتداولين الذين يحتفظون بمراكز شراء طويلة على زوج USD/JPY النظر في شراء خيارات البيع للحماية من انخفاض حاد وغير متوقع. هذه التحوطات ضرورية في سوق يمكن أن تغير فيه العناوين السياسية الشعور فورًا.
من منظور تقني، تعتبر علامة 155.00 حاجزًا نفسيًا رئيسيًا سنتابعه عن كثب. قد يكون التحرك الحاسم فوق هذا المستوى بمثابة إشارة للشراء، مستهدفًا منطقة 156.00. وعلى العكس من ذلك، فإن الاختراق دون مستوى الدعم الرئيسي 153.00 سيوحي بأن الزخم الصعودي قد فشل، مشيرًا إلى حركة محتملة لبدء مراكز بيع قصيرة.
