تراجعت أسعار النفط الخام “دبليو تي آي” إلى 59.35 دولاراً خلال جلسة التداول الآسيوية يوم الاثنين. جاء هذا التراجع بعد إعادة فتح ميناء نوفوروسيسك على البحر الأسود في روسيا عقب تعليق مؤقت بسبب هجوم أوكراني. يُعتبر هذا الميناء ذا أهمية بالنسبة لصادرات النفط الروسية، حيث يحتضن 761,000 برميل يومياً، وقد ساهم استئناف عملياته في تخفيف المخاوف بشأن العرض.

في شهر أكتوبر وحده، صدر الميناء 3.22 مليون طن من النفط الخام و1.794 مليون طن من المنتجات النفطية. لا تزال السوق في حالة ترقب، انتظاراً لسلسلة من التقارير الاقتصادية الأمريكية المرتقبة. قد تشير هذه التقارير إلى ضعف سوق العمل الأمريكي، مما قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة في ديسمبر.

عادةً ما يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى انخفاض قيمة الدولار الأمريكي، مما يجعل النفط أكثر تكلفة دوليًا ويدفع على الأرجح أسعار دبليو تي آي للارتفاع. “دبليو تي آي”، اختصاراً لـ “غرب تكساس الوسيط”، هو نوع قياسي من النفط الخام بسبب محتواه المنخفض من الكبريت ويتم تداوله بشكل رئيسي في كوشينغ، الولايات المتحدة. من العوامل المؤثرة في أسعار “دبليو تي آي” ديناميكيات العرض والطلب، الاضطرابات الجيوسياسية، وقرارات أوبك، وهي كارتل نفطي رئيسي.

كما أن تقارير المخزون الأسبوعية من API وEIA حاسمة أيضًا حيث تشير إلى تغيرات في مستويات العرض، مما يؤثر مباشرة على أسعار “دبليو تي آي”. يمكن لحصص الإنتاج في أوبك أن تؤثر أيضًا على السوق، حيث يمكن أن يؤدي تقليل الحصص إلى دفع الأسعار نحو الصعود، بينما يمكن أن يؤدي زيادتها إلى انخفاض الأسعار.

مع انخفاض أسعار نفط “دبليو تي آي” إلى حوالي 59.35 دولاراً، فإن الضغط الفوري للأسعار يتجه نحو الهبوط في الأيام القادمة. هذا هو رد فعل مباشر لإعادة فتح ميناء نوفوروسيسك الروسي، مما يخفف المخاوف بشأن اضطرابات العرض التي كانت تدعم الأسعار. عودة هذا التدفق من الإمدادات يضع حداً على أي ارتفاعات في الأجل القريب.

يعد حجم هذا الميناء على البحر الأسود مهمًا، حيث كان يشحن أكثر من 761,000 برميل يوميًا من النفط الروسي وحده في أكتوبر. عندما ننظر إلى الوراء على صدمات العرض في عامي 2022 و2023، أصبحت السوق حساسة للغاية لأي اضطراب، مما يجعل هذا العودة إلى العمليات الطبيعية حدثاً يتسم بالتشاؤم. من المحتمل أن تكون هذه الإمدادات الجديدة عامل مؤثر في التقارير الأسبوعية للمخزون القادمة.

أما بالنسبة للطلب، فإن الوضع أكثر تعقيدًا بعد انتهاء الإغلاق الأخير للحكومة الأمريكية. في حين أن الحكومة الفاعلة يجب أن تعزز النشاط الاقتصادي، نحن الآن نستعد لسلسلة من التقارير الاقتصادية المؤجلة. هناك مخاوف من أن تظهر هذه التقارير سوق عمل ضعيفة، خاصة بعد أن ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأولية مؤخرًا إلى أعلى مستوى لها في ثلاثة أشهر.

هذا التباطؤ الاقتصادي المحتمل قد وجه الأنظار إلى الاحتياطي الفيدرالي، حيث أصبحت الأسواق الآن قيد التوقع بارتفاع الاحتمالات لخفض أسعار الفائدة في ديسمبر. من المرجح أن يؤدي خفض سعر الفائدة إلى إضعاف الدولار الأمريكي، الذي يتداول حاليًا بالقرب من 99.50 على مؤشر DXY، مما يجعل النفط أرخص للمشترين الدوليين. هذا يخلق محفزًا صعوديًا محتملاً يعارض بشكل مباشر أنباء العرض المشؤومة الحالية.

لذلك، يجب أن نتابع عن كثب بيانات المخزون الصادرة عن معهد البترول الأمريكي (API) المتوقع صدورها يوم الثلاثاء. سيكون هذا أول تقرير رئيسي يعكس الطلب الأمريكي بعد الاضطرابات الاقتصادية الأخيرة. يمكن أن يشير انخفاض المخزونات أكبر من المتوقع إلى طلب قوي وقد يمتص تأثير الإمداد الجديد، بينما سيؤكد زيادة المخزونات المفاجئة المخاوف بشأن التباطؤ.

مع هذه الإشارات المتضاربة، ينبغي أن نكون مستعدين لتقلبات شديدة في أسواق النفط. الضغط الهبوطي من الإمدادات الروسية الجديدة فوري، ولكن احتمال ضعف الدولار يخلق حالة من عدم اليقين. يجب النظر في استراتيجيات المشتقات التي يمكنها إدارة أو الاستفادة من تقلبات الأسعار، مثل شراء الخيارات للتحوط من المخاطر الهبوطية أو استخدام الانتشارات الخيارات.