ظل سعر صرف اليورو/الين الياباني مستقرًا عند حوالي 179.80، بعد تحقيق مستوى مرتفع جديد لم يصل إليه منذ سنوات بالقرب من 180.00. يواجه الين الياباني تحديات بسبب حالة عدم اليقين المحيطة بسياسة بنك اليابان المستقبلية.
يفضل رئيس الوزراء الياباني، ساناي تاكايشي، معدلات فائدة منخفضة لتعزيز النمو المحلي، مما يؤثر على التوقعات بزيادة معدل بنك اليابان في ديسمبر. وسلط وزير الاقتصاد مينورو كيوشي الضوء على مخاطر التضخم الناتجة عن ضعف الين، بينما يتابع وزير المالية ساتسوكي كاتاياما تطورات العملة عن كثب.
تُضيف الوضعية السياسية الراهنة غموضًا على سياسة اليابان النقدية، مما يحد من تعافي الين بالرغم من تصريحات إيجابية من محافظ بنك اليابان كازوو أويدا بشأن اقتراب التضخم من الهدف 2%.
على النقيض من ذلك، يستفيد اليورو من التفاؤل بأن البنك المركزي الأوروبي قد أنهى تعديلات معدل الفائدة. زاد التوظيف في منطقة اليورو بنسبة 0.1% في الربع الثالث، ونما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.2% على أساس ربع سنوي، مما يتماشى مع التوقعات. وصل النمو السنوي إلى 1.4%، متجاوزًا التوقعات قليلاً، مما يدل على مرونة الاقتصاد في منطقة اليورو.
مع الأخذ في الاعتبار أن سعر صرف اليورو/الين الياباني يتجه نحو مستوى 180.00، الذي لم نشهده منذ عام 2008، يظل التباين بين السياسات الأوروبية واليابانية هو المحرك الرئيسي. الين الياباني تحت ضغط من بنك اليابان الذي يتردد في تشديد سياسته بشكل ملحوظ، حتى مع تضخم وطني في اليابان الذي يقترب من 2.8%. إن الفرق الكبير في معدلات الفائدة بين منطقة اليورو واليابان، حيث يظل معدل سياسة بنك اليابان عند 0.10% فقط، يشجع تجارة الفائدة القوية. نرى أن هذا هو القوة الدافعة الرئيسية التي يمكن أن تدفع اليورو/الين الياباني عبر مستوى المقاومة 180.00 في الأسابيع المقبلة.
ومع ذلك، يجب أن نأخذ في الاعتبار التحذيرات اللفظية المتزايدة من المسؤولين اليابانيين حول الين الضعيف. بالنظر إلى الوراء، رأينا تدخلًا مباشرًا في السوق من وزارة المالية في عامي 2022 و2024 لدعم العملة، ويمكن أن تؤدي تحركات مماثلة إلى حدوث تصاعد حاد فوق 180.00.
لتنقل عدم اليقين هذا، يمكن للمتداولين النظر في استراتيجيات تستفيد من زيادة حادة في التقلب. وأهم الاجتماعات القادمة للبنك المركزي في ديسمبر ستكون الأحداث الأكثر أهمية.
