أرقام الناتج المحلي الإجمالي المعدلة للربع الثالث من يورستات
تستعد يورستات لإصدار أرقام الناتج المحلي الإجمالي المعدلة للربع الثالث، مع توقعات بالحفاظ على زيادة ربع سنوية بنسبة 0.2% وزيادة سنوية بنسبة 1.3%. يتوقع المحللون استمرار دعم اليورو مقارنة بالعملات الأخرى نتيجة للحذر المتوقع من البنك المركزي الأوروبي والاستقرار في الاتجاهات الاقتصادية الكلية.
يظل زوج اليورو/الدولار الأمريكي مرتفعًا، ويعزى ذلك جزئيًا إلى ضعف الدولار الأمريكي بسبب تأخر جمع البيانات في الولايات المتحدة بعد إغلاق الحكومة. تشير المؤشرات التقنية إلى أن اليورو/الدولار الأمريكي يحافظ على الميل الصعودي، مع مستويات رئيسية حول 1.1650.
يعد اليورو العملة الرسمية لأعضاء منطقة اليورو وهو العملة الثانية الأكثر تداولًا في العالم. يؤثر على السوق العالمية، حيث تؤثر المؤشرات الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي والتضخم مباشرة على قيمته، اعتمادًا على ردود السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي. كما يؤثر توازن التجارة في منطقة اليورو على قوة العملة بالنسبة للمعاملات الدولية.
تحليل الأسس الاقتصادية الضعيفة
تم تأكيد نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث في منطقة اليورو عند نسبة بطيئة بلغت 0.2%، ونحن نعتقد أن البنك المركزي الأوروبي سيبقى ثابتًا بشكل حازم. هذا النمو البطيء يحد من الحجة لرفع أسعار الفائدة، وهو ما يحتاج إليه لتحقيق ارتفاع مستمر في اليورو. كما أن السوق الآن يتسعر احتمالية شبه صفرية لزيادة الفائدة من البنك المركزي الأوروبي قبل النصف الثاني من العام المقبل.
تدعم هذه الأرقام السلبية للناتج المحلي الإجمالي البيانات الحديثة الأخرى التي تشير إلى تباطؤ أوسع. انخفض مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأخير لمنطقة اليورو إلى 45.2 في أكتوبر 2025، وهو الشهر الخامس على التوالي الذي يشهد انكماشًا في القطاع. كما رأينا أن الطلبات الصناعية الألمانية، وهي مؤشر رئيسي، قد انخفضت بشكل غير متوقع بنسبة 1.1% في التقرير الأخير، مما يشير إلى استمرار الضعف الصناعي.
نتذكر الزيادات القوية في أسعار الفائدة التي نفذها البنك المركزي الأوروبي في عام 2023 لمكافحة التضخم، لكن البيئة الحالية مختلفة تمامًا. مع تضخم يدور الآن حول الهدف البالغ 2% للبنك والنمو المتعثر، تحول الاهتمام الرئيسي من استقرار الأسعار إلى تجنب الركود. من المحتمل أن تحافظ هذه الشلل السياسي على تداول اليورو في نطاق ضيق مقابل أقرانه الرئيسيين.
يبدو أن القوة الأخيرة في زوج اليورو/الدولار الأمريكي، التي تدفعه نحو 1.1650، مدفوع أكثر بضعف الدولار الأمريكي من أي قوة أساسية في اليورو. لقد خلق الجمود الحكومي الطويل في الولايات المتحدة حالة من عدم اليقين الكبير وأخر إصدار بيانات اقتصادية هامة. هذا الوضع يجعل الدولار أقل جاذبية، مما يوفر دعمًا مؤقتًا لليورو بشكل افتراضي.
في ظل هذا السياق، نرى فرصة في بيع خيارات المكالمات على المدى القصير لزوج اليورو/الدولار الأمريكي بأسعار تنفيذ قريبة من الارتفاع الأخير عند 1.1778. هذه الاستراتيجية تتيح للمتداولين جمع علاوة من الأمل في أن يكون ارتفاع اليورو محدودًا بأسس اقتصادية ضعيفة. تستفيد الصفقة إذا تحرك الزوج جانبيًا أو انخفض في الأسابيع القادمة.
ومع ذلك، كانت التقلبات الضمنية في زوج العملات تتجه نحو الانخفاض، حيث لامس مؤشر التقلب لمدة شهر واحد مؤخرًا 5.8%، وهو أدنى مستوى في عدة سنوات. هذا يجعل شراء الحماية غير مكلف نسبيًا، لذا قد يفكر التجار أيضًا في شراء خيارات البيع بأسعار تنفيذ تحت مستوى 1.1600 النفسي. يوفر هذا تحوطًا ضد انخفاض حاد إذا تم حل الوضع السياسي في الولايات المتحدة وعادت الأنظار إلى الاقتصاد الراكد في منطقة اليورو.
