تراجع مؤشر الدولار الأمريكي إلى حوالي 99.15 خلال جلسة التداول الآسيوية يوم الجمعة. قام المتداولون بتقليل توقعاتهم لخفض سعر الفائدة من قبل الفيدرالي في ديسمبر، جزئياً بسبب تصريحات المسؤول الفيدرالي كولينز بأن سعر الفائدة سيحتاج إلى البقاء دون تغيير لبعض الوقت.
قرار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بتوقيع حزمة تمويل أنهى إغلاق الحكومة الذي استمر 43 يوماً ومن المتوقع أن يكشف عن بيانات اقتصادية ضعيفة، مما قد يضعف الدولار الأمريكي. وبالتالي، تقوم الأسواق المالية حالياً بتسعير احتمال بنسبة 51% لخفض سعر الفائدة الفيدرالي في ديسمبر، مقارنة باحتمال 62.9% في اليوم السابق.
تقتصر خسائر الدولار بفعل تصريحات متشددة من المسؤولين الفيدراليين، الذين يدعون لأسعار ثابتة لتحقيق التوازن بين التضخم ومخاطر التوظيف. تخلق المناقشات حول الأوضاع الاقتصادية الأمريكية ونقص بعض البيانات ضغوطاً إضافية على تقييم الدولار.
يبقى الدولار الأمريكي (USD) العملة الأكثر تداولاً على مستوى العالم، حيث يشكل أكثر من 88% من إجمالي حجم تداول العملات الأجنبية العالمية. تحكم الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة يؤثر بشكل كبير على قيمة الدولار، حيث يؤدي رفع الأسعار لدعم العملة فيما يؤدي خفضها عادةً إلى الضغط عليها. كذلك، للسياسة التيسيرية والتضييقية تأثير كبير على الدولار الأمريكي.
نشهد الآن شد وجذب في قيمة الدولار الأمريكي، مما يخلق بيئة محددة جداً للتداول. من جهة، يتحدث مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بلهجة متشددة، مقترحين أن الأسعار ستبقى مرتفعة لمكافحة التضخم. ومن جهة أخرى، يتوقع الجميع أن تكون البيانات الاقتصادية، التي تأخرت بسبب إغلاق الحكومة الذي استمر 43 يوماً، ضعيفة.
تعد هذه الضبابية قبيل إصدار البيانات المتراكمة إشارة واضحة للنظر في تحركات التقلبات. تأتي أحدث مطالبات إعانات البطالة الأسبوعية عند 245,000، مما يدل على سوق عمل آخذة في الضعف قد لا يعترف بها الفيدرالي بالكامل. يمكن أن يكون استخدام الخيارات للتحضير لتحرك حاد بمجرد إصدار الأرقام الرسمية للتوظيف والنمو استراتيجية حكيمة.
تاريخياً، رأينا وضعاً مشابهاً بعد إغلاق الحكومة الذي استمر 35 يوماً في شتاء 2018-2019، مما خفض ما يقدر بـ0.2% من الناتج المحلي الإجمالي في الربع التالي. يقوم المتداولون الآن بتسعير تأثير مماثل أو حتى أكبر، مما قد يؤدي إلى انخفاض الدولار إذا تم تأكيده. يجعل هذا شراء خيارات البيع على مؤشر الدولار، أو شراء خيارات الشراء على عملات مثل اليورو، اقتراحاً مثيراً للاهتمام.
ومع ذلك، فإن موقف الفيدرالي ليس بلا مبرر، وهو السبب في أن التحوط من أي رهانات اتجاهية هو أمر حيوي. كان أحدث قراءة لمؤشر تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في سبتمبر 2025 بنسبة 3.1%، ما زال أعلى بكثير من الهدف البالغ 2%، مما يعطي المتشددين مثل كولينز سبباً للحفاظ على استقرار الأسعار. السوق نفسها منقسمة، مع إظهار أداة CME FedWatch فرصة بنسبة 50/50 لخفض سعر الفائدة في ديسمبر.
بالنسبة للمتداولين في سوق المشتقات، يعني ذلك أن الاستراتيجيات التي تحقق الأرباح من التحركات السعرية الكبيرة، بغض النظر عن الاتجاه، تعد جذابة بشكل خاص خلال الأسابيع القادمة. إن التموقع من أجل زيادة في التقلبات حول مواعيد إصدار البيانات المتأخرة هو أكثر أهمية من التزام اتجاه واحد. من غير المحتمل أن ينتهي التوتر الحالي بين سياسة فيدرالية متشددة واقتصاد محتمل أن يضعف بطريقة هادئة.
