سجل الاستثمار في الأصول الثابتة في الصين حتى تاريخه (YTD) انخفاضاً بنسبة 1.7% على أساس سنوي (YoY) في أكتوبر، متجاوزًا التوقعات التي كانت تتوقع انخفاضاً بنسبة 0.8%. توضح هذه الأرقام انكماشًا منذ بداية العام، وهو ما يتعارض مع التوقعات السابقة.
ديناميكيات سوق العملات
أظهر الدولار الأمريكي ضعفًا عبر العديد من أزواج العملات. انخفض زوج USD/INR وسط اقتراب صدور بيانات اقتصادية أمريكية، واخترق زوج EUR/GBP مستوى 0.8850 جزئيًا بسبب المخاوف بشأن المسائل المالية في المملكة المتحدة وأرقام الناتج المحلي الإجمالي الضعيفة. وبالمثل، اقترب زوج EUR/CAD من مستوى 1.6250 بعدما ألمح البنك المركزي الأوروبي (ECB) إلى موقف حذر بشأن أسعار الفائدة، بينما انتعش الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي الضعيف المتراجع.
شهدت المعادن الثمينة والعملات الرقمية تقلبات كذلك. ارتفع الذهب في القيمة إلى 4,200 دولار، مدفوعًا بضعف الدولار الأمريكي والتحول نحو الأصول الآمنة، بينما شهدت بيتكوين وإيثريوم وريبيل انخفاضاً ملحوظًا وسط عمليات بيع واسعة في السوق. في حين انخفض سعر سولانا إلى أدنى مستوى له في خمسة أشهر، متأثرًا بتراجع المعنويات وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF).
انتباه متزايد مُلقى على بنك اليابان بشأن رفع محتمل لأسعار الفائدة، حيث تبقى المعدلات عند 0.5%. المستثمِرون يراقبون عن كثب تحركات المحافظ أويدا وسط تزايد الضغوط من المؤشرات الاقتصادية.
الأرقام الأخيرة للاستثمار في الأصول الثابتة من الصين وضعت نغمة سلبية للأسواق. وصول القيمة إلى -1.7% للعام حتى أكتوبر كان انحرافًا كبيرًا عن التوقعات التي كانت تشير إلى -0.8%. يؤكد هذا على التباطؤ الذي نشهده في بيانات الإنتاج الصناعي الصيني، التي كافحت لإظهار توسع مستمر طوال عام 2025.
التأثير على السلع والعملات
هذه البيانات تؤثر مباشرة على التوقعات للسلع الصناعية التي تعتمد بصفة كبيرة على البناء والتصنيع في الصين. نحن نشهد بالفعل التأثير على الأسعار، مع انخفاض العقود الآجلة لخام الحديد بنسبة تقترب من 5% هذا الأسبوع إلى أدنى مستوياتها منذ التعافي القصير الذي شهدناه في الربع الثاني من عام 2025. هذا يشير إلى أن المراهنة على صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالسلع أو البيع على المكشوف في العقود الآجلة يمكن أن يكون استراتيجية مربحة.
الدولار الأسترالي عرضة بشكل خاص لهذه الأخبار نظرًا لروابطه التجارية القوية مع الصين. عقب الأخبار، شهدنا زوج AUD/USD ينخفض بشدة، كاسراً مستوى الدعم 0.6350 الذي احتفظ به منذ أواخر أكتوبر 2025. نرى فرصة في شراء خيارات البيع AUD/USD، مستهدفين حركة انخفاض في الأسابيع المقبلة.
هذا الضعف الصيني يضيف وقوداً للنار العالمية لعدم المخاطرة التي كانت تتطور. مع S&P 500 الذي يظهر بالفعل علامات النضال للحفاظ على مستوى 5,100، يمكن أن تؤدي هذه الأخبار إلى بيع كبير. تبدو خيارات البيع الوقائية على المؤشرات الرئيسية مثل SPX جذابة للغاية كاستراتيجية تحوط.
في هذا البيئة، نتوقع تدفق رأس المال إلى الملاذات الآمنة التقليدية مثل الذهب والين الياباني. تجاوز الذهب 4,200 دولار للأونصة إشارة واضحة إلى هذا الاتجاه إلى الأمان. يمكننا أيضاً رؤية اختراق USD/JPY للدعم الأخير حيث يتوقع المتداولون تحرك بنك اليابان لرفع الأسعار قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
تخلق حالة عدم اليقين الشاملة بيئة مثالية لارتفاع حاد في تقلبات السوق. مؤشر VIX، الذي تسلل من أدنى المستويات المراهقة والآن يجلس حول 21، يبدو مستعداً للتحرك أعلى. وبالتالي، يجب النظر في الاستراتيجيات التي تستفيد من التقلبات المتزايدة في السوق، مثل خيارات شراء VIX.
