لقد شهد المزاد الأمريكي لسندات الخزانة لأجل 4 أسابيع ارتفاعًا إلى 3.9% مقارنة بالنسبة السابقة التي بلغت 3.875%. يشير هذا التحول إلى زيادة العائد على أدوات الديون الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل.
مؤخرًا، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 850 نقطة بسبب الضعف العام في سوق الأسهم. في الوقت نفسه، وصل زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في أسبوعين فوق 1.1650 مع تراجع الدولار الأمريكي.
انخفضت أسعار الذهب إلى 4,150 دولارًا للأوقية، متأثرة بزيادة عوائد سندات الخزانة الأمريكية، رغم ضعف الدولار الأمريكي. وخسر كل من توكنات إيرودروم وفيلودرم 20% بعد الإعلان عن اندماجهما المرتقب.
تواجه بنك اليابان تحديات بشأن رفع محتمل لأسعار الفائدة، في ظل بقاء المعدل الحالي عند 0.5%. بالإضافة إلى ذلك، يقترب سعر ريبل من 2.50 دولار، متأثرًا بالاتجاه الإيجابي داخل سوق العملات المشفرة.
نشهد استمرار ارتفاع معدلات الفائدة الأمريكية قصيرة الأجل، مع تسجيل المزاد لأجل 4 أسابيع نسبة 3.9%. هذا الارتفاع في الجزء الأمامي من المنحنى يحدث حتى في ظل نصائح مسؤولي الفيدرالي بالحذر بشأن التحركات المستقبلية. يشير تسعير الخيارات على العقود الآجلة لـ SOFR الآن إلى أن السوق قد حذف تقريبًا احتمالات أي تخفيضات في معدل الفائدة للنصف الأول من عام 2026.
الهبوط الحاد بمقدار 850 نقطة في مؤشر داو جونز الصناعي يشير إلى عودة الخوف إلى أسواق الأسهم. هذه الحركة دفعت مؤشر VIX، وهو مقياس أساسي للتقلبات السوقية المتوقعة، ليتجاوز 22 لأول مرة منذ عدة أشهر. نعتقد أن شراء الخيارات للحماية ضد المزيد من الانخفاض أو للمراهنة على زيادة التقلبات قد يكون استراتيجية حكيمة، وهو سلوك مشابه لما شهدناه في أواخر عام 2023.
يُعد ضعف الدولار الأمريكي هو الموضوع السائد في سوق الصرف الأجنبي، حيث انخفض مؤشر الدولار (DXY) بأكثر من 2% خلال الشهر الماضي. هذا أدى إلى دفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في أسبوعين فوق 1.1650، وهي حركة تدفعها التفاؤل بعد انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية الذي استمر 43 يومًا. نتوقع استمرار هذا الضعف في الدولار طالما ظلت عوائد الخزانة تحت الضغط من المشترين العالميين.
أداء الذهب الأخير يُعتبر علامة تحذير كبيرة للمضاربين على الارتفاع، حيث فشل في التحسن رغم ضعف الدولار. يعاني المعدن الثمين بسبب ارتفاع معدلات الفائدة الحقيقية، مع ارتفاع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات نحو 4.8%. هذه البيئة تجعل من غير الجذاب الاحتفاظ بالأصول التي لا تُحقق عائدًا مثل الذهب، ويجب أن تعكس المواقف الاشتقاقية هذا الضغط.
في اليابان، نلاحظ تهديدات متزايدة بالتدخل في سعر الصرف من بنك اليابان حيث تقترب أزواج مثل GBP/JPY من مستويات نفسية حرجة بالقرب من 204.00. نتذكر تدخلات بمليارات الدولارات في عام 2022، مما يدل على أن هذه ليست تهديدات فارغة. قد يكون البيع على خيارات شراء الدولار الأمريكي/الين الياباني واحدة من الطرق للتوجه لحد محتمل من ضعف الين.
