تراجعت أسعار الذهب نحو 4,200 دولار، مع تلاشي الزخم الصعودي. يكافح المعدن للحفاظ على المكاسب بعد مواجهة مقاومة بين 4,230 و4,250 دولار.

توقعات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وضعف الدولار الأمريكي قد دعموا الذهب. ارتفعت الأسعار الفورية إلى ما يقرب من 4,381 دولار ولكنها لا تزال مرتفعة بنحو 5% للأسبوع.

تأثير انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية

انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية أثر في شهية السوق مع استئناف العمليات الفيدرالية. يركز المتداولون الآن على البيانات الاقتصادية الأمريكية، التي قد تؤثر على خطط الفائدة الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي.

نظرة الاحتياطي الفيدرالي المتساهلة قد أضعفت الدولار الأمريكي والعائدات الخزينة، مما يدعم أسعار الذهب. ومع ذلك، يحذر البعض من مسئولي الفيدرالي، مثل سوزان كولينز من الفيدرالي في بوسطن، من توقع تخفيض الفائدة قريبًا.

البنوك المركزية حاملة رئيسية للذهب، حيث أضافت 1,136 طنًا بقيمة 70 مليار دولار في عام 2022. دول مثل الصين والهند وتركيا تزيد من احتياطياتها من الذهب.

سعر المعدن يرتبط عكسيًا مع الدولار الأمريكي والخزائن. قد تؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو مخاوف الركود أيضًا إلى تحركات في الأسعار بسبب وضع الذهب كملاذ آمن.

مع تسعير الذهب بالدولار الأمريكي، يمكن لأي تقلبات في قيمة الدولار أن تؤثر على أسعار الذهب. عادة ما يبقي الدولار الأقوى الأسعار قيد المراجعة، بينما يؤدي الدولار الأضعف إلى ارتفاعها.

نشهد صعوبة في تجاوز الذهب لمستوى المقاومة عند 4,250 دولار، مما يشير إلى أن الزخم الصعودي الأخير يتلاشى حاليًا. السوق في نقطة تحول، والوضع المشتري للغاية الذي يظهره مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 74 يتطلب الحذر. يشير ذلك إلى احتمال كبير لحدوث تراجع أو توطيد قصير الأجل قبل أي حركة محتملة أعلى.

يبقى الاحتياطي الفيدرالي المحرك الرئيسي للذهب، حيث لا يزال السوق يسعر في احتمال 53% لخفض الفائدة في ديسمبر. ومع ذلك، دفعت التعليقات الأخيرة من مسئولي الفيدرالي مثل سوزان كولينز ضد هذا، مما يخلق قدرًا كبيرًا من عدم اليقين. هذا الصراع بين آمال السوق وبيانات الفيدرالي هو مصدر رئيسي محتمل للتقلبات في الأسابيع المقبلة.

لإتخاذ قرار مستنير، يجب علينا النظر إلى أحدث البيانات الاقتصادية. تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أكتوبر، الذي نُشر في الأسبوع الماضي في 7 نوفمبر 2025، أظهر أن التضخم الأساسي لا يزال عند 3.4%، وهو أعلى بكثير من هدف الفيدرالي البالغ 2%. هذا التضخم المستمر يدعم الاحتياطي الفيدرالي الحذر ويمكن أن يضغط على الذهب إذا أدى إلى تقليل السوق لتوقعات خفض الفائدة.

عواقب الصفقة المؤقتة للحكومة

الصفقة الأخيرة لإنهاء إغلاق الحكومة قد خففت مؤقتًا من المخاوف المالية، مما يمثل عبءًا طفيفًا لجاذبية الذهب كملاذ آمن. ولكن نُدرك أن هذه مجرد خطوة مؤقتة تستمر حتى 30 يناير 2026. التهديد بمواجهة سياسية أخرى في أوائل العام القادم يجب أن يوفر دعمًا قويًا لأسعار الذهب.

نظرًا لتلك الإشارات المتضاربة، نعتقد أن التقلب هو النتيجة الأكثر توقعًا. قد يفكر تجار المشتقات في استراتيجيات مثل المدى الطويل، التي يمكن أن تحقق الربح من تقلب السعر في أي اتجاه، سواء كان صعودًا أو هبوطًا. يمكن أن تكون هذه المراكز مفيدة بشكل خاص مع اقتراب اجتماع ديسمبر للفيدرالي.

بالنسبة لتجار الخيارات، المستويات الفنية هي مناطق واضحة لبناء استراتيجيات حولها. نرى منطقة 4,230-4,250 كموقع رئيسي لبيع انتشار الائتمان للمكالمات أو شراء الخيارات إذا ثبتت المقاومة. على النقيض، يعتبر الدعم حول 4,150 والمستوى النفسي الرئيسي عند 4,000 مستويين جذابين لبيع انتشار الائتمان للخيارات أو شراء خيارات الاتصال على أي انخفاضات كبيرة.

علينا أيضًا أن نتذكر الدعم الأساسي الكبير من البنوك المركزية، والذي يقدم حالة صعودية طويلة الأجل. تقرير مجلس الذهب العالمي للربع الثالث من 2025 أكد أن البنوك المركزية، بقيادة الصين والهند، استمرت في مشترياتها القياسية من السنوات الأخيرة. بالنظر إلى آخر دورة تيسير كبرى للفيدرالي في 2019، شهدنا ارتفاعًا كبيرًا في الذهب، مما يضع سابقة تاريخية لما يمكن أن يحدث إذا بدأ الفيدرالي في خفض الفائدة.