انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي قليلاً من أعلى مستوياته الأخيرة، حيث يتم تداوله الآن حول 1.1615، ومع ذلك يظل إيجابياً على الرسوم البيانية اليومية. ساعد إعادة فتح الحكومة الفيدرالية الأمريكية في تعويض تقرير إنتاج الصناعة في منطقة اليورو الذي جاء أضعف من المتوقع، حيث سجل زيادة بنسبة 0.2% في سبتمبر، بعد تراجع بنسبة 1.1% في أغسطس.
توسع نشاط المصانع في منطقة اليورو بنسبة 1.2% على أساس سنوي، متراجعاً عن التوقعات البالغة 2.1%. وعلى الرغم من أن إعادة فتح الحكومة الأمريكية تعزز التفاؤل، إلا أن هناك تحذيرات من البيت الأبيض بشأن الفجوات المحتملة في بيانات التوظيف والتضخم القادمة.
الاحتياطي الفيدرالي وديناميكيات السوق
يظهر الاحتياطي الفيدرالي نظرات مختلطة، مع دعوات لمزيد من خفض أسعار الفائدة متناقضة مع تحذيرات بشأن المخاطر التضخمية. وعلى الرغم من التوقعات، قد لا يتم نشر مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي قريباً، تاركاً التوجيه لمؤشرات أخرى مثل البيان الشهري للميزانية.
أظهر اليورو، ثاني أكثر العملات تداولاً عالمياً، قوة نسبية أمام الين الياباني اليوم. وعلى الرغم من أن زوج اليورو/الدولار الأمريكي يظهر زخمًا صعوديًا، فإن الإشارات الفنية تشير إلى تراجع محتمل في الضغط التصاعدي. وفي الوقت نفسه، يتم مراقبة مستويات الدعم حول المستويات المنخفضة التاريخية، مثل منطقة 1.1530-1.1540.
يتولى البنك المركزي الأوروبي شأن السياسة النقدية لمنطقة اليورو، مع التركيز الأساسي على استقرار الأسعار. تؤثر المؤشرات الاقتصادية الرئيسية، بما في ذلك الناتج المحلي الإجمالي ومؤشرات مديري المشتريات، على اتجاه اليورو، حيث يلعب الميزان التجاري أيضًا دورًا أساسيًا في قوة العملة.
بالنظر إلى الظروف السوقية منذ عدة سنوات، يمكننا رؤية أن زوج اليورو/الدولار الأمريكي كان يتداول أعلى بكثير، فوق 1.1600. واليوم، يكافح الزوج للحفاظ على مستوى 1.0900، مما يظهر كيف تغير المشهد الاقتصادي منذ أواخر العقد الثاني من الألفية الجديدة. ومع ذلك، لا تزال العوامل الأساسية هي الصراع بين توقعات سياسة البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي.
استراتيجيات البنوك المركزية
حاليًا، يجد البنك المركزي الأوروبي نفسه في موقف صعب، مثل البيانات المتباينة التي اقترحت في الماضي. بينما انخفض التضخم الرئيسي في منطقة اليورو إلى 2.7% وفقًا لأحدث قراءة لدينا في أكتوبر 2025، يظل التضخم الأساسي ثابتًا، مما يمنع البنك المركزي من الإشارة إلى تحول واضح نحو تخفيض الفائدة. يجب على متداولي المشتقات مراقبة تسعير الخيارات على اليورو، حيث ارتفعت التقلبات المتوقعة قبيل اجتماع البنك المركزي الأوروبي في ديسمبر، مما يشير إلى أن السوق يستعد لمفاجأة.
الوضع مع الاحتياطي الفيدرالي يعكس التباينات التي رأيناها قبل سنوات. لدينا حاليًا بعض محافظي الاحتياطي الفيدرالي يشيرون إلى التباطؤ الأخير في نمو الوظائف، مع متوسط وظائف الرواتب غير الزراعية فقط 150,000 خلال الربع الأخير، كسبب لتخفيف السياسة قريبًا. ومع ذلك، يركز آخرون على مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، الذي، على الرغم من تباطئه من أعلى معدلاته في 2022، لا يزال يظهر تضخم الخدمات بمعدل سنوي يزيد عن 4%.
نظرًا لعدم اليقين في البنك المركزي، قد تكون الاستراتيجيات التي تستفيد من تحرك كبير في السعر، بغض النظر عن الاتجاه، مفيدة في الأسابيع المقبلة. نشهد زيادة الاهتمام بشراء الخيارات المتساوية على العقود الآجلة لليورو/الدولار الأمريكي، والتي ستدفع إذا خرج الزوج بشكل حاسم من نطاقه الضيق الحالي بعد الإعلان عن البيانات القادمة. هذه الاستراتيجية تراهن نفسها على التقلبات، التي تظهر البيانات التاريخية أنها غالباً ما تزداد حول التحولات في سياسات البنوك المركزية.
من منظور تقني، تعد مواقع المعركة القديمة حول 1.1500 ذكرى بعيدة. تركيزنا الفوري هو على مستوى 1.0950، الذي عمل كمقاومة قوية طوال خريف 2025. وعلى الجانب الهابط، قد يؤدي الكسر دون الدعم عند 1.0800 إلى حركة سريعة نحو أدنى مستويات العام حتى الآن.
سيكون بيانات مؤشرات مديري المشتريات الأولية لشهر نوفمبر الحافز الكبير التالي للزوج. تشير بيانات ضعيفة للتصنيع في منطقة اليورو مجتمعة مع أرقام خدمات أمريكية متماسكة من المتوقع أن تدفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي لاختبار دعوماته السفلية. ننصح المتداولين بالاستعداد لحركة متزايدة حول هذا الإصدار، حيث سيؤثر بشدة على المعنويات خلال ديسمبر.
