تراجعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط بعد ارتفاعها لثلاثة أيام متتالية، وذلك مع تحسن المعنويات في السوق بفضل التفاؤل بشأن اتفاق التمويل الحكومي الأمريكي. وأشار تقرير منظمة أوبك لشهر أكتوبر إلى استقرار الطلب، لكنه لفت الانتباه إلى زيادة الإنتاج من قبل منتجي أوبك وغير أوبك، مما يشير إلى استمرار المخاوف بشأن الإمدادات الزائدة.
تداول خام غرب تكساس الوسيط قرب 60.14 دولار للبرميل، متراجعاً بنسبة 1.2%، حيث خطط المشرعون الأمريكيون للتصويت على إعادة فتح الحكومة. هذا التقدم رفع من معنويات السوق وقوّى الدولار الأمريكي بشكل طفيف، مما يؤثر على أسعار النفط لأنه يصبح أكثر تكلفة بالنسبة للمشتريات الأجنبية.
مخاوف الفائض وتوقعات الطلب
تستمر المخاوف بشأن الفائض وفقًا لتقرير سوق النفط الشهري لأوبك، الذي حافظ على توقعاته لنمو الطلب على النفط حتى عام 2025 بمقدار 1.3 مليون برميل يوميًا، ويتوقع أن يبلغ متوسط الطلب 105.1 مليون برميل يومياً. ومن المتوقع أن يرتفع الإنتاج من الدول غير الأعضاء في أوبك مثل الولايات المتحدة بمقدار 0.8 مليون برميل يوميًا في عام 2025، مع زيادة إضافية بمقدار 0.6 مليون في عام 2026.
ينتظر المتداولون بلهفة تقرير إدارة معلومات الطاقة الأمريكية المتأخر، مع توقعات بزيادة في المخزون الخام قدرها 1.0 مليون برميل بعد زيادة الأسبوع السابق التي بلغت 5.2 مليون برميل. تتأثر أسعار النفط الخام في الغرب تكساس الوسيط في الأساس بالعرض والطلب والعوامل الجيوسياسية وقيمة الدولار الأمريكي.
نشهد تلاشي الزخم الأخير لخام غرب تكساس الوسيط مع تولّي العوامل الأساسية السيطرة. يشير أحدث تقرير لأوبك إلى وجود إمدادات وفيرة من كل من منتجي أوبك وغير الأوبك. هذا يمهّد لنبرة حذرة قبل تقرير إدارة معلومات الطاقة المتوقع يوم الخميس، والذي من المتوقع أيضًا أن يظهر زيادة في المخزونات الخام.
تشدد هذه المخاوف من الفائض على البيانات الحكومية الأخيرة، التي تظهر أن إنتاج الخام الأمريكي وصل إلى رقم قياسي بلغ 13.5 مليون برميل يوميًا في أكتوبر 2025. وعلى الجانب الآخر، جاءت بيانات مؤشر مديري المشتريات التصنيعية من الصين أقل قليلًا من مستوى 50 نقطة، مما يشير إلى انكماش طفيف ويثير تساؤلات حول استهلاك الطاقة في المستقبل. هذا المزيج من زيادة العرض واحتمال تراجع الطلب يخلق خلفية متراجعة للأسعار.
ديناميات السوق واستراتيجيات محتملة
لقد شاهدنا هذه الدينامية تتجلى من قبل، مما يخلق فرصاً ربحية لأولئك الذين يتخذون مواقف صحيحة. بالنظر إلى الربع الرابع من عام 2023، تسبب سيناريو مماثل من زيادة العرض غير الأوبكي والمخاوف بشأن الطلب في انخفاض أسعار خام غرب تكساس الوسيط بأكثر من 20% في غضون بضعة أشهر. التركيبة الحالية للسوق، مع تداول خام غرب تكساس الوسيط حول 60 دولارًا، تردد صدى تلك الفترة.
مع مراعاة هذه الآفاق، ينبغي التفكير في استراتيجيات تستفيد من انخفاض الأسعار أو تحركها الجانبي في الأسابيع القادمة. قد يكون شراء خيارات البيع بأسعار تنفيذ حوالي 58 أو 55 دولارًا للتسليم في ديسمبر 2025 أو يناير 2026 وسيلة لتحديد موقف هبوطي مع مخاطر محددة. وعلى نحو بديل، يمكن أن يكون بيع الخيارات الائتمانية عند أسعار تنفيذ أعلى من 62 دولارًا وسيلةً لتوليد الدخل إذا ما ظلت الأسعار مستقرة أو انخفضت من هذا النقطة.
