عانى الدولار الأمريكي من الضعف، حيث انخفض مؤشر الدولار (DXY) بنسبة 0.2% ليصل إلى 99.4، وهو أدنى مستوى له منذ أواخر أكتوبر. يأتي هذا الانخفاض مع تزايد التفاؤل بشأن حل إغلاق الحكومة الأمريكية.
تم إرسال مشروع قانون لمجلس الشيوخ يهدف إلى تمويل الحكومة حتى 30 يناير 2026 إلى مجلس النواب. قد يتم التصويت عليه قريبًا، مما سيمكن المشروع من الوصول إلى الرئيس دونالد ترامب للتوقيع.
المخاوف بشأن البيانات الاقتصادية الأمريكية
يشعر المشاركون في السوق بالقلق بشأن صدور البيانات الاقتصادية الأمريكية بعد الإغلاق، خوفًا من فقدان زخم الاقتصاد. أشار تقرير ADP إلى انخفاض الوظائف في القطاع الخاص بمعدل متوسط قدره 11,250 وظيفة أسبوعياً في شهر أكتوبر.
قام سوق العقود الآجلة بتسعير فرصة بنسبة ثلثين لخفض معدل الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع القادم للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. إذا استمر مؤشر الدولار الأمريكي في الانخفاض إلى ما دون 99.5، فقد يعود إلى نطاقه السابق من المكاسب من 97.5 إلى 100.4.
مع انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في أسبوعين عند 99.4، نرى أن تركيز السوق يتغير من الجمود السياسي إلى الواقع الاقتصادي. نهاية إغلاق الحكومة تعني أنه سيتم إصدار التقارير الاقتصادية المؤجلة قريبًا. نحن قلقون من أن هذه البيانات ستؤكد رسميًا أن الاقتصاد الأمريكي قد فقد زخمًا.
هذا التحفظ يستند إلى علامات حديثة على سوق العمل المتباطئ، مع تقرير ADP الذي يظهر خسائر في وظائف القطاع الخاص خلال أكتوبر. لقد لاحظنا أيضًا ارتفاعات في المطالبات الأولية للبطالة مؤخرًا إلى 235,000، وهو رقم أعلى قليلاً من التقديرات التوافقية. جنباً إلى جنب مع أحدث تقرير عن مؤشر أسعار المستهلك الذي يظهر تخفيف التضخم الأساسي إلى 3.5%، فإن الحجة لأجل الاحتياطي الفيدرالي الأكثر حذراً تتقوى.
تجار المشتقات وتوقعات السوق
بالنسبة لتجار المشتقات، تشير هذه البيئة إلى اتخاذ مواقف لمزيد من الضعف في الدولار خلال الأسابيع المقبلة. نحن ننظر إلى الخيارات التي تستفيد من انخفاض الدولار، مثل شراء خيارات بيع على مؤشر الدولار أو صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالعملات. نحن نترقب كسرًا مستدامًا دون مستوى 99.5 كتأكيد فني لاحتمالية تراجع تجاه منطقة الدعم 97.5 التي شهدناها الشهر الماضي.
بالنظر إلى الوراء، فإن هذا الاتجاه السعري يذكرنا بما رأيناه خلال إغلاق مطول أواخر 2018 وبداية 2019. في تلك الحالة، حدث ضعف أولي في الدولار أيضًا حيث قامت الأسواق بتسعير التعطيل الاقتصادي قبل أن تتمكن البيانات من تأكيده. هذا النمط التاريخي يعزز الفكرة أن الدولار الأضعف هو المسار الأكثر احتمالًا على المدى القصير.
سوق العقود الآجلة للأموال الاحتياطية يلمح الآن إلى احتمال يزيد عن 70% لخفض سعر الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية في ديسمبر. هذا التوقع لسياسة نقدية أكثر سهولة يضع ضغطًا هبوطياً كبيرًا على الدولار. حتى تظهر البيانات الاقتصادية المؤجلة قوة غير متوقعة، نتوقع أن يستمر هذا السرد حول خفض السعر في توجيه التداول.
