تتوقف أسعار الذهب دون مستوى المقاومة 4,150 دولار وسط مناخ سوقي غير محدد مع اقتراب إغلاق الحكومة الأمريكية. الدولار الأمريكي أقوى، مما يحد من حركة الذهب الصعودية المحتملة، وهناك احتمال لانخفاضات إضافية إذا لم يتمكن الذهب من تجاوز مستوى 4,150 دولار.
يُظهر الأداء اليومي للذهب ثباتاً في التحرك بين 4,100 دولار و4,250 دولار، ولا يزال المشاركون في السوق حذرين. وعلى الرغم من انتعاش مؤشر الدولار الأمريكي من أدنى مستوياته الأخيرة، إلا أن الذهب يبقى بلا قرار بالقرب من 4,100 دولار.
تشير المؤشرات الفنية إلى ضعف الزخم الصعودي في أسعار الذهب. مؤشر القوة النسبية يبقى إيجابياً عند 612.00، ولكن مؤشر المتوسط المتحرك يظهر علامات زخم هبوطي، مما يشير إلى ضغط هبوطي محتمل.
إذا فشل الذهب في التغلب على مستوى مقاومة 4,150 دولار، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من الانخفاضات، مستهدفاً مستويات مثل 4,090 دولار، 4,050 دولار، وربما أقل من 4,000 دولار. وعلى العكس من ذلك، فإن كسر مستوى 4,150 دولار قد يؤدي إلى إعادة اختبار مناطق الدعم السابقة حول 4,220 دولار وربما تسجيل مستويات قياسية بالقرب من 4,380 دولار.
يعتبر المستثمرون الذهب عادة كغطاء ضد التضخم وتدهور العملة، خاصة في أوقات عدم الاستقرار. زادت البنوك المركزية، بما في ذلك تلك في الصين والهند وتركيا، من احتياطياتها من الذهب بشكل كبير في السنوات الأخيرة.
مع النظر إلى التحليل من أواخر عام 2024، نرى نمطًا مألوفًا من التردد يتكرر اليوم. توقفت السوق دون مستوى 4,150 دولار آنذاك بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية، ونحن الآن نتأرجح في انتظار توضيح مسار أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026. هذا السياق التاريخي يوحي بأن فترات عدم اليقين تميل إلى التقييد على الأفق القريب للذهب.
العلاقة العكسية مع الدولار الأمريكي تظل عاملاً حاسمًا بالنسبة لنا. بعد تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف أكثر حيادية في منتصف عام 2025، انخفض مؤشر الدولار (DXY) من أعلى مستوياته فوق 107، مما وفر رياح خلفية للذهب. ومع ذلك، فإن التعليقات المتشددة الأخيرة من بعض أعضاء الاحتياطي الفيدرالي تسببت في استقرار الدولار، مما أوضع فرملة مؤقتة على صعود الذهب مشابهة للعام الماضي.
علينا أيضًا مراعاة الشراء الهائل والمستمر من البنوك المركزية، مما غير هيكل السوق. فعلى عكس مرة 1,082 طن أُضيفت في 2022، اشترت البنوك المركزية بشكل جماعي 1,037 طن أخرى في 2023 واستمرت معدلات الاستحواذ قوية خلال عامي 2024 و2025، وكان بنك الشعب الصيني بشكل خاص مشتريًا مستمراً. هذا يوفر قاعدة قوية تحت السعر، مما يجعل الانحدار الحاد أقل احتمالًا مما قد يكون عليه في الدورات السابقة.
بالنظر إلى هذا الديناميكي للحد العلوي المغطى ولكن بقاعدة قوية، نرى التجار يبيعون بشكل مربح خيارات البيع خارج المال. تسمح هذه الاستراتيجية بجني العوائد، مستغلين التحلل الزمني والاحتمالية العالية بأن الطلب من البنوك المركزية سيمنع انخفاض الأسعار بشكل كبير. إنها طريقة محسوبة لتوليد العوائد بينما سوق الذهب يتجمع.
مع توقف السعر في نطاق ضيق، هبطت التقلبات الضمنية لخيارات الذهب إلى أدنى مستوي لها منذ أكثر من عام، مما يجعلها رخيصة نسبياً. تقدم هذه الحالة فرصة لشراء خيارات الشراء ذات التواريخ الطويلة للتمركز لانفراجة محتملة. تقدم هذه الاستراتيجية إمكانات كبيرة للصعود مع مخاطر محدودة إذا تحرك السوق ضدنا أو ظل راكدًا.
تركيزنا للأسبوعين القادمين لا يزال على المستويات الفنية الرئيسية. الفشل في كسر المقاومة الحالية قد يدفع جني الأرباح الأسعار إلى اختبار مناطق الدعم القائمة. وبالتالي، يبدو استخدام الخيارات لتكوين صفقات ذات مخاطر محددة، مثل فروق وضع الثيران، الأكثر حكمة للتعامل مع هذا الوضع غير المؤكد.
