يحافظ زوج اليورو/الجنيه الإسترليني على مستويات أعلى من 0.8800 بعد بيانات التضخم الألمانية. زاد مؤشر أسعار المستهلك المنسجم (HICP) في ألمانيا بنسبة 2.3% على أساس سنوي في أكتوبر. لا تزال بنك إنجلترا غير متأكدة بشأن صرامة السياسة النقدية للمملكة المتحدة.
التطورات الأخيرة في زوج EUR/GBP
واصل زوج اليورو/الجنيه الإسترليني اتجاهه الصعودي لليوم الثاني على التوالي، وبلغ حوالي 0.8810 في التداولات الأوروبية المبكرة. سجل الزوج أعلى مستوى له عند 0.8829 منذ مايو 2023، بعد إصدار بيانات CPI وHICP الأخيرة في ألمانيا.
ارتفع مؤشر HICP في ألمانيا بنسبة 2.3% على أساس سنوي في أكتوبر، متماشياً مع توقعات السوق، مع زيادة شهرية بنسبة 0.3%. كما أظهر مؤشر الأسعار للمستهلكين (CPI) ارتفاعًا بنسبة 2.3% على أساس سنوي، مع الحفاظ على التضخم الشهري المستقر عند 0.3%.
من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة، مدعوماً بالمؤشرات الاقتصادية المستقرة والتضخم القريب من الأهداف. في نفس الوقت، قد يكسب زوج اليورو/الجنيه مع معاناة الجنيه الإسترليني، مع توقعات بخفض سعر الفائدة لبنك إنجلترا في ديسمبر.
أشارت ميغان غرين من بنك إنجلترا إلى مخاوف بشأن بيانات الأجور في المملكة المتحدة والتضخم المستمر، مما يشير إلى الحاجة المحتملة لسياسة نقدية أكثر صرامة. كما أكدت على أهمية إدارة المخاطر في تشكيل موقف سياسة بنك إنجلترا.
تأثير سياسات البنوك المركزية
التباين الحالي بين البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا يخلق اتجاهًا صعوديًا واضحًا لزوج EUR/GBP. مع تداول الزوج بالقرب من أعلى مستويات لم نشهدها منذ مايو 2023، يفضل الزخم الحالي اليورو الأقوى. يجب أن نعترف بهذا الاتجاه كأساس لأي استراتيجية في الأسابيع القادمة.
على جانب اليورو، يدعم استقرار التضخم الألماني عند 2.3% الرأي بأن البنك المركزي الأوروبي سيبقي أسعار الفائدة ثابتة. تؤكد بيانات يوروستات الأخيرة لشهر أكتوبر 2025 ذلك، حيث تظهر التضخم العام لمنطقة اليورو بأكملها عند مستوى يمكن إدارته بنسبة 2.4%. يتناقض هذا بشكل حاد مع التقلبات العالية والانخفاضات الحادة التي كنا نواجهها في الفترة 2023-2024.
الدافع الرئيسي لقوة الزوج هو التوقع بأن بنك إنجلترا سيخفض أسعار الفائدة الشهر المقبل. ومع ذلك، فإن تعليقات ميغان غرين الأخيرة، حيث تساءلت عما إذا كانت السياسة تقييدية بما فيه الكفاية، تتحدى هذا الإجماع السوقي بشكل مباشر. هذا يخلق خطرًا كبيرًا لمفاجأة سياسة يمكن أن تغير اتجاه الزوج بشكل عنيف.
يدعم الموقف الحذِر لغرين بيانات مكتب الإحصاء الوطني في المملكة المتحدة الأخيرة التي أظهرت أن التضخم الأساسي لأكتوبر 2025 لا يزال مرتفعًا بصورة غير متوقعة عند 4.1%، وهذا بعيد جدًا عن هدف بنك إنجلترا. نتذكر كم كان من الصعب السيطرة على التضخم في خدمات المملكة المتحدة في 2024، مما يشير إلى أن الضغوط السعرية الأساسية قد لا تكون تحت السيطرة الكافية لإجراء خفض في معدلات الفائدة. يجعل هذا الرهان السوقي على خفض ديسمبر يبدو هشًا بشكل متزايد.
نظرًا لهذا التناقض بين تسعير السوق ومسؤول البنك المركزي المائل للتشدد، نتوقع ارتفاعًا في التقلب الضمني لزوج اليورو/الجنيه الإسترليني. يجب على المتداولين النظر في شراء تكوينات الخيارات مثل الاستراتدل التي تنتهي صلاحيتها بعد اجتماع بنك إنجلترا في ديسمبر. ستحقق هذه الاستراتيجية الربح من تأرجح سعري كبير في أي اتجاه، سواء خفض البنك الفائدة كما هو متوقع أو تمسك بالمعدلات وفاجأ السوق.
بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في اتباع الاتجاه الصعودي الحالي، فإن شراء خيارات استدعاء EUR/GBP هو نهج بسيط. نقترح النظر في تواريخ انتهاء الصلاحية في يناير 2026 للسماح للاتجاه بالاستمرار بعد اجتماع بنك إنجلترا. ومع ذلك، سيكون من الحكمة أيضًا شراء بعض خيارات البيع خارج نطاق المال كوسيلة للتحوط ضد هبوط مفاجئ إذا انحرف بنك إنجلترا عن التوقعات وأبقى على الأسعار.
