ضعف اليورو (EUR) أمام الفرنك السويسري (CHF)، حيث تم تداول زوج EUR/CHF عند حوالي 0.9270، وهو الأدنى منذ 31 أكتوبر، مع تحول تركيز السوق إلى التفاؤل بشأن اتفاقية تجارية بين الولايات المتحدة وسويسرا. يأتي هذا التطور بعد تعليقات الرئيس الأمريكي ترامب حول العمل على صفقة لتخفيض التعريفات على السلع السويسرية، مشيرًا إلى احتمال خفضها من 39% إلى 15%.
انخفض مؤشر الثقة الاقتصادية الألماني ZEW إلى 38.5، وهو أقل من التوقعات البالغة 40، وذلك من 39.3 في أكتوبر، بينما تحسّن مؤشر منطقة اليورو إلى 25، متجاوزًا التوقعات البالغة 23.5. أكد مسؤولو البنك المركزي الأوروبي أن السياسة النقدية متوازنة، حيث قدم عضو المجلس التنفيذي فرانك إلديرسون وأعضاء آخرون في البنك نظرة مستقبلية حول النمو والتضخم دون تعزيز اليورو بشكل كبير.
يعتبر الفرنك السويسري عملة ملاذ آمن بسبب اقتصاد سويسرا المستقر وحيادها السياسي. تؤثر قرارات البنك الوطني السويسري بشأن أسعار الفائدة على تقييم الفرنك، حيث تجذب الأسعار الأعلى تدفقات أكبر. البيانات الاقتصادية من سويسرا هي مفتاح قوة عملتها، وتتأثر بعوامل مثل الاستقرار الاقتصادي الكلي وسياسات منطقة اليورو، نظرًا لاعتمادها المتبادل العالي. تشمل الإصدارات القادمة أسعار المنتجين والواردات السويسرية وأرقام منطقة اليورو الاقتصادية، وهي حيوية لتقييم السوق هذا الأسبوع.
نظرًا لانخفاض زوج EUR/CHF إلى أدنى مستوى له منذ أسبوعين عند 0.9270، نرى اتجاهًا هبوطيًا واضحًا مدفوعًا بعوامل أساسية. المحرك الرئيسي هو التفاؤل حول اتفاقية تجارية بين الولايات المتحدة وسويسرا، وهو ما قد يكون دفعة كبيرة للاقتصاد السويسري. يجب على المتداولين التفكير في شراء خيارات شراء اليورو/الفرنك السويسري عند الإضرابات حول 0.9200 للاحتياط لهبوط أكبر في الأسابيع المقبلة.
تخفيض الرسوم المحتمل من 39% إلى 15% هو حافز رئيسي، خاصة للصناعات الرئيسية مثل الأدوية وصناعة الساعات، حيث تجاوزت الصادرات السويسرية إلى الولايات المتحدة 4 مليارات دولار في عام 2024. هذا الدعم الأساسي يعطي الفرنك السويسري ميزة واضحة على اليورو. ونحن نشهد ذلك في زيادة الاهتمام المفتوح لخيار شراء الفرنك السويسري مقابل سلة من العملات.
من جهة أخرى، يواجه اليورو صعوبة وسط علامات تباطؤ في ألمانيا، المحرك الاقتصادي له. ويأتي ذلك بعد بيانات الأسبوع الماضي التي أظهرت انكماش الإنتاج الصناعي الألماني بنسبة 0.5% في سبتمبر، وهو التراجع الشهري الثالث على التوالي. مع إشارة مسؤولي البنك المركزي الأوروبي إلى موقف محايد، هناك دعم قليل لليورو في المدى القريب.
ارتفعت التقلبات الضمنية على خيارات اليورو/الفرنك السويسري لشهر واحد إلى 6.8% من متوسطها البالغ 5.5% في أكتوبر، مما يشير إلى أن السوق يستعد لتحرك أكبر. في حين لم يتم الانتهاء من الصفقة التجارية بعد، فإن هذا يمثل فرصة لأولئك الذين يتوقعون استمرار الضغط الهبوطي على الزوج. يمكن أن يكون بيع الخيارات فوق سعر السوق وسيلة لجمع العلاوة مع الحفاظ على وجهة نظر هبوطية.
علينا أيضًا أن نتذكر قدرة الفرنك على التحركات الحادة، كما رأينا عندما ألغى البنك الوطني السويسري ربط العملة باليورو في يناير 2015. مع تقارير التضخم السويسرية الأسبوع الماضي عند مستوى ثابت 1.8%، ليس لدى البنك الوطني السويسري سبب كبير للتدخل ضد قوة الفرنك. البيانات القادمة للناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو يوم الجمعة ستكون المحفز الرئيسي التالي، وقراءة ضعيفة من المحتمل أن تسرع هذا الاتجاه الهبوطي.
