ارتفع اليورو فوق 1.1570 لكنه يظل محصورًا ضمن نطاق التداول الأخير. تعافى الزوج من 1.1545 ليتداول عند 1.1572. في الوقت نفسه، لم يكن للتراجع المتوقع في مؤشر ثقة الاقتصاد الألماني تأثير كبير، حيث تحولت انتباه السوق إلى تمويل الحكومة الأمريكية وبيانات التوظيف.
أظهر استطلاع مؤشر ZEW لثقة الاقتصاد الألماني انخفاضًا إلى 38.5 في نوفمبر، متأخرًا عن التحسن المتوقع إلى 40.0. بيد أن تقييم الوضع الاقتصادي الحالي تحسن قليلاً لكنه ظل دون التوقعات السوقية. أبرز هذا التوجه تحسنًا غير متوقع تجاه اقتصاد منطقة اليورو.
تمويل الحكومة الأمريكية وتقرير التوظيف
تم تمرير حزمة تمويل الحكومة الأمريكية في مجلس الشيوخ ومن المحتمل أن تُوافق قريبًا لإنهاء إغلاق الحكومة الذي استمر 35 يومًا. يتحول التركيز لاحقًا إلى تقرير توظيف ADP الأمريكي للأربعة أسابيع. الدولار مدعوم قليلاً بصفقة تمويل الحكومة، بينما يظل زوج يورو/دولار أمريكي بدون زخم واضح.
يواجه زوج يورو/دولار أمريكي مقاومة عند 1.1580، حيث تجد محاولات النزول دعماً حول 1.1540. ومع انتظار المتداولين بيانات تغير التوظيف ADP الأمريكي، يقترح بعض المحللين أن مستويات التوظيف ونمو الأجور هي عوامل رئيسية في تقييم العملة، حيث تراقب البنوك المركزية هذه العناصر عن كثب عند صياغة السياسة النقدية.
اعتبارًا من 11 نوفمبر 2025، نجد زوج يورو/دولار أمريكي محاصراً في نطاق ضيق بين 1.0720 و1.0780، مشابهاً لفترات سابقة من التماسك. تظل أرقام التوظيف ADP الأمريكية المنتظرة والنقاشات الجارية حول تمويل الحكومة في واشنطن محط التركيز، مما يخلق شعورًا في السوق بالتحفظ. يجب على المتداولين بالمشتقات ملاحظة انخفاض التقلب المُضمَّن، والذي يقدم فرصًا معينة.
الوضع في أوروبا لا يقدم اتجاهًا واضحًا، كما هو الحال مع تقارير ZEW المختلطة التي شهدناها قبل سنوات. جاء أحدث مؤشر Ifo لمناخ الأعمال الألماني لشهر نوفمبر أقل من التوقعات بقليل عند 86.5، بينما شهد مؤشر ثقة المستثمرين Sentix في منطقة اليورو ارتفاعًا طفيفًا. هذا التباين يبقي اليورو من التحرك الحاسم ضد الدولار.
الوظائف الأمريكية والتأثير السياسي على الأسواق
على الجانب الأمريكي، أظهر تقرير الوظائف لشهر أكتوبر زيادة قوية بمقدار 195,000 وظيفة، لكن هناك شائعات عن رقم ADP أضعف هذا الأسبوع تُثير عدم اليقين. يذكرنا هذا بحساسية السوق لبيانات العمل، خاصة عندما تضيف العناوين السياسية حول قرارات الميزانية إلى الضجيج. رأينا ديناميكية مماثلة خلال الإغلاق الحكومي المطول في عام 2019، حيث انتعش الشعور السوقي بفضل القرار لكن ظل حذرًا قبل البيانات الاقتصادية.
نظرًا لهذا التحرك الجانبي، يبدو أن بيع الخيارات لجمع العلاوة استراتيجية قابلة للتطبيق في المدى القريب. تحديدًا، يمكن أن تستفيد الخيارات مثل الاسترادلات القصيرة أو الكوندور الحديدية على زوج يورو/دولار أمريكي من بقاء الزوج ضمن قناته الضيقة الحالية. ومع ذلك، يجب أن يتم ذلك بحذر، حيث يمكن لأي بيانات مفاجئة أن تؤدي إلى حركة حادة.
يجب علينا أيضًا التحضير لاحتمال الاختراق من هذا التماسك. القراءة الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي التي بلغت 2.8% و”تضخم أسعار المستهلك” في منطقة اليورو التي بلغت 2.5% تُبقي كل من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي في وضع يعتمد على البيانات. يمكن لأن تتفوق أو تخفق في الأرقام القادمة للوظائف أو التضخم الأمريكي أن يدفع الزوج بسهولة عبر المقاومة الرئيسية عند 1.0780 أو دون الدعم عند 1.0720.
لذلك، ينبغي على المتداولين أيضًا التفكير في المراكز التي ستستفيد من ارتفاع في التقلب. قد تكون شراء الخيارات القائمة على الانحراف المعياري مجزية قبل إصدارات البيانات الرئيسية إذا كسر السوق شلله الحالي. التعليقات الصامتة من مسؤولي كل من الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي توحي بأنهم على الأرجح لن يتدخلوا، مما يترك البيانات الاقتصادية كالعامل الرئيسي لتحريك السعر بشكل كبير.
