في أكتوبر، شهد مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في هولندا انخفاضًا، حيث انخفض المعدل السنوي إلى 3.1٪. يُمثل هذا انخفاضًا عن المعدل السابق الذي كان 3.3٪.
يشير الانخفاض في مؤشر أسعار المستهلك إلى تراجع في معدل التضخم على مدار العام الماضي. يظهر هذا التغير في المؤشرات الاقتصادية الوطنية.
دورة رفع أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي
يُعزز هذا التراجع الطفيف في التضخم الهولندي، وهو مؤشر رئيسي لمنطقة اليورو الأوسع، الرأي القائل بأن دورة رفع أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي أصبحت جزءًا من الماضي. نعتقد بأن السوق يقيم الآن احتمالية الخفض في أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 2026 بأقل من قيمتها. لذلك، يبدو أن التمركز في المشتقات التي تستفيد من انخفاض أسعار الفائدة، مثل شراء عقود الفيوتشر لـ Euribor لتسليم أواخر عام 2026، جذابًا.
نرى هذا كإشارة إيجابية للأسهم الأوروبية التي كانت حساسة لسياسة أسعار الفائدة منذ عملية التشديد القوية التي شهدناها في عام 2023. نظرًا لأن مؤشر تقلبات VSTOXX استقر مؤخرًا بالقرب من مستوى 16، وهو مستوى منخفض نسبيًا، فإن شراء خيارات الشراء على مؤشر Euro Stoxx 50 يوفر طريقة فعّالة من حيث التكلفة لالتقاط الزيادة المحتملة. تتيح لنا هذه الاستراتيجية المشاركة إذا انتعشت الأسواق على توقعات بشروط مالية أكثر مرونة.
احتمال التباين في الاقتصادات الكبرى
تخلق هذه البيانات أيضًا احتمالية للتباين مع الاقتصادات الكبرى الأخرى، وخاصة الولايات المتحدة، حيث أظهرت آخر أرقام التضخم التي تم نشرها الأسبوع الماضي حفاظ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على مستواه عند 3.4٪. يشير هذا الاختلاف إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد يكون في وضع يسمح له بخفض أسعار الفائدة قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي. لذلك، يجب علينا التفكير في التداولات التي تتوقع ضعف اليورو، مثل شراء خيارات البيع لزوج اليورو/الدولار، للاستفادة من هذا التباين في السياسة خلال الأسابيع القليلة المقبلة.
