يتحرك زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني حول ذروة أسبوعين، متخطياً مستوى 203.00، بينما يتوقع المتداولون بيانات التوظيف في المملكة المتحدة. توقفت الزيادة الأخيرة للزوج بسبب الحذر وسط الشكوك حول رفع معدلات بنك اليابان والمخاوف المالية في المملكة المتحدة، مما يؤثر على الزوج.
تقرير التوظيف في المملكة المتحدة قد يبرر خفض معدل بنك إنجلترا، حيث يُتوقع أن يرتفع معدل البطالة إلى 4.9%، وهو الأعلى منذ عام 2021. سوق العمل الأضعف قد يدعم مزيداً من التسهيلات من بنك إنجلترا، مما يحد من الرهانات الجريئة على الجنيه الإسترليني ويحد من مكاسب زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني. الين الياباني يستمر في الأداء الضعيف بسبب الشكوك حول رفع معدلات بنك اليابان.
اعتبارات سياسة بنك اليابان
أعرب صناع القرار في بنك اليابان عن عدم اليقين بشأن تأثير السياسات الجديدة على اقتصادهم ورفع معدلات الفائدة في المستقبل. تقليل جاذبية الملاذ الآمن للين الياباني قليلاً، مما يدعم زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني قليلاً، بالرغم من أن التدخل الياباني المحتمل يحد من مكاسب الزوج.
معدل البطالة وفقاً لمنظمة العمل الدولية في المملكة المتحدة، مؤشر اقتصادي رئيسي، يبرز صحة سوق العمل ويؤثر بشكل كبير على تقدير الجنيه الإسترليني. زيادة البطالة تشير إلى ضعف اقتصادي، غالبًا ما يكون سلبيًا للجنيه، بينما الانخفاض يكون إيجابيًا. سيتم نشر البيانات التالية في 11 نوفمبر 2025، مما سيقدم رؤى إضافية للسوق.
التقرير الوظيفي في المملكة المتحدة الذي صدر اليوم، 11 نوفمبر 2025، يُظهر أن البطالة ارتفعت إلى 4.9%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2021. هذا يؤكد تباطؤ سوق العمل ويعزز موقف خفض معدلات بنك إنجلترا القادم في الشهر المقبل. تشير هذه البيانات إلى أن أي قوة للجنيه الإسترليني سيكون من المحتمل أن تكون محدودة.
في الأسابيع القادمة، ينبغي أن نفكر في استراتيجيات تستفيد من ضعف الجنيه مقابل الين. شراء خيارات البيع على زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني قد يكون وسيلة حكيمة للتمركز لحركة هبوطية، حيث يقدم مخاطر محددة إذا ارتفع الزوج بشكل غير متوقع. نحن نراهن أساساً على أن البيانات الاقتصادية الضعيفة في المملكة المتحدة ستتفوق على العوامل الأخرى.
ضعف الين الياباني المستمر
ومع ذلك، يجب أن نتذكر ضعف الين الياباني المستمر. يظل بنك اليابان غير متأكد بشأن رفع معدله المقبل، مشيراً إلى القلق حول سياسات رئيس الوزراء الجديد ونمو الأجور. هذا التردد المستمر في تشديد السياسة قد أضعف الين بشكل دائم ويجب أن يوفر بعض الدعم لزوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني، مما يمنع انخفاضًا حادًا.
عند النظر إلى الوراء، كان انخفاض الين موضوعًا مهيمنًا منذ اندلاع التضخم العالمي في 2022-2023، حيث انحرف بنك اليابان عن البنوك المركزية الأخرى. بينما قد تتحدث السلطات اليابانية عن التدخل، فقد وفرت أفعالهم تاريخيًا راحة مؤقتة فقط للعملة. لذلك، يجب أن نرى أي انخفاضات في زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني كمعركة بين عملتين ضعيفتين بدلاً من انخفاض أحادي الجانب.
العامل الحاسم بالنسبة لنا هو أن التضخم في المملكة المتحدة كان يتراجع، مع الأرقام الأخيرة من أكتوبر التي تُظهر مؤشر أسعار المستهلك عند 3.1%. هذا أقل بكثير من مستويات الذروة التي شهدناها قبل بضع سنوات. مع الاتجاه التنازلي للتضخم وارتفاع البطالة الآن، لدى بنك إنجلترا مبرر أوضح لبدء التيسير في السياسة النقدية.
هذا يخلق وضعًا حيث يُشير بنك إنجلترا بشكل أوضح إلى خفض معدلات في المستقبل مقارنة بإشارات بنك اليابان لرفع المعدلات. بالتالي، يجب أن نكون حذرين بشأن المراكز الطويلة ونراقب بعناية أي إشارات تشير إلى تسارع الضغط البيعي على الجنيه. سيكون السوق حساسًا للغاية لأي تعليقات متشائمة إضافية من المسؤولين في بنك إنجلترا.
