التسوية في مجلس الشيوخ بشأن إغلاق الحكومة
هناك ميل نحو الاتجاه السلمي في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مما يساهم في الحد من ارتفاع الدولار الأمريكي. وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، هناك الآن أكثر من 60% احتمالية لخفض الفائدة بحلول ديسمبر، وهي وجهة نظر تعززها هبوط مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي إلى 50.3 في نوفمبر.
ستظل البنوك الأمريكية مغلقة في يوم المحاربين القدامى، مما يترك الدولار الأمريكي تحت تأثير توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي. سيركز السوق على خطاب الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء، بحثًا عن إشارات حول خفض الفائدة في المستقبل، مما يؤثر على الطلب القريب الأجل على الدولار الأمريكي.
الدولار الأمريكي هو العملة الرسمية للولايات المتحدة، ويستخدم على نطاق واسع عالميًا، حيث يمثل أكثر من 88% من تداول العملات الأجنبية. تؤثر السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والتي تشمل تعديل أسعار الفائدة، بشكل كبير على الدولار. يضعف التسهيل الكمي الدولار الأمريكي، بينما يقويه التشديد الكمي.
التوقعات المستقبلية للدولار الأمريكي
نرى مؤشر الدولار الأمريكي يكافح حول منتصف 99.00، مما يشير إلى أن الاتجاه الهبوطي قد يتشكل للأسابيع القادمة. العامل الرئيسي هو التوقع القوي للسوق نحو الاحتياطي الفيدرالي السلمي، مع الإشارة الآن إلى احتمالية تزيد على 60% لخفض الفائدة في ديسمبر. تفضل هذه المشاعر استراتيجيات المشتقات التي تستفيد من انخفاض الدولار، مثل شراء خيارات البيع على صناديق تتبع USD أو بيع العقود المستقبلية للدولار.
يخلق انتهاء الإغلاق الحكومي المطول مؤخرًا عدم يقين كبير، حيث ننتظر الآن تدفق البيانات الاقتصادية المؤجلة لتقدير الضرر. تاريخيًا، شهدنا الإغلاق الذي استمر 35 يومًا في 2018-2019 يقلل من نمو الناتج المحلي الإجمالي الربع السنوي بنسبة تقدر بنحو 0.2%، وقد يكون التداعيات من هذا الإغلاق الأخير مشابهة. حتى نرى أرقام مبيعات التجزئة والوظائف المؤجلة، من المرجح أن يعتبر المتداولون أي قوة للدولار فرصة للبيع.
الانخفاض في استطلاع ميتشيغان لثقة المستهلك إلى 50.3 هو إشارة حمراء كبرى، مما يقرب المؤشر من أدنى مستوياته التاريخية في يونيو 2022. يمنح هذا الضعف في ثقة المستهلك الفيدرالي مبررًا واضحًا لمواصلة دورة التيسير وخفض الفائدة بشكل أكبر من المستوى الحالي. لذلك سنراقب عن كثب خطابات أعضاء FOMC يوم الأربعاء لأي تأكيد على هذا المسار السلمي.
نظرًا لهذه التوقعات، نحن نتموضع لاستمرار ضعف الدولار بشراء أزواج عملات مثل EUR/USD. وقد أشار البنك المركزي الأوروبي إلى موقف أكثر تشددًا مقارنة بالفيدرالي، مما يخلق تباينًا في السياسة يمكن أن يدفع الزوج إلى الأعلى من نطاق تداوله الحالي. نحن أيضًا ندرس مراهنات طويلة في AUD/USD، حيث يمكن أن يؤدي خفض فائدة الفيدرالي إلى تعزيز مزاج المخاطرة العالمي ويستفيد منه العملات المرتبطة بالسلع.
