يتوقع محللو العملات الأجنبية في مجموعة UOB أن يتداول زوج العملات USD/CNH ضمن النطاق من 7.1200 إلى 7.1300. وعلى المدى الطويل، من المتوقع أن يبقى الدولار الأمريكي في مرحلة تداول ضمن نطاق يتراوح بين 7.1120 و7.1330.
أشارت ملاحظة حديثة إلى زيادة طفيفة في الزخم الهابط، مما يشير إلى أن نطاق 7.1170/7.1280 كان أكثر احتمالاً من حدوث تراجع مستدام. في ذلك اليوم، تم تداول الدولار الأمريكي ضمن نطاق ضيق من 7.1226 إلى 7.1268، مغلقًا عند 7.1247 بزيادة طفيفة بلغت 0.04%. وتبقى مؤشرات الزخم مستقرة إلى حد كبير، مع توقع استمرار تداول الدولار الأمريكي بين 7.1200 و7.1300.
بيئة التداول الحالية
على مدى 1-3 أسابيع، لم يتغير الكثير منذ التحديث السابق عندما كان الدولار عند 7.1230. يُعتقد أنه سيستمر في مرحلة التداول ضمن نطاق، ويتوقع أن يبقى بين 7.1120 و7.1330 في المستقبل القريب.
نظرًا لأن USD/CNH متوقع أن يتداول بشكل جانبي، فإن هذا يشير إلى فترة من التقلبات المنخفضة. بالنسبة للتجار المشتقات، تفضل هذه البيئة الاستراتيجيات التي تربح من تدهور الوقت وغياب الحركة السعرية الكبيرة. يجب أن يكون النهج الرئيسي هو بيع قسط الخيارات، ما دام الزوج يبقى ضمن النطاق المتوقع من 7.1120 إلى 7.1330.
استراتيجية شائعة ستكون تنفيذ “كوندور حديدي”، ببيع انتشار شريحة خارج المال وآخر خارج المال. تراجعت التقلبات الضمنية لمدة شهر لزوج USD/CNH مؤخرًا إلى 3.8%، قريبة من أدنى مستوياتها منذ الربع الثالث من عام 2024، مما يجعل بيع الخيارات جذابًا. تسمح هذه الاستراتيجية ذات المخاطر المحددة للتجار بجمع قسط إذا أغلق الزوج بين الضربات القصيرة عند الانتهاء.
تداعيات السياسة النقدية
يستند هذا الاستقرار إلى تعليقات حديثة من كل من الاحتياطي الفيدرالي وبنك الشعب الصيني، والتي أشارت إلى عدم وجود تغييرات وشيكة في السياسة. يبدو أن كلا البنكين المركزيين راضيان عن الظروف الاقتصادية الحالية، مما يقلل من احتمالية وجود محفز رئيسي يمكن أن يكسر النطاق الثابت. هذا الافتقار إلى اختلال في السياسة النقدية يدعم علاقة العملة الثابتة في الوقت الحالي.
بالإضافة إلى ذلك، بالنسبة لأولئك الذين يتحملون مخاطر أعلى، فإن بيع خيار سترانجل عن طريق بيع خيار نداء مكشوف فوق 7.1330 وخيار وضع مكشوف تحت 7.1120 يمكن أن يحقق قسطًا أعلى. الهدف هو جمع هذا القسط مع تدهور قيمة الخيارات خلال الأسابيع القليلة القادمة بسبب تدهور الوقت. يعمل هذا بشكل أفضل عندما يكون الزخم ثابتًا، كما تشير المؤشرات حاليًا.
عشنا بيئة تداول مماثلة في النصف الثاني من عام 2024، حيث استمرت النطاقات الضيقة لأشهر، مما كافأ التجار الذين قاموا بشكل مستمر ببيع التقلبات. أظهرت البيانات التاريخية من تلك الفترة أن نقاط التعادل على خيارات سترانجل القصيرة نادرًا ما تم اختبارها. تتردد الظروف الحالية، مع تلبية أحدث أرقام الإنتاج الصناعي الصيني للتوقعات واستقرار بيانات التضخم الأمريكية، صدى تلك الفترة الهادئة.
من المهم مع ذلك إدارة مخاطر حدوث اختراق من هذه القناة، بغض النظر عن احتمالية حدوثه الحالية. من المهم تعيين نقاط وقف الخسارة على المراكز أو استخدام هياكل ذات مخاطر محددة. يمكن أن يؤدي حدث جيوسياسي مفاجئ أو إصدار بيانات اقتصادية مفاجئ إلى إبطال فرضية التداول ضمن نطاق بسرعة.
