يتداول زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري حول 0.8060 مع بقاء الدولار الأمريكي ثابتاً. يأتي هذا بعد تقدم مجلس الشيوخ الأمريكي في مشروع قانون التمويل. يتمتع الفرنك السويسري بزيادة طفيفة، باستثناء ضد العملات الأسترالية، حيث لا يتوقع أن يتبنى البنك الوطني السويسري أسعار فائدة سلبية.
مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس أداء الدولار مقابل ست عملات رئيسية، يقف حول 99.60. يدعم ثمانية من المشرعين الديمقراطيين مشروع قانون مؤقت مقابل تمديد دعم قانون الرعاية ميسورة التكلفة. قد تستأنف هذه التطورات إصدار البيانات الاقتصادية الحيوية، مما يساعد في تشكيل التوقعات بشأن سياسات الاحتياطي الفيدرالي.
الاحتياطي الفيدرالي وأسعار الفائدة
يشير أداة CME FedWatch إلى احتمالية 62.6% لخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في ديسمبر. يشير البنك الوطني السويسري إلى أن التضخم قد يرتفع في الأرباع القادمة. يتوقع رئيس البنك، مارتن شليجل، بقاء أسعار الفائدة دون تغيير لبعض الوقت. تؤثر السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير على قيمة الدولار الأمريكي. تهدف السياسة النقدية إلى ضمان استقرار الأسعار ومستويات توظيف عالية، وتعتبر أسعار الفائدة أداة رئيسية لذلك. يشمل التيسير الكمي طباعة الدولارات لتعزيز تدفق الائتمان، مما يضعف الدولار الأمريكي عادةً. على النقيض، فإن التشديد الكمي يوقف شراء السندات ويمكن أن يقوي الدولار.
مع تجميع زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري بالقرب من 0.8060، نرى اختلافًا واضحًا في توقعات البنوك المركزية. يميل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي نحو خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، بينما يتمسك البنك الوطني السويسري بموقفه. يشير هذا إلى احتمال حدوث ضغط سلبي على الزوج.
إعادة فتح الحكومة الأمريكية أمر حيوي لأنه يسمح بإصدار البيانات الاقتصادية الرئيسية التي نحتاجها لتأكيد هذه الرؤية. على سبيل المثال، تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر 2025، الذي جاء الأسبوع الماضي عند مستويات منخفضة بلغت 140,000، عزز التوقعات لسياسة أكثر مرونة للاحتياطي الفيدرالي. نحن نراقب الآن بيانات مؤشر أسعار المستهلك القادمة، والتي يتوقع المحللون أن تظهر تباطؤ التضخم الأساسي إلى 2.3% على أساس سنوي.
الفرنك السويسري وتوقعات السوق
من الجانب الآخر، يتم دعم الفرنك السويسري من خلال موقف البنك الوطني السويسري ضد أسعار الفائدة السلبية. طبع التضخم السويسري الأخير لشهر أكتوبر 2025 عند 1.9%، وهو مستوى كافٍ ليبرر قرار البنك المركزي بالحفاظ على الأسعار دون تغيير في المستقبل المنظور. تجعل هذه القوة النسبية في الاقتصاد السويسري الفرنك ملاذًا آمنًا جذابًا.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يعني النطاق الضيق الحالي تقلبات سوقية منخفضة، مما يجعل الخيارات نسبياً غير مكلفة. قد يكون شراء خيارات البيع لزوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري مع انتهاء بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر استراتيجية حكيمة للتمركز لاختراق محتمل. يوفر هذا خطرًا محددًا إذا ارتفع الزوج بشكل غير متوقع.
نحن نراقب المستوي النفسي 0.8000 عن كثب، حيث يمكن أن يؤدي الانهيار دون هذه النقطة إلى تسريع ضغوط البيع. لقد شهدنا هذا الزوج يتجه نحو الانخفاض باستمرار لأكثر من ثلاث سنوات، منذ أن كسر ما دون مستوى 0.9200 في منتصف 2023. قد يشير التحرك الحاسم عبر 0.8000 إلى استمرار هذا الاتجاه الهبوطي الطويل الأجل.
