ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الصين بنسبة 0.2% في أكتوبر مقارنة بالعام السابق، منتعشًا من انخفاض بنسبة 0.3% في سبتمبر، وفقًا لمكتب الإحصاء الوطني الصيني. كانت التوقعات السوقية عدم حدوث تغيير. على أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.2% في أكتوبر، متجاوزًا الزيادة بنسبة 0.1% في الشهر السابق.
سجل مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الصين انخفاضًا بنسبة 2.1% على أساس سنوي في أكتوبر، وهو تحسن من الانخفاض بنسبة 2.3% الذي شوهد في سبتمبر. وكانت هذه النسبة أفضل قليلاً من التوقعات التي كانت -2.2%. وفي الوقت نفسه، تراجع زوج العملات AUD/USD بنسبة 0.03% ليصل إلى 0.6496.
فهم مقاييس التضخم
يقيس التضخم زيادة أسعار سلة ممثلة من السلع والخدمات، وغالبًا ما يتم تقييمها شهريًا وسنويًا. يجذب مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني العناصر المتقلبة مثل الغذاء والوقود، انتباه الاقتصاديين والبنوك المركزية، حيث إنها تهدف عادةً إلى الحفاظ على التضخم حول 2%.
التضخم الأعلى في بلد ما يقوي عملته عادةً، حيث أن البنوك المركزية ترفع أسعار الفائدة عادةً لإدارة التضخم، مما يجذب رأس المال العالمي. بالمقابل، يمكن أن يُضعِف التضخم المنخفض العملة. الذهب، الذي يُعتبر تقليديًا ملاذًا آمنًا، يُعتبر أقل جاذبية خلال التضخم المرتفع بسبب التكاليف الفرصة المرتفعة الناشئة عن زيادة أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن التضخم المنخفض غالبًا ما يفيد أسعار الذهب، مما يجعله استثمارًا أكثر جاذبية.
تشير أرقام التضخم الأخيرة من الصين إلى أن أسوأ الضغط الانكماشي ربما أصبح خلفنا. حيث أن أسعار المستهلك ترتفع من جديد بعد تراجعها في سبتمبر، وهذه الزيادة بنسبة 0.2% تغلبت على التوقعات. بالنسبة لنا، يُعتبر هذا إشارة إلى أن الطلب الداخلي في الصين قد يبدأ في الاستقرار.
تأثير على السلع والعملات العالمية
نظرًا لدور الصين كأكبر مستهلك للسلع، فإن هذا يُعتبر إشارة تصاعدية للمعادن الصناعية والطاقة. تدعم الإحصائيات الأخيرة هذا، حيث ارتفعت واردات الصين من خام الحديد في أكتوبر 2025 بنسبة 3.1% عن الشهر السابق، مما يشير إلى نشاط صناعي متجدد. يجب أن ننظر في التمركز لقوة أكبر في الأصول المرتبطة بالنمو العالمي.
بالنسبة للمتداولين الذين يركزون على العملات، يُعتبر هذا بناءً للدولار الأسترالي. وعلى الرغم من أن AUD/USD يحوم حاليًا حول 0.6496، فإن مصيره مرتبط بشدة بصحة الاقتصاد الصيني. قد يكون شراء خيارات الشراء على الدولار الأسترالي وسيلة لاكتساب تعرض تصاعدي مع ملف تعريف مخاطرة محدد.
يمكننا أيضًا النظر في خيارات الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة التي تركز على السلع، مثل تلك التي تتبع النحاس أو المعادن الصناعية العامة. يُشير تخفيض انكماش أسعار المنتجين، الآن عند -2.1% من -2.3%، إلى أن أسعار المصنع تتحسن، مما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار السلع. هذا يجعل شراء خيارات الشراء البعيدة عن المال خيارًا جذابًا من حيث المخاطرة والمكافأة.
ومع ذلك، يجب أن نتذكر أن هذه مجرد شهر واحد من البيانات، ولا تزال أسعار المنتجين تتراجع على أساس سنوي. نهج حذر، مثل استخدام انتشار خيارات الشراء الصاعد بدلاً من شراء الخيارات مباشرة، سيحد من المخاطرة إذا تبين أن هذا فجراً كاذباً. تتيح لنا هذه الإستراتيجية الربح من ارتفاع معتدل مع تحديد الخسائر المحتملة.
بيئة من التضخم المنخفض جداً، ولكن ليس السلبي، يمكن أن تكون داعمة أيضاً للذهب. نظرًا لأن أسعار الفائدة من غير المرجح أن ترتفع بشكل حاد لمكافحة مثل هذا التضخم الضعيف، تظل تكلفة الفرصة البديلة لاحتفاظ الذهب الذي لا يحقق عوائد منخفضة. يقدم هذا احتمالية للتحوط إذا لم تتحقق معنويات المخاطرة الأوسع كما هو متوقع.
