الجنيه يرتفع مقابل الين الأضعف ولكنه يواجه تحديات لكسر مستوى المقاومة 201.40. ضعف الين ناتج عن أرقام الإنفاق المنزلي اليابانية غير المتوقعة، مما يدعم الجنيه.
يوم الجمعة، اكتسب زوج الجنيه الإسترليني/الين زخماً بسبب ضعف الين، الذي تأثر بتباطؤ نمو الإنفاق المنزلي في سبتمبر إلى 1.8% سنوياً بعد أن كان 2.3% في أغسطس، وهذا أقل من المتوقع البالغ 2.5%. وعلى الرغم من ذلك، يكافح الزوج لتجاوز الارتفاعات الأخيرة حول 201.40.
السياسة النقدية لليابان والآفاق الاقتصادية
علّق رئيس الوزراء تاكايشي على التقدم الاقتصادي لليابان نحو نمو سعر مستقر، مما أثار الشكوك حول إمكانية رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان في ديسمبر. أظهر الجنيه تقلبًا يوم الخميس حيث أبقى بنك إنجلترا على أسعار الفائدة، مع قرار قريب حيث دعا أربعة أعضاء إلى خفض الفائدة.
أشار بيان السياسة النقدية لبنك إنجلترا إلى الثقة في ذروة التضخم، واقترح الحاكم بيلي إمكانية تخفيف السياسة النقدية في المستقبل، مما رفع التوقعات لخفض الفائدة في ديسمبر. أظهرت بيانات الإنفاق المنزلي الإجمالي، وهي مؤشر للتفاؤل الاستهلاكي والنمو الاقتصادي، قراءة أقل من المتوقع، مما يعتبر سلبيًا للين.
نظرًا لأن زوج الجنيه الإسترليني/الين يكافح عند مستوى المقاومة 201.40، نرى ذلك كنقطة قرار هامة في الأسابيع المقبلة. السائق الرئيسي هو الصراع بين بنك إنجلترا الجديد الداعية للسياسة التيسيرية وبين الين الياباني الضعيف بشكل متزايد. هذا الصراع عند مستوى تقني رئيسي يشير إلى أن التقلبات من المرجح أن تزيد.
يؤكد الضعف في الين بأكثر من مجرد تقرير الإنفاق المنزلي ليوم الجمعة. لقد رأينا هذا الاتجاه طوال عام 2025، حيث أن التضخم الأساسي في اليابان، الذي يبلغ حاليًا 2.1%، قد كافح لخلق النمو المستدام في الأجور الذي يحتاجه بنك اليابان لتبرير تحول كبير في السياسة. هذا يجعل السوق يشك بشكل متزايد في رفع سعر الفائدة لبنك اليابان في ديسمبر، مما يبقي الضغط على العملة.
استراتيجيات للمتداولين
من الجانب الآخر، يواجه الجنيه تحديات بعد اجتماع بنك إنجلترا يوم أمس، حيث كان التصويت للإبقاء على الفائدة بشكل مفاجئ قريب. مع انخفاض التضخم في المملكة المتحدة إلى 2.7% في القراءة الأخيرة، وهو انخفاض كبير من متوسطات 2024، فإن إشارة بنك إنجلترا لخفض محتمل للفائدة الشهر المقبل تعد ذات مصداقية. هذا يضع حاجزاً لكبح قوة الجنيه ويشرح التوقف عند العلامة 201.40.
بالنسبة للمتداولين، فإن هذا الغموض قبل اجتماعات البنوك المركزية في ديسمبر يجعل شراء التقلبات استراتيجية مثيرة. نعتقد أن شراء الجنيه الإسترليني/الين سترانجلز، باستخدام الخيارات التي تنتهي في أواخر ديسمبر، يمكن أن يكون وسيلة فعالة لتحقيق الربح من انطلاقة حادة في أي اتجاه كان. هذا النهج يستفيد من التحرك الحاسم دون الحاجة إلى التخمين بشكل صحيح ما إذا كان تساهل بنك إنجلترا أو عدم تحرك بنك اليابان سيفوز.
بدلاً من ذلك، بالنسبة لأولئك الذين لديهم تحيز طفيف نحو الصعود بناءً على ضعف الين المستمر، يمكن أن يكون شراء خيارات الاتصال بأسعار إضراب فوق 201.50 وسيلة منخفضة المخاطر للتموقع للارتفاع. تكلفة الخيار هي الخسارة القصوى، وهو ما يحمي ضد انعكاس مفاجئ في حالة سيطرة المشاعر الهبوطية تجاه الجنيه. هذه طريقة محسوبة للمشاركة في الاتجاه الصعودي المحتمل.
بالنظر إلى الوراء، رأينا فترة مشابهة من تباين السياسات في 2022-2023 التي خلقت اتجاهًا قويًا في هذا الزوج. الوضع الحالي مختلف، حيث أن كلا البنكين المركزيين يميلان الآن نحو السياسة التيسيرية، مما قد يحبس الزوج في نطاق متقلب قبل خطوة كبيرة تالية. لذلك، تبدو الاستراتيجيات التي تستفيد من التقلبات الحادة في الأسعار، بدلاً من الاتجاه المستدام، أكثر ملائمة للأسابيع المقبلة.
