يظل زوج اليورو/الدولار الأمريكي قويًا حول مستوى 1.1540 مع ضعف الدولار الأمريكي وسط الشكوك في سوق العمل الأمريكي. أشار تقرير “تشالنجر” الأمريكي إلى زيادة كبيرة في تسريح الموظفين، حيث تم فصل 153,074 موظفًا في أكتوبر – بزيادة قدرها 183% عن شهر سبتمبر. هذه التغييرات في سوق العمل تعود جزئيًا إلى تبني الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد وإجراءات خفض التكاليف.
تضاءلت التوقعات قليلاً بشأن احتفاظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات الفائدة الحالية في ديسمبر. انخفض احتمال بقاء معدلات الفائدة بين 3.50%-3.75% من 38% إلى 33%. في الوقت نفسه، يبدو أنه لا توجد حاجة ملحة لتعديل السياسة النقدية في أوروبا، وفقًا لتعليقات من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي. عبر نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي “لويس دي جويندوس” عن رضاه عن معدلات الفائدة الحالية، مبدياً تفاؤله بشأن تضخم الخدمات والنمو.
ردود الأسواق العالمية للعملات
يتداول مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يعكس قيمة الدولار مقابل ست عملات، قليلاً أعلى عند 99.80 بعد أن وجد دعمًا عند 99.60. بشكل عام، تُظهر أسواق العملات العالمية ردود فعل متباينة تجاه التحولات الاقتصادية، مع ضرورة مراقبة مستمرة للآثار المترتبة على ديناميات التجارة الدولية.
بناءً على المخاطر المتجددة في سوق العمل الأمريكي، ينبغي توقع استمرار ضعف الدولار الأمريكي مقابل اليورو. أكد أحدث تقرير للوظائف خارج القطاع الزراعي هذا الاتجاه، حيث أضاف فقط 95,000 وظيفة في أكتوبر 2025، مما رفع معدل البطالة إلى 4.2%. هذا التباطؤ هو التأثير المؤخر لزيادات الفائدة العدوانية التي رأيناها في عام 2023.
مع كون التضخم الأساسي الآن حوالي نسبة 2.5% القابلة للإدارة أكثر، يمتلك الاحتياطي الفيدرالي المبرر اللازم لأولوياته فيما يتعلق بالتوظيف. السوق تتوقع بشكل متزايد تخفيضًا للفائدة في اجتماع ديسمبر 2025، وهو تحوّل كبير في الشعور خلال الأسابيع القليلة الماضية. هذا التحوّل المعتدل هو المحرك الأساسي الذي يضغط على الدولار.
استراتيجيات السوق للمتداولين
على النقيض من ذلك، يشير البنك المركزي الأوروبي إلى يد ثابتة، حيث يعرب المسؤولون عن الارتياح لمستويات الفائدة الحالية. ينبغي أن تستمر هذه الفجوة في السياسة، حيث يستعد الاحتياطي الفيدرالي للتيسير بينما يحتفظ البنك المركزي الأوروبي بمواقفه، في دعم قوة زوج اليورو/الدولار. شهدنا ديناميكية مشابهة في نهاية 2023 أدت إلى ارتفاع مستمر في اليورو.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يُشير هذا الوضع إلى وضعية تستهدف تقلبات أعلى في زوج العملات. ارتفع مؤشر تقلبات اليورو – العملة (EVZ) من حوالي 5 إلى أكثر من 8 في الشهر الماضي، ومن المرجح أن يستمر هذا الاتجاه. يمكن أن يكون شراء خيارات “سترايدلز” أو “سترانجلز” وسيلة فعالة للتداول على توقع حركة سعر أكبر دون الرهان على اتجاه معين.
نظرًا للضغط الواضح على الدولار الأمريكي، فإن شراء خيارات “كول” على اليورو/الدولار يوفر وسيلة ذات مخاطرة محددة للاستفادة من الصعود المحتمل. ينبغي أن ننظر في العقود التي تنتهي في الربع الأول من عام 2026 للسماح بوقت لتطور هذه الفجوة السياسية. تتيح لنا هذه الاستراتيجية الاستفادة من ارتفاع اليورو بينما نقيد خسارتنا القصوى عند القسط المدفوع.
