يتراجع زوج USD/JPY إلى حوالي 153.05 خلال التداول المبكر في آسيا يوم الجمعة. يواجه الدولار الأمريكي ضغوط بيع بسبب استمرار إغلاق الحكومة الأمريكية، الذي بدأ في 1 أكتوبر، حيث لم يتوصل الكونغرس بعد إلى اتفاق بشأن مفاوضات التمويل.
سجلت الشركات الأمريكية أكثر من 150,000 تخفيض وظيفي في أكتوبر، وهو الأكبر لشهر في أكثر من 20 عامًا. قد يؤثر احتمال خفض معدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر والدقائق المتشددة من اجتماع بنك اليابان في سبتمبر على ديناميكيات العملة.
تأثير سياسة بنك اليابان
تلعب سياسة بنك اليابان، وخاصة موقفه بشأن معدلات الفائدة، دورًا مهمًا في قيمة الين الياباني. قد يكون عدم القدرة المحتمل على تحديد توقيت التغييرات في السياسة عبئًا على الين رغم ظروف مواتية مؤخرًا لزيادات معدلات الفائدة داخل بنك اليابان.
تعتبر عملة اليابان كملاذ آمن يمكن أن يزداد قيمتها خلال التوترات في السوق، مما يوفير استقرارًا ضد الاستثمارات الأكثر خطورة. ومع ذلك، فإن التباين طويل الأمد في السياسة بين بنك اليابان والبنوك المركزية الأخرى قد أثر تاريخيًا على قيمة الين. قد يؤثر تضييق الفروق بين السندات الأمريكية واليابانية على اتجاهات العملة المستقبلية.
نظرًا لانخفاض USD/JPY باتجاه 153.00، نرى فرصًا للتموقع لمزيد من الانخفاض في الأسابيع المقبلة. إغلاق الحكومة الأمريكية الذي حطم الرقم القياسي، والذي وصل الآن إلى 38 يومًا وتجاوز إغلاق 35 يومًا في 2018-2019، يضر بشكل كبير بثقة الاقتصادية. هذا الشلل السياسي يخلق رياحًا معاكسة قوية للدولار الأمريكي.
تداعيات على المتداولين
تقرير الوظائف الأمريكي المتشائم، الذي يشير إلى فقدان أكثر من 150,000 وظيفة في القطاع الخاص، يشير بقوة إلى تباطؤ الاقتصاد. أدى ذلك إلى تغيير هائل في التوقعات بالنسبة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي، حيث يقوم العقود الآجلة للفائدة الآن بتسعير احتمال بنسبة 85% لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. نعتقد أن ذلك يجعل الاحتفاظ بمراكز طويلة على الدولار الأمريكي أكثر خطورة مقابل الين.
على الجانب الآخر من الزوج، فإن النغمة المتشددة لبنك اليابان من محضر اجتماع سبتمبر تشير إلى أن هناك تغيير في السياسة قريب. هذا الشعور قد دفع بالفعل عائد السندات الحكومية اليابانية لمدة 10 سنوات فوق 1.0% للمرة الأولى منذ أكثر من عقد، مما يضيق الفارق مع سندات الخزانة الأمريكية. هذا التغير الأساسي يدعم الين الأقوى، حيث أن التباين في السياسة الذي أضعفه منذ 2022 بدأ في الانعكاس الآن.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يفضل هذا الجو الاستراتيجيات التي تحقق مكاسب من انخفاض سعر الصرف USD/JPY. شراء خيارات البيع على USD/JPY يقدم طريقة للمضاربة على المزيد من الانخفاضات مع تحديد الحد الأقصى للمخاطر. نظرًا لعدم اليقين العالي، فإن التقلبات الضمنية تتزايد، مما يجب على المتداولين أخذه في الاعتبار في تسعير أي استراتيجية خيارات.
الين يستعيد أيضًا وضعه التقليدي كملاذ آمن حيث تنمو المخاوف بشأن صحة الاقتصاد الأمريكي وعدم استقراره السياسي. شهدنا توجهًا مشابهًا نحو الأمان خلال فترة الذروة لاضطرابات البنوك في عام 2023، مما أدى إلى تقوية الين مؤقتًا. من المرجح أن يشجع استمرار الإغلاق الأمريكي المزيد من المستثمرين على البحث عن ملاذ في العملة اليابانية.
