شهد اليورو زيادة طفيفة مقابل الفرنك السويسري وسط ظروف سوق غير مستقرة. انخفضت مبيعات التجزئة في منطقة اليورو بنسبة 0.1% على أساس شهري في سبتمبر وارتفعت بنسبة 1% على أساس سنوي، وفقًا لإحصاءات يوروستات. تشير هذه الأرقام إلى الضعف المستمر في الإنفاق الاستهلاكي.
مخاطر النمو المتوازنة
أشار نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي إلى أن مخاطر النمو أصبحت الآن أكثر توازنًا، وبيانات التضخم الأخيرة كانت إيجابية. بالإضافة إلى ذلك، أعرب عن ارتياحه لمعدلات الفائدة الحالية، على الرغم من توافق تطورات الأجور مع التوقعات.
في سويسرا، بقيت البطالة مستقرة عند 3% في أكتوبر، مما يدل على سوق عمل مرن. ذكرت مسؤولة في البنك الوطني السويسري أن السياسة النقدية لا تزال توسعية، بهدف إبقاء التضخم ضمن الأهداف. وأشارت إلى التقدير الفعلي للفرنك السويسري والقلق بشأن سياسات التعريفة الجمركية الأمريكية وتأثيرها على عدم اليقين العالمي.
أظهر اليورو تغييرات نسبية مختلفة مقابل العملات الرئيسية، وأداءً جيدًا بشكل خاص مقابل الدولار النيوزيلندي. يتم عرض التغييرات النسبية بالتفصيل في خريطة حرارية، تُظهر أداء اليورو بالنسبة للعملات الأخرى في يوم معين، مع وجود العملة الأساسية في العمود الأيسر وعملة الاقتباس في الصف العلوي.
يؤكد الانخفاض الأخير في مبيعات التجزئة في منطقة اليورو لشهر سبتمبر نمط الطلب الاستهلاكي الضعيف الذي شهدناه لجزء كبير من عام 2025. تُظهر أحدث تقديرات يوروستات لشهر أكتوبر أن التضخم العام بلغ 2.1%، مما يبقي البنك المركزي الأوروبي في وضع الانتظار ولكنه لا يفعل الكثير لتحفيز توقعات النمو. ثبات معدل البطالة في سويسرا، الذي يحتفظ الآن عند 3.0% للشهر الرابع على التوالي، يرسم صورة للصمود في المقابل.
استراتيجيات محتملة لظروف السوق
مع إشارة كل من البنك المركزي الأوروبي والبنك الوطني السويسري إلى يد ثابتة على معدلات الفائدة، يبدو أن المفاجآت السياسية الرئيسية غير مرجحة في المدى القصير. البنك المركزي الأوروبي راضٍ بالانتظار مع التضخم بالقرب من هدفه، في حين يرى البنك الوطني السويسري أن سياسته مناسبة نظرًا لأن التضخم السويسري يسير بشكل يمكن التحكم فيه بنسبة 1.4%. يشير هذا التوافق السياسي إلى أن سعر الصرف بين اليورو والفرنك السويسري قد يفتقر إلى محفز اتجاهي قوي في الأسابيع المقبلة.
نظرًا لهذا التوقع، يجب أن نفكر في استراتيجيات تحقق الربح من انخفاض التقلبات وحركة الأسعار ضمن نطاق معين. يمكن أن يكون بيع الخيارات لجمع قسط التأمين، مثل من خلال الصفقات المتوازنة القصيرة أو الكوندورات الحديدية على EUR/CHF، نهجًا فعالًا. تستفيد هذه المواقف من تآكل الوقت واستقرار السوق، مما يتماشى مع التعليقات الحالية للبنك المركزي.
يجب أن نظل حذرين، حيث أن للبنك الوطني السويسري تاريخًا من التحولات السياسية المفاجئة، مثل تلك التي شهدناها في يناير 2015 والتي هزت الأسواق. عدم اليقين المستمر حول السياسة التجارية الأمريكية بعد دورة الانتخابات الأخيرة يضيف أيضًا طبقة من المخاطر، مما قد يدفع التدفقات إلى الفرنك كملاذ آمن. هذا يجعل من الضروري إدارة أحجام المراكز وتعريف حدود المخاطر بعناية.
