يواصل الفضة اتجاهه الصعودي وسط حالة عدم اليقين المالي المستمرة في الولايات المتحدة، مدعومًا بالطلب على الاستثمار الآمن. أداء المعدن القوي مدعوم بزيادة عمليات الشراء من البنوك المركزية وتدفقات كبيرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة، رغم أن صعوده يواجه تحديات من سياسة الاحتياطي الفيدرالي الحذرة التي تؤثر على الدولار الأمريكي.
حاليًا، يتم تداول الفضة حول $48.40، مع زيادة يومية بنسبة 0.60%، مما يعكس التعافي وسط إغلاق الحكومة الأمريكية المطول. هذا الجمود السياسي، الذي يدخل الآن أسبوعه السادس، يعزز من جاذبية الفضة كمورد آمن إلى جانب الذهب.
شهد مؤشر الدولار الأمريكي انخفاضًا طفيفًا، مسجلاً أقل من 100 بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له مؤخرًا. المخاوف المالية والبيانات الاقتصادية المتباينة، بما في ذلك الأرقام القوية من ADP لتوظيف العمالة وتقرير ISM للأنشطة الخدماتية، تعقد التوقعات لإجراءات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية.
على الرغم من تراجع التوقعات بشأن خفض الفائدة في ديسمبر، تبقى الفضة جذابة بسبب التوترات الجيوسياسية المستمرة والوضع المالي الجاري. يشير تقرير مجلس الذهب العالمي إلى طلب قوي عالمي على المعادن الثمينة، مدعومًا بتدفقات قياسية إلى صناديق الاستثمار المتداولة وعمليات الشراء من البنوك المركزية.
قد تشهد الآفاق القريبة الأمد مكاسب معتدلة بينما تتطلع الأسواق إلى مزيد من التوجيه من الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، من المرجح أن تظل الفضة مدعومة فوق 48 دولارًا بسبب الاستثمارات المستمرة والحالة السياسية غير المؤكدة.
مع امتداد إغلاق الحكومة الأمريكية إلى أسبوعه السادس، نرى استمرار الدعم للفضة كمورد آمن. يعتبر عدم اليقين السياسي هو المحرك الرئيسي، لذا ينبغي النظر في شراء خيارات الشراء لتحقيق الربح من الزيادات المحتملة في الأسعار، طالما بقيت الحالة دون حل. تتيح هذه الاستراتيجية تحقيق الربح من التحركات الصعودية مع تحديد المخاطرة القصوى بالقسط المدفوع.
يتعزز هذا الرأي بطلب استثماري قوي، مع تقارير حديثة تظهر زيادة في حيازات صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالفضة على مستوى العالم بأكثر من 35 مليون أوقية في الربع الأخير وحده. يوفر هذا التدفق المستمر قاعدة صلبة تحت السعر، مما يجعل بيع الخيارات النقدية المؤمنة بأسعار تنفيذ دون 47 دولارًا استراتيجية جذابة لجمع القسط. نعتقد أن هذا المستوى سيبقى نظرًا للاهتمام المرتفع من قبل الصناديق المؤسساتية.
عند النظر إلى التاريخ من منظورنا في عام 2025، يعتبر هذا الإغلاق الآن الأطول على الإطلاق، متجاوزًا الأزمة التي دامت 35 يومًا في 2018-2019. تاريخيًا، قادت حالة عدم اليقين المالي المطولة إلى ارتفاع مستمر في المعادن الثمينة لأسابيع بعد التوصل إلى حل. لذلك، يجب أن نستعد لاستمرار التقلبات، الأمر الذي يجعل الأقساط المرتبطة بالخيارات جاذبة.
علاوة على ذلك، فإن نسبة الذهب إلى الفضة حاليًا تحوم حول 85:1، وهو أعلى بكثير من متوسط القرن الحادي والعشرين الذي يبلغ حوالي 68:1. وهذا يشير إلى أن الفضة لا تزال مقومة بأقل من قيمتها بالنسبة للذهب، مما يوحي بالمزيد من الزخم للصعود. تُمثل عقود الفضة الآجلة فرصًا جذابة، لكن ذات مخاطر أعلى، لأولئك الذين يتوقعون العودة إلى المعدل المتوسط.
حتى مع احتفاظ الاحتياطي الفيدرالي بموقف حذر، يجب ألا نهمل جانب الطلب الصناعي من المعادلة. تشير التوقعات من معهد الفضة إلى أن التوريد الصناعي يسير على طريق تحقيق رقم قياسي يبلغ 690 مليون أوقية هذا العام، مدفوعًا بتوسع في إنتاج ألواح الطاقة الشمسية والمركبات الكهربائية. هذا يوفر دعماً أساسياً للأسعار، مما يشير إلى أن أي تراجعات ناتجة عن قوة الدولار ينبغي النظر إليها كفرص للشراء.
