أوستن جولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أشار إلى تباطؤ طفيف في سوق العمل، مشيرًا إلى أن معدل البطالة يظل مستقرًا. وأعرب عن الحذر بشأن الاعتماد على أرقام الوظائف الحالية كمؤشرات لصحة السوق وأبدى مخاوفه من افتراض أن التضخم مؤقت. مع قوة الإنفاق الاستهلاكي والنمو، أشار جولسبي إلى بعض المخاطر في السوق، واصفًا المعدل المنخفض للتوظيف بأنه الجزء الأضعف فيه. واقترح أن يكون متحفظًا بشأن الاستمرار في دورة خفض الفائدة، مشيرًا إلى التبصرات المحدودة للقطاع الخاص في التضخم.
أداء العملة
أظهر الدولار الأمريكي أداءً متباينًا مقابل العملات الرئيسية، حيث انخفض بنسبة 0.46% مقابل اليورو و0.53% مقابل الجنيه البريطاني. وشهد الدولار الكندي أكبر ضعف مقارنة بالدولار الأمريكي. تضمن المحتوى الإضافي نظرة عامة على رؤى السوق والوسطاء لعام 2025. تمت مناقشة فئات مختلفة من الوسطاء، مع التركيز على الخدمات ذات الفروق المنخفضة والرافعة المالية العالية والتركيز الإقليمي المحدد. أوضح FXStreet أن المعلومات المقدمة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي تفسيرها كنصيحة استثمارية. وأي مخاطر مرتبطة باستخدام المعلومات تقع على عاتق القارئ، مما يعزز أن البحث الشخصي الشامل ضروري.
عدم اليقين في السوق
صورة سوق العمل معقدة، مع وجود تباطؤ ملحوظ في التوظيف كونه العنصر الأضعف. شهدنا نمطًا مشابهًا في أواخر عام 2023 عندما انخفض معدل الوظائف المفتوحة إلى أدنى مستوياته في أكثر من عامين، مما يشير إلى نهج حذر من أرباب العمل. هذه البيئة “التي تتميز بانخفاض التوظيف وقلة التسريحات” تشير إلى عدم يقين تجاري بدلاً من ركود وشيك.
بالنظر إلى تردد الاحتياطي الفيدرالي، يجب علينا النظر في المشتقات التي تحقق ربحًا إذا تم تخفيض توقعات السوق لمزيد من خفض الفائدة. خيارات على العقود الآجلة لـ SOFR يمكن أن تكون وسيلة مباشرة للتمركز من أجل توقف هبوطي من البنك المركزي. قد يكون شراء خيارات البيع على العقود التي تُسعر تخفيضات عدوانية للأوائل 2026 فعالًا.
التراجع الأخير للدولار الأمريكي مقابل اليورو والجنيه قد يكون مبالغًا فيه. مع إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى توقف، يمكننا أن نرى انعكاسًا يقوي الدولار، خاصة مع اظهار البنك المركزي الأوروبي مزيدًا من الاستعداد لخفض الفائدة هذا العام. ينبغي النظر في شراء خيارات الشراء على الدولار الأمريكي مقابل العملات حيث من المرجح أن تقوم البنوك المركزية بتخفيف السياسة أكثر.
الهبوط الأخير بمقدار 400 نقطة في مؤشر داو، الذي قادته عمليات البيع في أسهم التكنولوجيا، يبرز حساسية السوق لمعدلات الفائدة. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في مواقفه، يمكننا أن نتوقع المزيد من التقلبات في القطاعات المنحازة للنمو التي تعتمد على الاقتراض الأرخص. يعتبر شراء خيارات الشراء على مؤشر VIX وسيلة مباشرة للتحوط أو الربح من احتمال تراجع السوق.
احتفاظ الذهب بالقرب من مستوى قياسي قدره 4000 دولار للأونصة يعود بشكل كبير إلى وضعه كملاذ آمن وسط مخاوف من إغلاق الحكومة الأمريكية. ومع ذلك، فإن موقفًا صارمًا من الاحتياطي الفيدرالي من المحتمل أن يعزز الدولار الأمريكي، مما يخلق رياحًا معاكسة كبيرة للذهب. ينبغي النظر في شراء خيارات البيع على صناديق الذهب المتداولة للاستعداد لتصحيح محتمل في الأسعار إذا تلاشت آمال خفض الفائدة.
