يتعرض الجنيه الإسترليني لضغوط مبيعات بعد أن قرر بنك إنجلترا (BoE) إبقاء أسعار الفائدة ثابتة عند 4%. من بين تسعة أعضاء في لجنة السياسة النقدية، يقترح أربعة منهم خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس، بينما يعارضه ثلاثة.
يشير بنك إنجلترا إلى أن مخاطر التضخم تتراجع وأن الطلب الضعيف قد يؤثر على التضخم في المدى القصير. ويشير بنك إنجلترا إلى أن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة قد تحدث إذا انخفضت الضغوط السعرية أكثر.
الجنيه الإسترليني يضعف
يضعف الجنيه الإسترليني أمام العملات الرئيسية، خاصةً الين الياباني. يرتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بشكل طفيف ليصل إلى 1.3070 بينما يتوقف ارتفاع الدولار الأمريكي.
تدعم البيانات الأمريكية الأخيرة، بما في ذلك 42,000 وظيفة جديدة في أكتوبر ومؤشر ISM للخدمات الذي بلغ 52.4، الدولار الأمريكي. تنخفض التوقعات بخفض سعر الفائدة من الفيدرالي في ديسمبر من 94.4% إلى 62.5%.
يبقى زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي قريباً من 1.3085، محافظاً على مستوى منخفض لستة أشهر حول 1.3000. يتجه الزوج نحو الاتجاه الهبوطي، منخفضًا عن متوسط التحرك الأسي لـ 200 يوم عند 1.3263.
ينخفض مؤشر القوة النسبية ل 14 يوم إلى أقل من 30، مما يشير إلى اتجاه هبوطي. تظهر الدعم الرئيسي بالقرب من 1.2700 في أبريل، بينما يشكل الارتفاع في 28 أكتوبر عند 1.3370 مقاومة.
قرارات سعر الفائدة لبنك إنجلترا
تؤثر قرارات سعر الفائدة لبنك إنجلترا، والتي تُتخذ عادةً ثماني مرات في السنة، على الجنيه الإسترليني بناءً على نهجهم تجاه توقعات التضخم.
يعتبر قرار بنك إنجلترا اليوم إشارة واضحة لنا لتوقع ضعف الجنيه الإسترليني. كان التصويت لخفض الفائدة أقرب كثيرًا مما توقعنا، حيث دفع أربعة من الأعضاء التسعة بالفعل نحو خفض. هذا التحول الحذر يشير إلى أن الطريق الأقل مقاومة للجنيه يتجه نحو الانخفاض في الأسابيع المقبلة.
يدعم هذا التحول الأخير من بنك إنجلترا البيانات الأخيرة التي تظهر تباطؤاً في التضخم والنشاط الاقتصادي. رأينا في أرقام ناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث أن الاقتصاد البريطاني نما بنسبة 0.1٪ فقط، بينما أظهرت أحدث بيانات مكتب الإحصاءات الوطنية من منتصف أكتوبر 2025 أن معدل مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي انخفض إلى 4.2٪. توفر هذه الأرقام للبنك المركزي المزيد من الهامش لإعطاء الأولوية للنمو على حساب مكافحة التضخم، مما يعزز من حالة خفض الفائدة.
علينا أيضًا أن نستعد لانخفاض أكبر للجنيه الإسترليني قبل إعلان الخريف عن الميزانية في وقت لاحق من هذا الشهر. من المحتمل أن تؤدي الزيادات الضريبية المتوقعة من المستشارة راتشل ريفز إلى تثبيط الإنفاق الاستهلاكي والاستثمار التجاري. وتتعارض هذه التشديدات المالية مع ما يحتاجه الاقتصاد، مما يضيف طبقة أخرى من التشاؤم على الجنيه.
تتعزز الحالة للبيع المكشوف للجنيه عندما ننظر إلى الولايات المتحدة، حيث تبدو الصورة الاقتصادية أكثر قوة. أظهر أحدث تقرير عن وظائف الوظائف غير الزراعية الأمريكية، الذي صدر الأسبوع الماضي لشهر أكتوبر 2025، إضافة قوية لـ 195,000 وظيفة، مما يحافظ على مسار أكثر حذراً للاحتياطي الفيدرالي. يشير هذا الاختلاف في السياسة بين بنك إنجلترا الحذر والاحتياطي الفيدرالي المستقر إلى أن البيع المكشوف لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي جذاب بشكل خاص.
بالنسبة للمتداولين بالمشتقات، فهذا يشير إلى شراء خيارات البيع لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي أو إقامة مراكز مستقبلية هبوطية. يتداول الزوج بالفعل دون متوسط التحرك لـ 200 يوم، ومع وجود مؤشر القوة النسبية الذي يظهر زخمًا هبوطيًا، تتماشى الفنيات مع الرؤية الأساسية. نحن ننظر إلى أدنى مستوى لشهر أبريل 2025 بالقرب من 1.2700 كهدف منطقي أول لهذه المراكز.
