أظهر زوج NZD/USD تعافياً طفيفاً ليقترب من 0.5665 بعد تراجع دام خمسة أيام، على الرغم من ارتفاع البطالة في نيوزيلندا. وصلت نسبة البطالة إلى 5.3% في الربع الثالث من 5.2% في الربع الثاني، وهو أعلى مستوى منذ عام 2016. وظلت مستويات التوظيف ثابتة، ولم تلب التوقعات بزيادة بنسبة 0.1%.
توقعات خفض سعر الفائدة من بنك احتياطي نيوزيلندا هذا الشهر قد مارست بعض الضغوط النزولية على الكيوي. تشير التوقعات إلى خفض محتمل بمقدار 25 نقطة أساس في 26 نوفمبر. في الوقت نفسه، تدعم البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية الأخيرة، مثل ارتفاع التشغيل في القطاع الخاص بمقدار 42,000 في أكتوبر، الدولار الأمريكي.
تأثير العوامل الاقتصادية
يتأثر الدولار النيوزيلندي بشكل كبير بصحة الاقتصاد المحلي وسياسة البنك المركزي. يتأثر بشكل كبير باقتصاد الصين بسبب العلاقات التجارية، ويمكن أن يضر ضعف الطلب الصيني بالصادرات النيوزيلندية، مما يؤثر على الكيوي. كما يؤثر قطاع الألبان الحيوي بالنسبة لاقتصاد نيوزيلندا على العملة، حيث تعزز أسعار الألبان المرتفعة الصحة المالية الوطنية.
يستهدف بنك الاحتياطي النيوزيلندي تضخمًا من 1-3% ويقوم بتعديل الأسعار لإدارة الضغوط التضخمية. يقوى الدولار النيوزيلندي عندما تكون البيانات الاقتصادية قوية ويميل إلى التقدير خلال فترات السوق المعتمدة على المخاطر. وعلى العكس من ذلك، يمكن أن تؤدي التحديثات الاقتصادية السيئة إلى انخفاض الكيوي، حيث تشجع حالة عدم اليقين الاقتصادي على الاستثمار في الأصول الأكثر استقراراً.
تجد NZD/USD صعوبة في البقاء فوق مستوى 0.5650، مع الأخذ في الاعتبار آثار الاقتصاد النيوزيلندي الضعيف. ارتفع معدل البطالة في البلاد مؤخرًا إلى 4.4% في الربع الثالث من عام 2025، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من عامين. وقد عزز هذا التقرير المخيب للوظائف رؤيتنا بأن بنك الاحتياطي النيوزيلندي سيخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في 26 نوفمبر.
يتناقض هذا مع الوضع في الولايات المتحدة، حيث يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على استقرار الأسعار بعد دورة رفع الأسعار القوية التي رأيناها خلال 2022 و2023. تستمر البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة في إظهار المرونة، مع تجاوز مؤشر مديري المشتريات الخدماتي ISM التوقعات، وإظهار تقرير الوظائف غير الزراعية في أكتوبر زيادة قوية بمقدار 165,000 وظيفة. يستمر هذا الانحراف في السياسة بين بنك الاحتياطي النيوزيلندي المتجاوب والاحتياطي الفيدرالي المستقر في تفضيل الدولار الأمريكي.
الاعتبارات الاستراتيجية للمتداولين
بالإضافة إلى الضغوط على الكيوي، هناك عوامل خارجية. تشير البيانات الأخيرة من الصين، الشريك التجاري الرئيسي لنيوزيلندا، إلى تباطؤ مستمر في التصنيع، مما يشير إلى ضعف الطلب على صادرات نيوزيلندا. علاوة على ذلك، انخفضت الأسعار في آخر مزاد لتجارة الألبان العالمية بنسبة 2.1%، مما يضع عائقًا آخر على الصناعة الرئيسية في البلاد.
نظرًا لهذا الوضع، نعتقد أن المتداولين في المشتقات يجب أن يأخذوا بعين الاعتبار استراتيجيات تستفيد من المزيد من الهبوط في NZD/USD خلال الأسابيع القليلة القادمة. قد يوفر شراء خيارات البيع بأسعار تنفيذ أقل من 0.5600 مخاطرة محددة جيدًا للتحرك المحتمل نحو الأسفل، خاصة قبل قرار بنك الاحتياطي النيوزيلندي. تتيح لنا هذه الاستراتيجية الاستفادة من إعلان سياسة متجاوب بينما نحد من خسارتنا القصوى إلى القسط المدفوع.
يجب أن نكون أيضًا واعين لوضع الدولار النيوزيلندي كعملة حساسة للمخاطر. أي زيادة في حالة عدم اليقين في الأسواق العالمية تميل إلى دفع المستثمرين نحو أمان الدولار الأمريكي، مما سيسرع من أي انخفاض في الزوج. في حين أن دفعة مفاجئة من الإيجابية في مخاطر السوق قد ترفع الكيوي مؤقتًا، إلا أن الأساسيات الاقتصادية لنيوزيلندا تشير إلى مسار لتخفيضات في القيم.
