نظرة عامة على سوق EUR/USD
استقر زوج EUR/USD عند حوالي 1.1480، محافظًا على موقعه بعد خمسة أيام متتالية من الخسائر. أعاد المشاركون في السوق تقييم توقعاتهم حول خفض الفائدة، متأثرين ببيانات أمريكية إيجابية تُظهر أرقام توظيف أفضل من المتوقع وتحسن في نشاط قطاع الخدمات.
تراجعت احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر من 68% إلى 62%، بعد البيانات القوية للتوظيف. في الوقت نفسه، لم يتغير مؤشر الدولار الأمريكي عند 100.18. في أوروبا، أظهر الاقتصاد تسارعًا، خصوصاً مع نمو كبير في إسبانيا وألمانيا، وفقًا لمؤشر مديري مشتريات قطاع الخدمات لمنطقة اليورو.
ارتفع نشاط قطاع الخدمات في الولايات المتحدة في أكتوبر، حيث وصل مؤشر مديري مشتريات الخدمات إلى 52.4. بالإضافة إلى ذلك، أشارت تقرير ADP إلى ارتفاع في الوظائف الخاصة بمقدار 42,000، متجاوزًا التوقعات. ساهمت هذه الإصدارات في انخفاض التوقعات بشأن خفض الفائدة الفوري.
ديناميكيات تداول EUR/USD
يتعرض زوج EUR/USD للضغط، حيث يبقى تحت مستوى 1.1500. تم تحديد مستويات الدعم الأساسية عند 1.1450 و1.1400. يمكن أن يؤدي الاختراق إلى انخفاضات أخرى. قد يدفع الانتعاش فوق 1.1500 الزوج نحو 1.1550 و1.1600. يظل اليورو عملة حيوية في السوق العالمية نظرًا لحجم تجارته الواسع والمؤشرات الاقتصادية مثل التضخم والتوازن التجاري التي تلعب دورًا حاسمًا في تحديد مساره.
نرى نمطًا مألوفًا يتكشف، رغم أن الأسس قد تغيرت منذ الفترة في أواخر عام 2023 عندما كان EUR/USD يتداول بالقرب من 1.1500. اليوم، يكافح الزوج للبقاء فوق 1.0950، وهو انعكاس لمشهد اقتصادي مختلف. تركز السوق الآن على مدى سرعة وعمق الخفض الذي سيجريه الاحتياطي الفيدرالي.
في ذلك الوقت، دفعت بيانات ADP وISM القوية المتداولين إلى التراجع عن رهانات خفض الفائدة. في المقابل، أظهر أحدث تقرير عن رواتب غير الزراعة لشهر أكتوبر 2025 زيادة قدرها 130,000 وظيفة فقط، مما لم يلبِ التوقعات وأثار تكهنات بميل أكثر تحفظًا من الاحتياطي الفيدرالي. يُظهر أداة CME FedWatch الآن احتمالًا بنسبة 45% لخفض الفائدة بحلول اجتماع يناير 2026، وهو تغيير بارز في الشعور.
ديناميكيات التضخم
شهدت ديناميكيات التضخم أيضًا تباعدًا كبيرًا حيث ظهرت سابقاً أن مؤشر ISM للأسعار المدفوعة بلغ 70. وتبين أحدث بيانات CPI الأمريكية الصادرة في أكتوبر 2025 أن التضخم الأساسي لا يزال متماسكًا عند 2.8%، أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، انخفض مؤشر HICP لمنطقة اليورو بشكل أكبر إلى 2.4%، مما يوفر للبنك المركزي الأوروبي مسارًا أوضح لتخفيف السياسة عند الحاجة.
لم يحافظ الاقتصاد الألماني على قوته المفاجئة التي لوحظت في أواخر 2023. حيث انخفض أحدث استطلاع للرأي الاقتصادي ZEW لألمانيا إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من عام، مشيرًا إلى مخاوف بشأن الناتج الصناعي واحتمالية ركود شتوي. يؤثر هذا الضعف على العملة الموحدة، على النقيض من التفاؤل الذي رأيناه سابقًا.
في ظل هذا الوضع، ينبغي النظر في شراء خيارات بيع على زوج EUR/USD للحماية من المزيد من الانخفاض نحو مستوى 1.0800. تتيح هذه الاستراتيجية المشاركة في التحركات الهبوطية بينما تقتصر المخاطرة إلى القسط المدفوع، وهو نهج حكيم مع تحول سياسة البنك المركزي. من المرجح أن تزداد التقلبات، وتوفر الخيارات امتيازًا إضافيًا.
تضيف المفاوضات التجارية الجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي بشأن التعريفات الكربونية إلى حالة عدم التأكد، مما قد يقدم مخاطرة عنوانية لليورو. على عكس قضية التعريفات التي تمت مناقشتها أمام المحكمة العليا في الماضي، فإن هذه المسألة تستهدف مباشرة الصناعات الأساسية في أوروبا. أي علامة على فشل المحادثات قد تؤدي إلى تراجع آخر للزوج.
