اليورو يتداول بضعف طفيف مقابل الدولار الأمريكي، ويقترب من أدنى مستوياته خلال ثلاثة أشهر، حيث يكتسب الدولار دعمًا من بيانات اقتصادية أمريكية قوية. يبقى زوج اليورو/الدولار الأمريكي مستقرًا في الغالب حول 1.1477 على الرغم من جدولة اقتصادية أمريكية مزدحمة، بينما مؤشر الدولار الأمريكي في أعلى مستوياته منذ مايو عند 100.30.
أظهر تقرير تغيير التوظيف ADP زيادة قدرها 42,000 في وظائف القطاع الخاص في أكتوبر، متجاوزًا التوقعات وعكس انخفاضًا سابقًا. كما تحسن مؤشر مديري المشتريات (PMI) للخدمات ISM، وارتفع إلى 52.4 في أكتوبر من 50 في سبتمبر، مع زيادة في النشاط التجاري والطلبات الجديدة، لكن مؤشر التوظيف استمر في إظهار الانكماش.
الاقتصاد الأمريكي يظهر زخمًا قويًا
ارتفع مؤشر مديري المشتريات للخدمات في الولايات المتحدة الصادر عن S&P Global إلى 54.8 في أكتوبر، مما يشير إلى نمو قوي في الطلب وخلق فرص عمل. تشير هذه البيانات إلى أن الاقتصاد الأمريكي دخل الربع الرابع بزخم، مما يتماشى مع نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي المتوقع بنسبة 2.5%. من المرجح أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بموقفه الحذر بعد خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مع وجود فرصة بنسبة 62% لخفض آخر في ديسمبر.
تعزز الدولار الأمريكي مقابل عدة عملات، وخاصة الين الياباني، بينما ظل اليورو ضعيفًا. تعرض تغييرات النسب المئوية للعملات في خريطة حرارة، مما يوفر نظرة عامة على التقلبات الرئيسية مقابل الدولار الأمريكي.
تشير البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية، خاصة تقارير ISM وADP، إلى أن الاقتصاد الأمريكي يصمد بشكل أفضل من المتوقع. يجب أن نفسر ذلك كإشارة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يؤخر أي تخفيضات أخرى في أسعار الفائدة، محافظًا على موقفه الحذر. يعزز هذا البيئة حالة استمرار قوة الدولار الأمريكي مقابل اليورو في الأسابيع القادمة.
الارتفاع في مكون أسعار ISM المدفوعة هو تفصيل حاسم، لأنه يتماشى مع الصورة الأوسع للتضخم التي شهدناها هذا الخريف. أظهر أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر أكتوبر استمرار التضخم الأساسي عند 3.7% بشكل عنيد، مما يعطي الفيدرالي القليل من الأسباب لتخفيف السياسة قريبًا. لذلك، يجب أن تكون استراتيجيات المشتقات موجهة نحو دولار يظل مدعومًا جيدًا بمعدلات فائدة أعلى.
منطقة اليورو تواجه تحديات اقتصادية
بالنظر إلى الجانب الآخر من زوج العملات، تظهر اقتصاديات منطقة اليورو علامات ضعف. فقد انخفض مؤشر مناخ العمل الألماني IFO مرة أخرى، ليصل إلى 86.9، مما يشير إلى أن مخاوف الركود تتزايد في أكبر اقتصاد في أوروبا. هذا الاختلاف الاقتصادي بين اقتصاد أمريكي قوي ومنطقة يورو تعاني يجعل بيع زوج اليورو/الدولار الأمريكي صفقة مثيرة.
بالنظر إلى هذا التوقع، ينبغي أن نفكر في شراء خيارات البيع لزوج اليورو/الدولار الأمريكي ذات انتهاء في ديسمبر 2025 ويناير 2026 للاستفادة من الانخفاضات المحتملة. لقد أدى إعادة تسعير توقعات خفض فائدة الفيدرالي بشكل سريع إلى زيادة عدم اليقين في السوق، مما قد يتسبب في ارتفاع تقلبات العملة. يبدو أن إقامة مواقف بيع حول المستوى الحالي 1.1477 هو أمر حكيم.
