حظي الين الياباني بدعم من النفور من المخاطرة حيث واجهت الأسواق المالية العالمية عمليات بيع حادة. في الوقت نفسه، واجه اليورو صعوبات بسبب البيانات المختلطة من منطقة اليورو، على الرغم من الأرقام الاقتصادية الأقوى قليلًا من المتوقع. كانت محاضر بنك اليابان الحذرة تحد من المكاسب الكبيرة للين، على الرغم من التحذيرات الرسمية بشأن ضعفه المفرط.
الاستقرار وسط التقلبات
استقر زوج اليورو/الين حول 176.50، بزيادة 0.10% لهذا اليوم، بعد أن انخفض إلى أدنى مستوى في أسبوعين عند 175.70. جذب الين الانتباه كأصل ملاذ آمن وسط زيادة الحذر بشأن النمو الاقتصادي وسياسة التجارة الأمريكية، مما حد من الفوائد المحتملة لليورو من البيانات الإيجابية.
نشط قطاع الخدمات في منطقة اليورو، حيث ارتفع مؤشر HCOB للخدمات إلى 53 في أكتوبر. وارتفع مؤشر ألمانيا أيضًا إلى 54.6، وهو الأعلى في أكثر من عام. ومع ذلك، انخفض مؤشر أسعار المنتجين في منطقة اليورو بنسبة 0.1% على أساس شهري و0.2% على أساس سنوي، مما يشير إلى ضغوط تضخمية أضعف على العملة.
أكدت محاضر اجتماع بنك اليابان في أكتوبر اتباع نهج حذر في تشديد السياسة. لمح دبلوماسي العملة اليابانية إلى تدخلات محتملة إذا انحرفت تحركات الين بشكل كبير عن الأساسيات. أظهر اليورو زيادة طفيفة مقابل الدولار الكندي، مما يعكس أداءً متنوعًا ضد العملات الرئيسية الأخرى.
هناك توازن تقليدي حيث يعزز النفور من المخاطرة الين، لكن بنك اليابان لا يزال حذرًا بشأن السياسة. يشير هذا الصراع إلى أن التقلبات هي التجارة الرئيسية التي يجب أخذها في الاعتبار في الأسابيع المقبلة. تظهر البيانات الأخيرة أن مؤشرات تقلب العملات ارتفعت بأكثر من 15% في الشهر الماضي، مما يدعم فكرة شراء خيارات مثل الاسترادل لالتقاط حركة سعرية كبيرة.
حدود العلو لليورو/الين
لا ينبغي تجاهل التحذير الصريح من دبلوماسي العملة اليابانية الأبرز، حيث يشير مباشرة إلى التدخلات في 2022 و2024. وهذا يخلق سقفًا نفسيًا لمدى ارتفاع اليورو/الين، خاصة أن السوق يتذكر سرعة عمل المسؤولين في الماضي. نعتقد أن بيع خيارات الشراء من خارج المال أو إنشاء انتشار نداءات بيع اتجاهية يقدم وسيلة للاستفادة من هذا العلو المحدود.
بينما أظهرت بيانات الخدمات في منطقة اليورو نقطة مضيئة، فإن انخفاض أسعار المنتجين يعتبر إشارة أكثر دلالة بالنسبة لنا. وقد عكس هذا الضعف في التضخم في أحدث تقرير صادر عن يوروستات في أكتوبر 2025، الذي أظهر أن التضخم العام انخفض إلى 1.9%، فقط أقل من هدف البنك المركزي الأوروبي. وبالتالي، قد ينظر المتداولون في شراء خيارات بيع اليورو/الين للمراهنة على انخفاض مدفوع بضعف اليورو، بغض النظر عن تحركات الين.
