ظلّت مبيعات التجزئة في إيطاليا في شهر سبتمبر على حالها مع نمو سنوي بلغ 0.5%. يعكس هذا الرقم استقرارًا في قطاع التجزئة دون زيادة أو نقصان ملحوظ خلال ذلك الشهر.
تشمل الحركات السوقية الأخرى اقتراب الدولار/الين الياباني من 154.00، انتظارًا لصدور بيانات أمريكية. التقرير الوظيفي لـ ADP يتوقع خلق 24,000 وظيفة جديدة في شهر أكتوبر، وهو تحسن بعد تراجع سبتمبر.
عدم اليقين حول اليورو ومؤشرات اقتصادية
عانى زوج اليورو/الدولار الأمريكي من كسر مستوى 1.1500 مع استعداده لبيانات اقتصادية أمريكية حاسمة. في الوقت ذاته، استقر الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي فوق 1.3000 رغم تلميحات بزيادات ضريبية قادمة في بريطانيا.
تمكنت أسعار الذهب من تحقيق مكاسب متواضعة لكنها بقيت دون 4000 دولار، بينما ينتظر المتداولون إشارات من الاحتياطي الفيدرالي بخصوص تخفيضات محتملة في معدلات الفائدة في ديسمبر. بالإضافة إلى ذلك، واجهت عملة ستيلر (XLM) احتمالا بانخفاض في السعر بنسبة 15% بسبب تراجع الطلب في قطاع التجزئة.
يوفر موقع FXStreet المعلومات مع تنويهات حول غياب التوصيات الاستثمارية. ينصح الموقع قراءه بإجراء أبحاث شاملة ويحذر من المخاطر المتأصلة في الاستثمارات في الأسواق المفتوحة، مشيرًا إلى أن الخسائر أو الضغط النفسي الناتج عن الاستثمارات تقع على عاتق المستثمر وحده.
نتذكر جوًا سوقيًا مدفوعًا بتجنب المخاطر، حيث كان المتداولون ينتظرون بقلق البيانات الأمريكية لتأكيد الخطوة التالية. في نوفمبر 2025، تغيرت الأجواء، حيث أصبحت القضية السائدة هي التضخم المستمر بدلاً من أرقام التوظيف قصيرة الأمد. وهذا يغير الحسابات بالنسبة للتحوّط، مما يفضّل المواقف التي تحمي ضد أسعار الفائدة المرتفعة المستمرة بدلاً من التدهور البسيط في السوق.
انعكاسات السوق واستراتيجيات المواقف
يبدو أن النضال السابق لليورو تحت مستوى 1.1500 ذكرى بعيدة من منظورنا الحالي. مع ظهور آخر بيانات التضخم في منطقة اليورو لشهر أكتوبر 2025 عند 3.2%، أعلى بكثير من هدف البنك المركزي الأوروبي، يتم التركيز الآن على التشديد النقدي. يجب على المتداولين المهتمين بالمشتقات أن ينظروا في استخدام الخيارات للتحوط ضد الضعف الإضافي لليورو/الدولار، نظرًا لتوقع توسع الفارق في سعر الفائدة مع الولايات المتحدة.
كنا نتوقع في السابق تحقيق مكاسب وظيفية طفيفة وتخفيضات محتملة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لدعم الاقتصاد. اليوم، مع بقاء معدل البطالة في الولايات المتحدة عند نسبة منخفضة تبلغ 3.8% وتعديل نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث 2025 إلى 2.5%، يتمحور الحديث حول عزم الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء الأسعار مرتفعة. يشير هذا السيناريو إلى أن المواقف في مستقبل الفائدة يجب أن تكون مائلة نحو سيناريو “أعلى لفترة أطول”.
إذا نظرنا إلى الوراء، فإن استقرار الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي فوق 1.3000 كان نقطة محورية وسط مخاوف بشأن السياسة المالية في المملكة المتحدة. تلك المخاوف أثرت منذ ذلك الحين على الاقتصاد، حيث يتوقع مكتب المسؤولية المالية نموًا بطيئًا يبلغ 0.7% لعام 2026، مما يضع حداً لإمكانيات الجنيه. يمكن أن يكون بيع خيارات الشراء خارج النقد على الجنيه وسيلة للاستفادة من هذه الإمكانية المحدودة.
كانت مناقشة بقاء الذهب دون 4000 دولار للأونصة حينها مدفوعة بالاعتبارات حول تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. الآن، مع تداول الذهب بالقرب من 2,350 دولار، أصبحت حركته مرتبطة بشكل أكبر بتكلفة الفرصة البديلة العالية لحيازة أصل غير محمل بالفائدة. يجب على المتداولين أن يكونوا حذرين، حيث أن الدولار القوي والعوائد الحقيقية المرتفعة يوفران رياحًا معاكسة كبيرة للمعادن الثمينة.
كانت مبيعات التجزئة الثابتة في إيطاليا آنذاك علامة مبكرة على ضعف الطلب الاستهلاكي الأوروبي. هذا الاتجاه استمر، حيث أظهرت بيانات حديثة من Istat لشهر سبتمبر 2025 انكماشًا طفيفًا بنسبة 0.2% سنويًا. يوحي هذا الضعف المستمر بأن أي لعبة مشتقات تتعلق بالأرواق الأوروبية يجب أن تكون محكمة ضد الأداء الضعيف لقطاع المستهلك.
