ارتفع معدل البطالة في نيوزيلندا إلى 5.3% في الربع الثالث من 5.2% في الربع السابق، ليتماشى مع توقعات السوق. كانت تغييرات التوظيف مستقرة عند 0% بعد انخفاض بنسبة 0.1% في الربع الثاني، بينما انخفض معدل المشاركة إلى 70.3% من 70.5%.
استجابة لبيانات التوظيف، انخفض زوج NZD/USD بنسبة 1.09% ليتداول عند 0.5648. تؤثر ظروف سوق العمل على تقييم العملات، مما يؤثر على إنفاق المستهلكين والنمو الاقتصادي، ومن ثم يدفع قيمة العملة.
نمو الأجور والسياسة النقدية
يلعب نمو الأجور دوراً هاماً في السياسة الاقتصادية حيث يؤثر على إنفاق المستهلكين والتضخم. تقوم البنوك المركزية بتحليل نمو الأجور لاتخاذ قرارات السياسات النقدية، حيث تساهم الزيادات المستمرة في الأجور في التضخم الأساسي.
تعطي البنوك المركزية المختلفة أهمية متفاوتة لمستويات التوظيف بناءً على أهدافها. تعتبر ظروف سوق العمل مؤشرات حاسمة على صحة الاقتصاد وتؤثر على التضخم، بغض النظر عن التفويضات المحددة.
أكدت بيانات البطالة في الربع الثالث الصادرة اليوم، في 5 نوفمبر 2025، وجهة نظرنا حول تباطؤ سوق العمل النيوزيلندي. كان معدل البطالة يتماشى مع التوقعات عند 5.3%، ولكن النمو الثابت بنسبة 0% كان أضعف من المتوقع. وهذا يخبرنا أن بيئة الفائدة المرتفعة تؤثر الآن بوضوح على الاقتصاد.
تمنح هذه البيانات لبنك الاحتياطي النيوزيلندي مبرراً أكبر للنظر في اتخاذ موقف أكثر ميلًا للتيسير. نعتقد أن السوق سيبدأ في تقدير احتمال أعلى لخفض سعر الفائدة في النصف الأول من 2026. يعد هذا تحولًا كبيرًا بالنظر إلى دورة رفع الفائدة العدوانية التي شهدناها خلال 2024 للحد من التضخم.
الاتجاهات الحديثة وفرص التداول
تدعم الإحصائيات الأخيرة هذا الاتجاه الضعيف، مما يجعل الموقف الدببي أكثر مصداقية. أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر أن التضخم السنوي انخفض إلى 3.1%، بينما أظهر استطلاع ANZ لتوقعات الأعمال في أكتوبر 2025 أن ثقة الأعمال انخفضت إلى أدنى مستوياتها منذ أكثر من عام، مما يشير إلى أن الشركات تستعد للركود.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يشير هذا المنظور إلى موضعة لمزيد من ضعف زوج NZD/USD، حيث انخفض الزوج بالفعل تحت 0.5650 اليوم. ينبغي أن نعتبر شراء خيارات البيع على زوج NZD/USD للاستفادة من استمرار الانخفاض مع تحديد المخاطر. يُعتبر بيع عقود NZD/USD الآجلة لعبة أكثر مباشرة للتحرك نحو أدنى مستوياتها لعام 2024 بالقرب من مستوى 0.5500.
نرى أيضًا فرصًا في العملات المتقاطعة، خاصة في موضع البيع على زوج NZD/AUD. أظهر تقرير التوظيف الأسترالي الأخير من أكتوبر 2025 أن معدل البطالة ظل مستقراً عند 4.1%، مما يخلق تباينًا كبيرًا في السياسة مع نيوزيلندا. هذا التداول يسمح لنا بعزل الضعف المحدد في الاقتصاد النيوزيلندي.
بالنظر إلى الوراء، يشبه هذا النمط التباطؤ الاقتصادي لعام 2017، عندما سبق لسوق العمل الضعيف فترة طويلة من التراجع في أداء NZD مع تحول سياسة بنك الاحتياطي النيوزيلندي. نتوقع أن يتكشف اتجاه مماثل خلال الأسابيع القادمة بينما تستوعب الأسواق البيانات المطروحة اليوم بشكل كامل. يعزز هذا القضية للحفاظ على التوجه الدببي نحو الدولار النيوزيلندي.
