شهد زوج USD/CHF مكاسب لليوم الخامس على التوالي، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ أواخر أغسطس، بدفع من القوة المتزايدة للدولار الأمريكي. تُعزى قوة الدولار الأمريكي إلى موقف الاحتياطي الفيدرالي الصارم، وذلك بالرغم من تباين الآراء بين المسؤولين حول تغييرات معدلات الفائدة المستقبلية.
يعزز ارتفاع الدولار الأمريكي أيضاً تراجع معنويات المخاطرة العالمية، مما يؤثر على أسواق الأسهم. يصل مؤشر الدولار الأمريكي إلى ذروته منذ أوائل أغسطس، بارتفاع يقارب 0.20%.
الضغط على الفرنك السويسري
يواجه الفرنك السويسري ضغطًا بسبب بيانات التضخم الضعيفة التي تثير تكهنات حول التغييرات المحتملة في سياسة البنك الوطني السويسري. يشير مسؤولو البنك إلى استقرار أسعار الفائدة مع اعترافهم بإمكانية التدخلات المستقبلية.
تحتل سويسرا مرتبة بين أفضل الاقتصادات من حيث الناتج المحلي الإجمالي للفرد، بفضل قوتها في الخدمات والصادرات. يجذب استقرار اقتصادها وفوائدها الضريبية الاستثمار الأجنبي، مما يدعم القوة التاريخية للفرنك السويسري.
عادة ما يعزز الأداء الاقتصادي القوي في سويسرا الفرنك، بينما تؤدي البيانات الضعيفة إلى هبوط قيمته. تأثير أسعار السلع على الفرنك ضئيل، ولكنه لا يخلو من الروابط بالذهب والنفط. يستمر الوضع الاقتصادي السويسري المرتفع ودعمه للاستقرار السياسي في تعزيز عملتها في الأسواق العالمية.
سياسات البنوك المركزية المتباينة
نرى تبايناً واضحاً بين الاحتياطي الفيدرالي الحذر والبنك الوطني السويسري الأكثر تيسيراً. يصل زوج USD/CHF بالفعل إلى أعلى مستوياته منذ أواخر أغسطس 2025، ويبدو أن هذا الاتجاه مستعد للاستمرار. تشير هذه البيئة إلى تهيئة المزيد من الصعود من خلال النظر في شراء خيارات الشراء على زوج USD/CHF.
يدعم هذا الرأي بيانات التضخم الأمريكي الأخيرة لشهر أكتوبر 2025 التي سجلت 3.4%، بينما أظهر تقرير الوظائف الأخير استمرار التوظيف القوي الذي يبقي البطالة دون 4%. تجعل هذه الأرقام خفض سعر الفائدة من قبل الفيدرالي في ديسمبر أقل احتمالاً، مما يجب أن يستمر في تقوية الدولار الأمريكي. يمكن للمتداولين النظر في خيارات الشراء بأسعار إضراب تبلغ حوالي 0.8150 أو 0.8200 تنتهي صلاحيتها في ديسمبر 2025 أو يناير 2026.
من جهة أخرى، يواجه الفرنك السويسري ضغوطاً مع بيانات التضخم من الأمس، 3 نوفمبر 2025، التي أظهرت معدلًا منخفضًا بنسبة 1.1% على أساس سنوي. نتذكر التحرك المفاجئ للبنك الوطني السويسري في 2015 لفك الارتباط بين الفرنك، مما يذكرنا بأن البنك المركزي يمكنه التصرف بحزم عند مواجهة انخفاض التضخم. تضيف هذه التاريخيّة وزناً لإمكانية المزيد من التخفيف من البنك الوطني السويسري.
تخلق التعليقات المتضاربة من مختلف مسؤولي الفيدرالي حالة من عدم اليقين، مما يرجح استمرار التقلبات المرتفعة في الأسابيع المقبلة. يجعل هذا الأمر الخيارات أداة مفيدة بشكل خاص، مما يسمح للمتداولين بالاستفادة من التحرك المحتمل للأعلى بينما يحددون أعلى قدر من المخاطر. يمكن لأولئك الذين لديهم مراكز قصيرة حالية على الزوج أيضًا استخدام خيارات الشراء للتحوط ضد المزيد من الارتفاعات غير المتوقعة.
