انخفض اليورو إلى ما دون 1.1500 مقابل الدولار الأمريكي، معكوسًا المكاسب السابقة في ظل جو سوقي ينفر من المخاطر وتوقعات بتعزيز الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. على مدار الأيام الخمسة الأخيرة من التداول، شهد زوج اليورو/دولار تراجعًا بنحو 1.5% مع تعزيز الدولار الأمريكي لقوته بفضل توقعات تشدد الاحتياطي الفيدرالي وسوء معنويات السوق.
قطاع الصناعة الأمريكي ومسؤولو الاحتياطي الفيدرالي
لم تتأثر قدرة الدولار الأمريكي على الثبات بتقلص مستمر في قطاع الصناعة الأمريكي، حيث سجل مؤشر ISM لمديري المشتريات الصناعية لشهر أكتوبر التراجع الشهري الثامن. ويتباين مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة المستقبلية، حيث يدعو بعضهم إلى الحذر بسبب التضخم المرتفع، بينما يرى آخرون أن السياسات الحالية شديدة التقييد.
في أوروبا، من المتوقع ألا تقدم خطاب الرئيسة كريستين لاغارد للبنك المركزي الأوروبي رؤى جديدة حول السياسة النقدية. كما سيتم غياب أهم البيانات الأمريكية بسبب إغلاق الحكومة، لكن الأسواق تترقب تقرير توظيف ADP يوم الأربعاء. وقد انخفضت احتمالات عقد خفض الفائدة في ديسمبر إلى 67% من 90% في الأسواق المستقبلية، مما يدعم عوائد سندات الخزانة الأمريكية ويحافظ على قوة الدولار الأمريكي.
يواجه زوج اليورو/دولار مقاومة أدنى من 1.1530 بعد محاولة فاشلة لتثبيت نفسه فوق هذا المستوى. إذا بقي زوج اليورو/دولار أقل من 1.1500، فقد يتجه نحو 1.1450، بينما على الجانب العلوي، تجاوز 1.1500 قد يركز على 1.1530 وما بعدها.
في تاريخ 4 نوفمبر 2025، نرى زوج اليورو/دولار يتعرض لضغط كبير، حيث يتم تداوله حاليًا بالقرب من علامة 1.0750. الأجواء السوقية تنفر بشدة من المخاطر، مما يدفع برأس المال نحو الأمان للدولار الأمريكي، وهو ديناميكية شهدناها عدة مرات من قبل. هذا السياق يشير إلى أن أي ارتفاعات في اليورو من المرجح أن تكون فرص بيع قصيرة الأجل.
العوامل المحركة والمستويات الفنية
العامل الأساسي الذي يدفع هذا هو التباين المتزايد في السياسة النقدية بين البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. مع أحدث التقديرات الفورية لشهر أكتوبر 2025 التي تظهر تباطؤ التضخم في منطقة اليورو إلى 2.4%، يواجه البنك المركزي الأوروبي مزيداً من الضغط للنظر في خفض الفائدة في أوائل العام المقبل. وفي الوقت نفسه، ظلت التضخم الأساسي في الولايات المتحدة عنيدًا فوق 3%، ما يعطي الاحتياطي الفيدرالي سببًا للحفاظ على موقف “الأعلى لفترة أطول”.
نوجه أنظارنا الآن إلى تقرير الوظائف الأمريكية لغير الزراعيين هذا الجمعة لمزيد من التلميحات حول قوة الاقتصاد. أظهر تقرير أكتوبر 2025 سوق عمل مرن، مضيفًا 170,000 وظيفة قوية، ما يستمر في دعم الحجة لاحتياطي فيدرالي متشدد. قراءة قوية مماثلة من المرجح أن تعزز قوة الدولار وتدفع زوج اليورو/دولار للأسفل.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، تزيد هذه الحالة من التقلبات الضمنية في عقود خيارات اليورو/دولار. عدم اليقين المحيط بحركات البنوك المركزية المستقبلية يعني أن الأسواق تسعر إمكانيات التقلبات الأكبر في الأسعار. وهذا يشير إلى أن الاستراتيجيات التي تحقق الربح من التقلبات، بدلاً من اتجاه محدد، يمكن أن تكون جديرة بالاعتبار في الأسابيع المقبلة.
المستوى الفني الرئيسي الواجب مراقبته هو منطقة الدعم عند 1.0700. اختراق حاسم أدنى هذه العلامة النفسية يمكن أن يفتح الطريق نحو أدنى مستويات السنة حتى الآن التي شهدناها في سبتمبر 2025، حوالي 1.0630. لإبطال العرض الهابط الحالي، نحتاج إلى رؤية تحرك مقنع فوق المقاومة عند 1.0820.
