في أكتوبر، استمر النشاط الاقتصادي لقطاع التصنيع في الولايات المتحدة في الانكماش. انخفض مؤشر ISM لتصنيع PMI إلى 48.7، من 49.1 في سبتمبر، ولم يحقق التوقعات التي كانت عند 49.5.
وأشار التقرير إلى زيادة في مؤشر التوظيف، الذي ارتفع قليلاً إلى 46 من 45.3. في الوقت نفسه، شهد مؤشر الطلبيات الجديدة تحسناً، حيث ارتفع إلى 49.4 من 48.9. وانخفض مؤشر الأسعار المدفوعة، والذي يمثل تضخم المدخلات، إلى 58 من 61.9.
تأثير على مؤشر الدولار الأمريكي
عقب نشر بيانات ISM لتصنيع PMI، حافظ مؤشر الدولار الأمريكي على مكاسب يومية متواضعة. في وقت إعداد التقرير، ارتفع المؤشر بنسبة 0.15%، ليصل إلى 99.85.
تشير أحدث بيانات التصنيع إلى تباطؤ واضح، لكن الأهم بالنسبة لنا هو الانخفاض الحاد في مؤشر الأسعار المدفوعة. هذا هو أسرع انخفاض في تضخم المدخلات الذي نشهده منذ أكثر من عام وإشارة قوية على أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي تحقق نتائجها. يجب أن نضبط موقفنا استعداداً لبدء السوق في تسعير موقف أكثر ليونة من الفيدرالي.
استراتيجيات لأسواق الأسهم
بالنسبة لأسواق الأسهم، فإن هذا يخلق سرداً منقسماً بين تباطؤ النمو وآفاق خفض الفائدة. نرى أن هذا إيجابي على صافي الأسهم التكنولوجية التي تتأثر بالفائدة وأسهم النمو، والتي عانت خلال دورة شد الأحزمة من 2022-2024. يجب أن نعتبر شراء خيارات الاتصال عند السعر المستهدف على ناسداك 100 (QQQ) مع انتهاء الصلاحية في أوائل 2026، متوقعين أن التفاؤل من توقعات خفض الفائدة سيغلب على المخاوف المتعلقة بتباطؤ التصنيع.
أما بالنسبة للدولار الأمريكي، فإن مرونته الأولية تجاه هذه الأخبار تعد فرصة لنا. من المتوقع أن يؤدي ميل الفيدرالي نحو سياسة أكثر ليونة إلى ضعف الدولار في النهاية، ونشتبه في أن السوق ينتظر فقط التأكيد من بيانات الوظائف أو مؤشر أسعار المستهلك القادمة قبل البيع. نحن نفكر في شراء الخيارات على صندوق Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP) أو شراء الخيارات على اليورو كطريقة للتموضع من أجل هذا الانخفاض المتوقع.
أخيراً، فإن مثل هذا النوع من البيانات الاقتصادية المتضاربة، حيث يتباطأ النمو ولكن تتراجع مخاوف التضخم، غالباً ما يزيد من عدم اليقين في السوق. يتراوح مؤشر VIX حالياً حول 17، وهو منخفض مقارنة بالارتفاعات فوق 30 التي شهدناها خلال الاضطراب الاقتصادي في عام 2022. نحن نعتقد أنه من الحكمة شراء خيارات VIX التي تنتهي في ديسمبر للتحوط ضد إمكانية حدوث زيادة في التقلبات بينما يستوعب السوق هذه الإشارات المتباينة.
أنشئ حساب التداول الحي الخاص بك في VT Markets وابدأ التداول الآن.
