لا يزال الروبية الهندي ضعيفًا، حيث يتم تداوله حول 88.95 مقابل الدولار الأمريكي. شهد شهر أكتوبر تدفقًا خارجيًا قدره 2,346.89 كرور روبية من سوق الأسهم الهندية، وهو أقل من الأشهر السابقة.
بالرغم من قوة مؤشر الدولار الأمريكي، الذي ارتفع إلى أعلى مستوى له خلال ثلاثة أشهر عند 99.95، يواجه USD/INR صعوبة في تحقيق مكاسب إضافية. قام المستثمرون المؤسسون الأجانب بتقليل وتيرة بيعهم في الهند.
بنك الاحتياطي الهندي والمعنويات السوقية
من المحتمل أن يتدخل بنك الاحتياطي الهندي في سوق العملات حيث يقترب USD/INR من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 89.12. لم تصل المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والهند إلى اتفاق، مما أثر على معنويات السوق.
تستمر قوة الدولار الأمريكي بدعم من الشكوك حول تخفيضات فائدة إضافية من الاحتياطي الفيدرالي. تشير التعليقات الأخيرة لرئيسه جيروم باول إلى أن خفض الفائدة في ديسمبر غير مؤكد، مع احتمال 69.3% لخفض الفائدة، منخفضًا من 91.7%.
تظهر المؤشرات الفنية أن USD/INR قرب ارتفاعه عند 88.95، مع مقاومة عند أعلى مستوى له على الإطلاق عند 89.12. تبقى التعريفات نقطة حرجة للنقاشات التجارية العالمية، مع تباين الآراء حول تأثيرها.
يخطط دونالد ترامب لاستخدام التعريفات لتعزيز الاقتصاد الأمريكي، مستهدفًا التجارة مع المكسيك والصين وكندا. يتماشى هذا مع استراتيجيته خلال الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024.
قوة الدولار واستراتيجية التداول
يظهر الروبية الهندي قوة مفاجئة، محافظًا على موقفه تحت 89.00 حتى مع وصول مؤشر الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له خلال ثلاثة أشهر. رغم أن الاتجاه الأوسع لزوج USD/INR تصاعدي، هناك مقاومة كبيرة تمنع تحقيق ارتفاع قياسي جديد. نرى هذا بمثابة معركة بين الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المتشدد وتباطؤ تدفقات الاستثمارات الأجنبية الخارجة من الهند.
أكبر عامل يجب مراقبته في الأسابيع المقبلة هو إمكانية تدخل بنك الاحتياطي الهندي (RBI). يقترب الزوج من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 89.12، وهو مستوى من المحتمل أن يدافع عنه بنك الاحتياطي الهندي لمنع انخفاض مفرط. بالنظر إلى احتياطيات الهند من النقد الأجنبي، التي تجاوزت باستمرار 600 مليار دولار خلال 2023 و2024، يمتلك البنك المركزي قدرة كافية للحد من ارتفاع الزوج، مما يجعل حدوث كسر مستقر أمرًا صعبًا.
من ناحية أخرى، يظل الدولار الأمريكي قويًا لأن السوق يفقد الثقة في خفض الفائدة في ديسمبر 2025 من قبل الاحتياطي الفيدرالي. تراجعت احتمالات الخفض من أكثر من 90% إلى أقل من 70% في غضون أسبوع واحد، وهو ديناميك رأيناه يتكرر في فترة 2023-2024 حيث أثبت التضخم أنه ثابت. توفر هذه القوة الأساسية للدولار قاعدة ثابتة لزوج USD/INR، مما يمنع أي بيع كبير.
يخلق هذا سيناريو تقليديًا محدود النطاق، مع سقف قوي حول 89.12 ودعم قوي تحتها. بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يشير هذا إلى أن بيع خيارات الاتصال مع أسعار إضراب عند أو فوق أعلى مستوى له على الإطلاق قد يكون استراتيجية قابلة للتطبيق لجمع العلاوة. بدلاً من ذلك، يمكن للتوتر بين هذه القوى المتعارضة أن يؤدي إلى حركة حادة، مما يجعل الاستراتيجيات القائمة على التقلب مثل شراء استراتيجيات “الشراء والبيع” جذابة.
يجب أن نتذكر أيضًا أن المستثمرين الأجانب كانوا بائعين صافيين للأسهم الهندية لأربعة أشهر متتالية، على الرغم من أن الوتيرة تباطأت في أكتوبر 2025. هذا، بالإضافة إلى عدم التقدم في صفقة تجارية بين الولايات المتحدة والهند، يخلق خلفية حذرة. يساهم تباطؤ البيع في دعم الروبية حاليًا، لكن انعكاسًا للعودة إلى التدفقات الخارجة الثقيلة التي شوهدت من يوليو إلى سبتمبر 2025 سيدفع الزوج بسرعة لاختبار صمود بنك الاحتياطي الهندي عند أعلى مستوى له على الإطلاق.
