تواجه أسعار الذهب مقاومة رغم عمليات الشراء كملاذ آمن
تسببت السياسة النقدية المتشددة للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في تعزيز قوة الدولار الأمريكي، مما عرقل رهانات المستثمرين على الذهب. مع النغمة الإيجابية في أسواق الأسهم، قد يعيق ذلك حركة الذهب التصاعدية. يحتاج سعر الذهب إلى تجاوز مقاومة 4,045-4,050 دولارًا لضمان استعادة الانتعاش بعد أدنى مستويات الأسبوع الماضي.
ذكر الرئيس الأمريكي ترامب أن شريحة الذكاء الاصطناعي لشركة Nvidia ستخضع للقيود، وهو الأمر الذي يوازن بعض التفاؤل الناتج عن انخفاض التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين ويدعم الذهب. لقد استمر الإغلاق الحكومي الأمريكي، مما أثار قلقًا بشأن الأضرار الاقتصادية المحتملة، مما زاد أيضًا من الطلب على الذهب كملاذ آمن.
قام الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لكنه أشار إلى عدم خفض المزيد قريبًا، مما حافظ على قوة الدولار الأمريكي. يركز التجار على البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة وخطابات أعضاء الاحتياطي الفيدرالي الأساسيين للحصول على تأثيرات جديدة على السوق. قد يحدد ذلك اتجاه أسعار الذهب بالنسبة لمستويات المقاومة المحورية.
يبدو أن الذهب يواجه مقاومة ويجد صعوبة في الصعود رغم عمليات الشراء المؤقتة كملاذ آمن. التوترات المستمرة بخصوص قيود الولايات المتحدة على تدفق الأجهزة المصنعة بتقنية الذكاء الاصطناعي إلى الصين هي موضوع معروف، مما يوفر دعمًا ثابتًا ومتواضعًا للمعدن النفيس. نحن نرى أن هذا الاحتكاك الجيوسياسي سيظل عاملًا رئيسيًا في دعم أسعار الذهب عند أي انخفاضات كبيرة.
يبقى الدولار الأمريكي قويًا، مدعومًا بموقف الاحتياطي الفيدرالي المستمر في التشدد. بالنظر إلى البيانات، رأينا أن الفيدرالي حافظ على معدلات الفائدة مستقرة خلال معظم عامي 2024 و2025، وهو قرار جعل الدولار جذابًا وأوقف صعود الذهب. هذه القوة في العملة هي عقبة رئيسية، مما يجعل من المكلف للمتداولين وضع رهانات متزايدة على أصول غير مدرّة للعائدات مثل الذهب في الأسابيع المقبلة.
علامات الضغط الاقتصادي قد تعقد موقف الاحتياطي الفيدرالي
على الرغم من ذلك، نشاهد أيضًا علامات على الضغط الاقتصادي في الولايات المتحدة، مما قد يعقد موقف الاحتياطي الفيدرالي. أظهر مؤشر ISM لمدراء المشتريات في القطاع الصناعي ضعفًا لعدة أشهر، حيث تشير البيانات من أواخر عام 2024 بانتظام إلى انكماش القطاع الصناعي. هذه المخاطر الاقتصادية الأساسية، التي تشبه المخاوف التي رأيناها خلال تهديدات الإغلاق الحكومي السابق، تضيف إلى جاذبية الذهب كملاذ آمن.
كان الطلب المتزايد من البنوك المركزية دعمًا قويًا للذهب. لقد رأينا هذا الاتجاه يتسارع بشكل حاد في عامي 2023 و2024، حيث أضافت البنوك المركزية مئات الأطنان إلى احتياطياتها للتنويع بعيدًا عن الدولار. هذا الطلب المؤسسي يشكل أرضية سعرية قوية ويشير إلى أن أي انخفاض كبير في سعر الذهب سيواجه بمشترين كبار.
للمتداولين بالمشتقات، يشير هذا الوضع إلى تقلبات مرتفعة بدلاً من اتجاه واضح. يشير الصراع بين الدولار القوي والطلب القوي على الملاذ الآمن إلى سوق مضطرب في نطاقه المتوقع لعدة أسابيع. قد تكون استراتيجيات الاستفادة من هذه التقلبات، مثل شراء خيارات الاستراتيجية مثل straddles وstrangles، أكثر فعالية من انتظار اختراق نهائي.
