ارتفع اليورو مقابل الجنيه الإسترليني إلى حوالي 0.8775 مع بداية الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الاثنين. تأثيرت مخاوف بشأن الميزانية البريطانية على الجنيه الإسترليني، مع الضغوط السياسية على وزيرة المالية البريطانية، راشيل ريفز، التي أثرت على قيمة العملة مقابل اليورو. من المتوقع أن يظل قرار بنك إنجلترا بشأن أسعار الفائدة عند 4.0% هذا الخميس.
تتعلق مخاوف المخاطر المالية البريطانية بميزانية الخريف لوزيرة الخزانة راشيل ريفز، مع احتمالية رفع الضرائب وضعف النمو الاقتصادي مما يخفض قيمة الجنيه مقابل اليورو. يتوقع المحللون أن يبقي بنك إنجلترا على الأسعار الحالية، ولكن الزيادات الضريبية المتوقعة قد تدفع إلى تخفيض سعر الفائدة مستقبلاً إلى 3.75%. البنك المركزي الأوروبي، الذي أبقى سعر الودائع عند 2.0%، يدعي الاستعداد للتحرك إذا دعت الحاجة.
عدم اليقين الاقتصادي الفرنسي
تخطط الحكومة الفرنسية لإجراء محادثات مغلقة مع المشرعين لتجنب الاضطرابات السياسية المتعلقة بالميزانية في الماضي. قد يؤدي عدم اليقين الاقتصادي في فرنسا إلى إضعاف اليورو مقابل الجنيه الإسترليني. يعتبر الجنيه الإسترليني العملة الأقدم، لاعباً رئيسياً في الصرف الأجنبي، وبرز في الأزواج مثل GBP/USD وGBP/JPY وEUR/GBP. يستخدم بنك إنجلترا تعديلات أسعار الفائدة لإدارة التضخم، مما يؤثر على قيمة الجنيه الإسترليني. وتؤثر المؤشرات الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي والميزان التجاري أيضًا على موقف الجنيه في السوق.
يظهر زوج EUR/GBP قوة، متجهًا نحو مستوى 0.8800 مع بداية نوفمبر 2025. ويعود هذا التحرك بشكل كبير إلى التوتر المحيط ببيان الخريف المقبل للمملكة المتحدة من الوزيرة راشيل ريفز. نرى المتداولين يقومون بتسعير مخاطر ارتفاع الضرائب، مما قد يؤدي إلى زيادة تراجع النمو الاقتصادي البطيء بالفعل في المملكة المتحدة، حيث أظهرت الأرقام للربع الثالث من 2025 توسعًا بنسبة 0.1% فقط.
اجتماع بنك إنجلترا هذا الخميس هو الحدث الرئيسي، على الرغم من أننا لا نتوقع تغييرًا عن المعدل الحالي البالغ 4.0%. بنك إنجلترا في وضع صعب، حيث أن بيانات التضخم لشهر أكتوبر لا تزال مرتفعة بنسبة 3.1% بينما النمو يظل شبه مسطح. هذا يتناقض بشكل حاد مع البنك المركزي الأوروبي، الذي يبدو راضيًا عن احتفاظه بسعر الفائدة عند 2.0% حيث أظهرت أحدث تقديرات التقديرات انخفاض التضخم في منطقة اليورو إلى 2.4%.
وضعية السوق قبل الميزانية البريطانية
بالنسبة لنا في سوق المشتقات، يشير هذا الإعداد إلى التمركز لمزيد من ضعف الجنيه الإسترليني مقابل اليورو. ارتفعت التقلبات الضمنية لمدة شهر واحد لزوج EUR/GBP بالفعل إلى 7.8%، مما يعكس قلق السوق قبل إعلان الميزانية المحدد الآن في 26 نوفمبر. يمكن أن يكون شراء خيارات الشراء لزوج EUR/GBP وسيلة محددة الخطر للعب احتمالات ارتفاع محتمل إذا تعرض الجنيه الإسترليني لمزيد من الضغط.
كلنا واعون لكيفية تحريك الأحداث المالية للمملكة المتحدة للأسواق، خاصة بعد الانهيار الكبير للجنيه الإسترليني عقب “الميزانية المصغرة” لعام 2022. ومع ذلك، فإن الخطر الرئيسي لارتفاع EUR/GBP هو عدم الاستقرار السياسي في فرنسا، حيث تكافح الحكومة لتمرير ميزانيتها الخاصة. يمكن لانهيار الحكومة هناك أن يضعف اليورو بسرعة ويعكس المكاسب الأخيرة للزوج.
