نهج معتمد على البيانات
أشار صانع السياسة في البنك المركزي الأوروبي فرانسوا فيليروي إلى أن اتباع نهج مرن ضروري في ضوء المخاطر المالية المختلفة، مع الاعتماد على البيانات والتوقعات. ونصح حاكم البنك المركزي الأوروبي مارتينس كازاكس بعدم المبالغة في رد الفعل فيما يتعلق بمخاطر التضخم والنمو في منطقة اليورو.
ارتفع اليورو مقابل العملات الرئيسية اليوم، وخاصة ضد الجنيه الإسترليني. تُظهر خريطة الحرارة التغيرات النسبية بين العملات الرئيسية، مع اعتبار العملة الأساسية من العمود الأيسر والعملات المدرجة في السطر العلوي.
على سبيل المثال، ارتفع اليورو بنسبة 0.08% مقابل الين الياباني. المعلومات المقدمة هنا هي لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية، مع وجود مخاطر تنطوي عليها الاستثمارات في السوق المفتوحة.
نرى زوج العملات EUR/JPY يُحافظ على استقراره بالقرب من 177.70، مما يعكس انقسامًا واضحًا في السياسات بين البنوك المركزية. يحتفظ البنك المركزي الأوروبي بموقف يعتمد على البيانات، بينما يظل بنك اليابان مترددًا في تشديد سياسته بشكل كبير. من المحتمل أن يستمر هذا الانقسام الأساسي في توجيه السوق في الأسابيع المقبلة.
على الرغم من أن التضخم الأساسي في اليابان تجاوز هدف 2% لأكثر من عام، وتم الإبلاغ عنه مؤخرًا بنسبة 2.7% في أكتوبر 2025، إلا أن بنك اليابان حافظ على معدل سياسته قريبًا من 0.1%. تزيد التكهنات بأن رئيس الوزراء الجديد سيدفع نحو المزيد من الحوافز المالية من تعقيد أي تحرك نحو زيادات كبيرة في معدلات الفائدة. وهذا يشير إلى استمرار الضغط الهابط على الين، حيث من غير المرجح أن تقدم السياسة النقدية الدعم له.
فرص استراتيجية في السوق
في المقابل، يبقى معدل الفائدة الرئيسي في منطقة اليورو عند 3.75%، مما يخلق فرقًا جاذبًا في معدلات الفائدة للمتداولين. مع تضخم منطقة اليورو، الذي تم تسجيله مؤخرًا بنسبة 2.5%، لا يزال أعلى من الهدف، فمن غير المحتمل أن ينظر البنك المركزي الأوروبي في تخفيضات الفائدة قريبًا. تعزز هذه الخلفية قوة اليورو مقابل الين وتؤكد جاذبية التجارة بالاعتماد على فرق النسبة.
في ظل هذه البيئة، يجب أن نفكر في استراتيجيات تستفيد من زيادة أكبر في EUR/JPY. شراء خيارات الشراء على الزوج يوفر وسيلة لالتقاط الصعود المحتمل مع الحد من المخاطر، وهو أمر حكيم نظرًا لعدم اليقين حول اجتماع بنك اليابان في ديسمبر. قد يرتفع التقلب الضمني مع اقترابنا من ذلك التاريخ، مما يجعل الآن وقتًا جيدًا لمراجعة تسعير الخيارات.
بالنظر إلى الوراء، فإن هذا الاتجاه الصاعد ليس جديدًا؛ فقد رأينا الزوج يتسلق من مستوى 170 في أواخر عام 2024 ومن أقل من 150 مرة أخرى في عام 2023. يدعم هذا الزخم طويل الأجل وجهة النظر التي تفيد بأن أي انخفاضات من المرجح أن تُعتبر فرصًا للشراء. يبدو أن المسار الأقل مقاومة يظل صاعدًا في المستقبل القريب.
