تراجعت أسعار الذهب إلى أقل من 4000 دولار، لتصل إلى حوالي 3985 دولارًا، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 1.0% تقريبًا في اليوم ومستعدة لخسارة أسبوعية ثانية متتالية. يأتي هذا التراجع بعد إعادة تقييم السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث أعرب رئيسه جيروم باول عن عدم اليقين بشأن مزيد من تخفيضات الفائدة في ديسمبر، مشددًا على القرارات القائمة على البيانات.
ساهم في تراجع الذهب قوة الدولار الأمريكي واستقرار عوائد الخزانة، مما قلل من التوقعات لمزيد من تخفيضات الفائدة هذا العام. وأدت النتائج الإيجابية من اجتماع بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ إلى تقليل جاذبية الذهب كأصل آمن.
تأثير الدولار الأمريكي
في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر، متأثرًا بزيادة عوائد الخزانة، وتقليل التوقعات لتخفيض الفائدة في ديسمبر. اتفق الرئيس ترامب والرئيس شي على هدنة تجارية لمدة عام، مما أثر على هذه الديناميات.
يستمر إغلاق الحكومة الأمريكية، الذي يدخل الآن أسبوعه الخامس، في المساهمة في حالة من عدم اليقين الاقتصادي، وربما يؤثر على إصدار البيانات المستقبلية. من المتوقع أن تؤثر البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة، بما في ذلك توقعات التوظيف والتضخم، على معنويات السوق في المستقبل.
التحليل الفني يظهر أن الذهب يواجه مقاومة عند 4020-4050 دولارًا، مع دعم قصير الأجل بالقرب من 3980 دولارًا. من المحتمل أن يؤدي الانخفاض المستمر إلى ما دون 3900 دولار إلى تصحيحات أعمق، بينما يشير مؤشر القوة النسبية إلى زخم محايد.
بالنظر إلى الانخفاض الأخير في الذهب إلى أقل من 4000 دولار، نرى السوق يتفاعل مع موقف أكثر حذرًا من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي. لم يتبع التخفيض الأخير في سعر الفائدة وعود بمزيد من التخفيضات، مما عزز الدولار الأمريكي ودفع عوائد الخزانة إلى الارتفاع. في هذا السياق، يجعل الاحتفاظ بأصل غير مولد للعائد مثل الذهب أقل جاذبية في المدى القريب.
دور متداولي المشتقات
يدعم هذا الموقف الحذر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي البيانات الأخيرة، حيث أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر 2025 أن التضخم الأساسي ثابت عند 3.4%، وهو أعلى قليلاً من المتوقع. يفسر هذا الثبات في التضخم سبب انخفاض احتمالات تخفيض آخر في سعر الفائدة في ديسمبر إلى حوالي 67%، وفقًا لأداة CME FedWatch. بالنسبة للمتداولين، يعني ذلك أن المسار الأقل مقاومة للذهب من المحتمل أن يكون جانبياً أو منخفضاً قليلاً في الأسابيع القادمة.
في حين أن الهدنة التجارية لمدة عام بين الولايات المتحدة والصين قللت من الحاجة إلى أصول الملاذ الآمن، فإن الإغلاق الحكومي الأمريكي المستمر يمثل متغيرًا متضاربًا. لقد رأينا الإغلاق يؤخر التقرير الرسمي للوظائف لشهر أكتوبر، مما يخلق حالة من عدم اليقين بشأن الصحة الحقيقية للاقتصاد. يمكن أن يوفر هذا الخطر الكامن دعماً لأسعار الذهب إذا استمر الجمود السياسي.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير المنظور الحالي إلى أن استراتيجيات التحرك ضمن نطاق معين قد تكون الأكثر فعالية. مع المقاومة القوية بالقرب من 4050 دولارًا والدعم الصلب حول 3900 دولار، يمكن للاستراتيجيات التي تعتمد على البقاء ضمن هذا القناة المحددة والاستفادة من تآكل الوقت أن تستفيد من هذا التماسك المتوقع.
على الرغم من الضعف في الأجل القريب، فإن الدعم الأساسي على المدى الطويل لا يزال قوياً. أظهر أحدث تقرير لمجلس الذهب العالمي للربع الثالث من عام 2025 أن البنوك المركزية استمرت في الشراء العدواني، مضيفة أكثر من 250 طن إلى احتياطياتها. يشير هذا الطلب المستمر، وخصوصاً من الاقتصادات الناشئة، إلى أن أي انخفاض كبير دون 3900 دولار يمكن أن يُنظر إليه كفرصة شراء لأولئك الذين يمتلكون أفق زمني أطول.
